Kuehne+Nagel International AG (KNIN) ha annunciato un solido risultato finanziario per l'intero anno 2023, con un EBIT di 1,9 miliardi di franchi svizzeri. Il successo dell'azienda è attribuito a un'efficace gestione dei costi e dei rendimenti, compresa la riduzione dei costi operativi grazie alla diminuzione dell'organico di 1.300 dipendenti.
Nonostante il calo dei volumi della logistica aerea, l'azienda ha registrato una crescita nel quarto trimestre grazie all'aumento della domanda di prodotti deperibili e delle esportazioni di e-commerce dall'Asia. Kuehne+Nagel ha inoltre evidenziato i progressi compiuti verso gli obiettivi della sua roadmap 2026, sfruttando la tecnologia AI e migliorando l'esperienza dei clienti.
La società propone la distribuzione di un dividendo di 10 franchi svizzeri per azione in occasione della prossima assemblea generale annuale del maggio 2024.
Punti di forza
- Kuehne+Nagel prevede un EBIT di 1,9 miliardi di franchi svizzeri per il 2023.
- Le misure di riduzione dei costi, compresa la riduzione dell'organico, contribuiscono a ridurre i costi operativi.
- Cambiamento positivo nel mix del portafoglio, con i volumi delle PMI che superano quelli delle commodity.
- I volumi della logistica aerea diminuiscono dell'11% nell'anno, ma migliorano nel quarto trimestre.
- La società proporrà un dividendo di 10 franchi svizzeri per azione all'Assemblea generale.
- Continua attenzione al controllo dei costi, alla digitalizzazione e all'automazione per l'efficienza.
- L'impatto della situazione del Mar Rosso si farà sentire nel 2° trimestre, con un impatto a due cifre sull'EBIT.
- Previsti rendimenti stabili nel 1° trimestre, con particolare attenzione ai rendimenti più elevati del trasporto aereo.
- La strategia di M&A si concentra sulla crescita organica con acquisizioni selettive per l'ingresso nel mercato o per le conoscenze specialistiche.
Prospettive aziendali
- Kuehne+Nagel punta a un tasso di conversione di 100 punti base nella logistica marittima e a un risparmio sui costi di 1 CHF per TEU.
- Nella logistica aerea, il risparmio di ore-uomo dovrebbe avere un impatto positivo sul tasso di conversione di circa 300 punti base, pari a 2.775 franchi svizzeri per 100 chili.
- L'azienda prevede un EBIT stabile per TEU grazie alle misure di adeguamento dei costi e mira a stabilizzare i rendimenti.
- Previsti risparmi annui sui costi per 100 milioni di franchi svizzeri, di cui il 50-60% nel 2024.
- Congelamento delle assunzioni; riduzione della forza lavoro attraverso il logoramento.
- Sono state fornite informazioni sui costi di produzione per il 2024, insieme alle iniziative di ristrutturazione in corso.
- L'obiettivo del CAGR dell'EBIT per il 2026 può essere modificato in base alle condizioni di mercato.
- Obiettivo del tasso di conversione del gruppo chiarito al 25%-30%.
Punti salienti dell'andamento ribassista
- I volumi della logistica aerea sono diminuiti dell'11% rispetto all'anno precedente.
- I venti contrari dovuti alle valute hanno inciso sull'utile lordo e sull'utile ante imposte.
- La situazione del Mar Rosso dovrebbe avere un impatto significativo nel secondo trimestre.
- L'impatto del blocco del Canale di Suez influenzerà le operazioni fino alla fine dell'anno.
- Costi di ristrutturazione e costi una tantum previsti nel 2024.
Punti di forza rialzisti
- I volumi delle PMI a più alto rendimento superano quelli delle commodity.
- Miglioramento dei volumi della logistica aerea nel 4° trimestre grazie all'aumento della domanda.
- L'acquisizione di Farrow Group è in linea con la tendenza alla delocalizzazione in Nord America.
- Il modello commerciale di Apex offre un potenziale di elevata redditività, nonostante la volatilità.
Mancanze
- Calo dei volumi di trasporto via mare rispetto al 2019, con uno spostamento dalle materie prime verso i clienti delle PMI.
- Nessun dettaglio specifico sulle partnership con i giganti cinesi dell'e-commerce.
- Non è stata fornita una stima specifica dell'impatto del Mar Rosso sulle tariffe di trasporto, sebbene le tariffe siano aumentate in modo significativo.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'azienda non ha perso quote di mercato o clienti significativi, ad eccezione di alcuni clienti di materie prime.
- Le aree di crescita includono i settori aerospaziale e sanitario.
- I livelli di rendimento di Apex sono più volatili rispetto a KN Legacy e la redditività dipende dalle condizioni di mercato.
La forte performance finanziaria di Kuehne+Nagel nel 2023 dimostra la capacità dell'azienda di gestire i costi e di ottimizzare il mix di portafoglio. L'attenzione dell'azienda alla digitalizzazione e all'automazione, insieme alle acquisizioni strategiche, la posizionano bene per la crescita futura in condizioni di mercato volatili.
Il dividendo proposto riflette la fiducia nella stabilità finanziaria dell'azienda e nel suo impegno per la creazione di valore per gli azionisti. Sebbene l'azienda debba affrontare sfide come l'impatto della situazione del Mar Rosso e i costi di ristrutturazione in corso, le sue prospettive rimangono incentrate sull'efficienza e sulla redditività.
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