Nel suo recente rapporto di martedì, Goldman Sachs ha affermato che, sebbene la relazione tra i tassi di interesse obbligazionari e i prezzi delle azioni sia intricata e non costante, l'aumento dei tassi di interesse sulle obbligazioni influisce sui prezzi delle azioni.
L'istituto finanziario ha osservato che attualmente, con la diminuzione delle pressioni dovute al calo dell'inflazione, la relazione tra i tassi di interesse obbligazionari e i prezzi delle azioni dovrebbe diventare più inversamente correlata.
La società ha delineato cinque elementi che influenzano l'interazione tra i tassi di interesse obbligazionari e i prezzi delle azioni. Innanzitutto, ha osservato che storicamente, quando i tassi d'interesse del Tesoro USA a 10 anni sono pari a circa il 5% o i tassi d'interesse reali sono superiori al 2,5%, questa situazione è stata svantaggiosa per i prezzi delle azioni.
"I prezzi delle azioni tendono a resistere agli effetti nelle fasi iniziali del ciclo economico, quando i tassi d'interesse iniziano ad aumentare da livelli minimi e la crescita economica si sta tipicamente riprendendo da un punto basso", ha chiarito l'istituto finanziario.
Inoltre, l'istituto ha affermato che quanto più graduale è la variazione dei tassi d'interesse, tanto più i prezzi delle azioni sono in grado di gestirli; ritiene inoltre che la valutazione delle azioni sia significativa, in quanto le valutazioni più basse e i premi di rischio più elevati rendono i prezzi delle azioni meno sensibili a qualsiasi aumento dei tassi d'interesse obbligazionari.
"Le attuali valutazioni elevate delle azioni le rendono più sensibili agli aumenti dei tassi di interesse obbligazionari a partire da quelli attuali", prosegue l'istituto finanziario. "La distinzione tra tassi d'interesse reali o nominali è importante; gli aumenti dei tassi d'interesse dovuti all'inflazione sono spesso più gestibili per i prezzi delle azioni".
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