Lunedì gli analisti finanziari di Jefferies hanno ribadito il rating Underperform su Lululemon Athletica (LULU), con un target price di 240 dollari. Questo target suggerisce un potenziale calo di valore di circa il 35% rispetto all'attuale prezzo dell'azione.
Nella loro analisi, gli analisti si sono concentrati sui ricavi della variegata linea di prodotti di Lululemon al di fuori dell'offerta principale, che ammonta a circa 1,2 miliardi di dollari nel 2023. Ciò rappresenta un tasso di crescita annuale del 36% dal 2018 e un aumento del 49% dal 2021.
In particolare, circa il 70% di questa espansione si è verificata negli ultimi due anni, con un contributo significativo della diffusa popolarità della borsa da cintura Everywhere, come sottolineato da Jefferies.
"Abbiamo condotto uno studio per stimare l'influenza della borsa da cintura sul fatturato complessivo dell'azienda nel 2022 e nel 2023", hanno dichiarato gli analisti.
"Sulla base dell'ipotesi che 1) metà della crescita dei ricavi nelle 'Altre categorie' nel 2022 e nel 2023 sia dovuta alla borsa da cintura e 2) che ci sia il 40% di probabilità di acquistare un capo di abbigliamento in più con la borsa da cintura, il nostro studio indica un ricavo extra di circa 630 milioni di dollari attribuibile alla borsa da cintura. Questa cifra è composta da circa 330 milioni di dollari di vendite di borse da cintura e da circa 300 milioni di dollari di vendite associate".
Jefferies suggerisce che la crescita complessiva dell'azienda e gli utili per azione (EPS) sono stati incrementati in modo significativo dalle vendite della belt bag e dei prodotti correlati. Secondo i calcoli, la borsa da cintura ha aggiunto circa 500 punti percentuali alla crescita del fatturato dell'azienda e 350 punti percentuali all'EPS sia per il 2022 che per il 2023.
Di conseguenza, i fattori positivi di cui LULU ha beneficiato in precedenza stanno ora diventando fattori negativi, in quanto la domanda di belt bag diminuisce.
"L'interesse per le borse da cintura sta diminuendo, i concorrenti Alo e Vuori stanno conquistando maggiori quote di mercato, il mercato generale dell'abbigliamento sportivo sta rallentando e si sta verificando un cambiamento nelle tendenze della moda (dai pantaloni slim-fit ai pantaloni con gambe più larghe)", osservano gli analisti.
"Anche se la valutazione del titolo è diminuita dopo la relazione del quarto trimestre (attualmente si aggira intorno a 23 volte gli utili previsti per il prossimo anno fiscale), prevediamo una riduzione degli utili per azione il prossimo anno, che probabilmente porterà a un'ulteriore contrazione del rapporto prezzo/utili", hanno concluso.
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