Venerdì HSBC ha modificato le prospettive finanziarie di Baozun (NASDAQ:BZUN), un partner leader nei servizi di e-commerce in Cina. L'analista ha ridotto l'obiettivo di prezzo per le azioni di Baozun a 2,60 dollari dai precedenti 3,10 dollari, mantenendo il rating Hold (mantenere) sul titolo.
L'aggiustamento arriva in seguito ai cambiamenti strutturali in atto nel mercato che hanno un impatto sull'attività di Baozun. L'analista ha notato che la lenta ripresa del sentimento dei consumatori e lo spostamento delle preferenze dei consumatori cinesi verso i marchi nazionali stanno mettendo a dura prova la crescita dei ricavi dell'azienda.
Nonostante il momento positivo nei segmenti dell'outdoor, degli alimenti sani e della nutrizione, i principali flussi di reddito di Baozun, come gli elettrodomestici, l'elettronica e i beni di largo consumo (FMCG), hanno mostrato una certa debolezza.
Il management di Baozun ha elaborato strategie per introdurre nuovi marchi premium e per avventurarsi in nuovi canali. Tuttavia, si prevede che questi sforzi richiederanno tempo prima di poter contribuire in modo significativo al reddito dell'azienda.
A causa di questi fattori, HSBC ha rivisto al ribasso le stime sui ricavi di Baozun per il 2024 e il 2025, rispettivamente del 2% e del 3%.
Inoltre, a causa della riduzione della leva finanziaria e dello spostamento del mix di ricavi verso il segmento della gestione dei marchi a più basso margine, principalmente Gap Shanghai, la società ha ridotto le proiezioni sui margini di 1,5 punti percentuali per lo stesso periodo.
Nel tentativo di sostenere la valutazione, Baozun ha annunciato in precedenza un programma di riacquisto di azioni che prevede l'acquisto di azioni americane di deposito (ADS) per un valore massimo di 20 milioni di dollari entro gennaio 2025.
Questo programma di riacquisto è significativo in quanto rappresenta circa l'11,5% dell'attuale capitalizzazione di mercato di Baozun. Tuttavia, l'analista ha espresso scetticismo sulla probabilità di pagare dividendi come forma di ritorno per gli azionisti nel prossimo futuro.
Dopo aver incorporato questi cambiamenti nei modelli finanziari e aver introdotto le proiezioni per il 2026, HSBC ha fissato il nuovo obiettivo di prezzo, che suggerisce un ribasso del 9,7% rispetto all'obiettivo precedente.
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