Mercoledì JPMorgan ha avviato la copertura su BBB Foods Inc (NYSE:TBBB), leader nella vendita al dettaglio di alimenti hard discount in Messico, con un rating Overweight e un obiettivo di prezzo di 30,00 dollari per azione.
La società ha sottolineato il significativo potenziale di crescita dell'azienda nel mercato messicano, dove il suo formato ha attualmente una penetrazione limitata rispetto ai mercati più sviluppati.
BBB Foods, nota come 3B, gestisce un modello di business che, secondo l'analista, ha un notevole margine di espansione. Con solo 2.300 negozi al momento, JPMorgan vede un potenziale di oltre 11.000 negozi, il che indica una significativa opportunità di crescita. L'analista ha osservato che il formato di 3B tende a integrare i formati tradizionali di vendita al dettaglio di generi alimentari piuttosto che competere direttamente con essi.
L'analisi della società suggerisce che 3B potrebbe raggiungere un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 15% in 5 anni per quanto riguarda il numero di punti vendita, con un aumento dei ricavi del 25% e una crescita dell'EBITDA (utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti) del 54% prima degli IFRS16, una serie di standard contabili. Questi tassi di crescita sono sostanzialmente superiori alla media dei peer locali, pari a circa il 5%.
Nonostante quelli che in superficie sembrano essere multipli di valutazione elevati, con un rapporto tra valore d'impresa ed EBITDA di 19x/14x previsto per il 2024/2025, JPMorgan suggerisce che un modello di flusso di cassa scontato (DCF) a lungo termine è il modo più appropriato per valutare 3B. L'azienda ritiene che il profilo rischio-rendimento della società sia favorevole, come indicato dall'analisi di sensibilità.
L'analista ha lodato il modello commerciale di 3B per l'elevato rendimento del capitale investito (ROIC), superiore al 30% nei negozi maturi, e per il fabbisogno negativo di capitale circolante, che rappresenta un vantaggio finanziario. L'avvio della copertura riflette la fiducia nel potenziale di 3B di sovraperformare all'interno del suo settore e del mercato più ampio.
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