Legrand (LR.PA) ha presentato risultati impressionanti per l'intero anno 2023, raggiungendo un utile netto di 1,1 miliardi di euro e proponendo un aumento del dividendo del 10% a 2,09 euro per azione. Nonostante la flessione dei mercati edilizi, l'azienda ha registrato un aumento delle vendite del 4,7%, grazie alla crescita organica e alle acquisizioni. Il margine operativo rettificato ha raggiunto il 21,2%, con un free cash flow record pari al 18,8% del fatturato. Legrand prevede una crescita delle vendite a una sola cifra nel 2024, con un margine operativo rettificato tra il 20,0% e il 20,8%, e prevede di completare 100 milioni di euro di riacquisti di azioni.
Punti di forza
- Le vendite di Legrand sono cresciute del 4,7%, con un aumento organico del 2,7% e un incremento dell'1,9% grazie alle acquisizioni.
- L'Europa e il resto del mondo hanno registrato una crescita delle vendite, mentre gli Stati Uniti hanno subito un calo.
- Il margine operativo rettificato è migliorato al 21,2% e l'utile netto ha raggiunto 1,1 miliardi di euro.
- L'utile per azione è aumentato del 15,6%, con un dividendo proposto di 2,09 euro per azione.
- L'azienda ha fissato l'obiettivo di una crescita delle vendite a una sola cifra e di un margine operativo rettificato del 20,0%-20,8% per il 2024.
- Legrand ha in programma 100 milioni di euro di riacquisti di azioni nel prossimo futuro.
Prospettive aziendali
- Prevede una crescita del fatturato a una sola cifra per il 2024.
- L'obiettivo è mantenere un margine operativo rettificato tra il 20,0% e il 20,8%.
Punti salienti ribassisti
- Calo delle vendite negli Stati Uniti del 2,8%.
- Il mercato non residenziale è rimasto piatto in Europa e in calo negli Stati Uniti.
- Si prevede che il mercato edilizio rimarrà difficile nel 2024.
Punti di forza rialzisti
- Le vendite in Europa sono cresciute del 6% e del 5,7% nel resto del mondo.
- Ottimi risultati in India e Cina.
- Si prevede una crescita del business dei datacenter e una ripresa del mercato residenziale negli Stati Uniti.
Mancanze
- Sovraesposizione al mercato degli uffici in declino.
- Tempi incerti per la prevista ondata di ristrutturazioni a sostegno degli edifici non residenziali.
Punti salienti delle domande e risposte
- Legrand ha una pipeline di 350 aziende per potenziali acquisizioni.
- L'azienda è fiduciosa di trovare opportunità di M&A ragionevoli, anche nel settore dei data center.
- Il costo del lavoro è aumentato di circa il 6% nel 2023 e si prevede un aumento simile nel 2024.
La performance di Legrand nel 2023 è stata caratterizzata dalla capacità di resistere in un contesto difficile, con l'azienda che è riuscita a superare il calo dei mercati edilizi. Le iniziative strategiche di crescita dell'azienda, tra cui il lancio di prodotti e l'aumento delle capacità produttive, insieme all'attenzione per l'espansione della clientela, hanno contribuito ai suoi solidi risultati. Nonostante i venti contrari affrontati in Nord America, l'impegno di Legrand a investire in nuovi agenti e distributori dimostra la sua dedizione a superare le sfide del mercato.
La flessibilità finanziaria dell'azienda le ha permesso di mantenere una forte performance dei margini, grazie soprattutto ai miglioramenti delle SGAV, e le sue posizioni di leadership nei segmenti di prodotto le hanno conferito potere di determinazione dei prezzi. Gli sforzi di Legrand per riequilibrare le catene di approvvigionamento, riducendo la dipendenza dalla Cina, e la sua capacità di compensare le tariffe commerciali attraverso i prezzi hanno ulteriormente rafforzato la sua posizione sul mercato.
La fiducia di Legrand nel mercato dei data center e la sua capacità di fornire i prodotti e le soluzioni necessarie sono evidenti nelle sue previsioni di crescita per questo segmento. Se nel 2023 il mercato delle ristrutturazioni è stato modesto, nel 2024 ci sono segnali di miglioramento, in particolare negli Stati Uniti e in Europa, che potrebbero sostenere il settore degli edifici non residenziali.
La strategia di M&A dell'azienda rimane solida, con un focus sulla ricerca di acquisizioni a prezzi ragionevoli e continuando a perseguire opportunità, soprattutto nel settore dei data center. L'amministratore delegato di Legrand, Benoît Coquart, si è detto fiducioso dell'attrattiva dell'azienda come acquirente e della sua capacità di individuare obiettivi di valore. L'approccio lungimirante dell'azienda, unito alla forte performance del 2023, la posiziona bene per una crescita continua nel prossimo anno.
Approfondimenti di InvestingPro
La performance finanziaria di Legrand è stata caratterizzata da diversi indicatori positivi, che dimostrano la capacità dell'azienda di navigare in un panorama di mercato complesso. Secondo i dati di InvestingPro, Legrand ha una capitalizzazione di mercato di 25,98 miliardi di dollari, a testimonianza della sua notevole presenza nel settore. Il rapporto prezzo/utile (P/E) dell'azienda è pari a 21,31, che, rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, scende leggermente a 21,01. Ciò indica che gli investitori sono disposti a pagare il prezzo di un'operazione di investimento. Ciò indica che gli investitori sono disposti a pagare un premio per gli utili di Legrand, il che potrebbe essere dovuto alla performance costante dell'azienda e alle sue prospettive di crescita.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano gli impressionanti margini di profitto lordo di Legrand, che negli ultimi dodici mesi, a partire dal quarto trimestre del 2023, sono stati pari al 52,26%. Ciò testimonia l'efficienza delle operazioni dell'azienda e il suo forte potere di determinazione dei prezzi. Inoltre, l'impegno di Legrand nei confronti dei rendimenti per gli azionisti è evidente, in quanto non solo ha mantenuto, ma ha anche aumentato il suo dividendo per 18 anni consecutivi, dimostrando un flusso di reddito affidabile per gli investitori.
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Gli investitori interessati alla performance futura di Legrand dovrebbero notare che la società dovrebbe rimanere redditizia quest'anno, con gli analisti che prevedono risultati positivi. Con l'avvicinarsi della prossima data di chiusura degli utili, il 3 maggio 2024, gli stakeholder saranno curiosi di vedere se Legrand riuscirà a continuare la sua traiettoria di crescita e redditività di fronte alle sfide del mercato.
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