Martedì JPMorgan ha modificato le sue prospettive su Cable One (NYSE: CABO), riducendo l'obiettivo di prezzo del titolo a 514 dollari dai precedenti 703 dollari, mantenendo un rating neutrale. La revisione arriva dopo aver discusso con il direttore finanziario della società Todd Koetje a seguito della relazione sugli utili del quarto trimestre 2023.
Cable One ha soddisfatto le aspettative degli abbonati, ma ha registrato un calo dei ricavi e dell'EBITDA, soprattutto a causa della riduzione del ricavo medio per utente della banda larga (ARPU) dovuta all'aumento delle attività promozionali.
La strategia di Cable One di stimolare la crescita degli abbonati attraverso le promozioni ha portato JPMorgan ad anticipare un aumento delle aggiunte nette di banda larga per l'anno fiscale 2024, prevedendo ora 10.000 aggiunte rispetto alla precedente stima di 4.000. Nonostante questa crescita, si teme l'impatto della svolta strategica sull'ARPU e sui risultati finanziari dell'azienda.
Le offerte promozionali aggressive all'inizio del primo trimestre riflettono il cambiamento di strategia e l'ambiente competitivo nei mercati di Cable One, compresa la presenza di costruttori di fibra e di operatori di accesso wireless fisso (FWA).
JPMorgan prevede un calo dei ricavi da banda larga di Cable One a 974 milioni di dollari per l'anno fiscale 2024, un valore inferiore del 3% rispetto alle stime precedenti e che rappresenta un calo dello 0,5% rispetto all'anno precedente. L'EBITDA rettificato dovrebbe raggiungere gli 884 milioni di dollari, con un calo del 3,5% rispetto all'anno precedente e una leggera contrazione del margine.
Il passaggio dell'azienda a un modello di crescita basato sui volumi attraverso offerte promozionali rivolte agli abbonati di fascia bassa è destinato a bilanciare la crescita degli abbonati alla banda larga, ma ci sono preoccupazioni per la traiettoria dell'EBITDA e per la potenziale pressione sui prezzi del backbook, dato che le spese di vendita, generali e amministrative (SG&A) aumentano a causa dell'incremento dell'attività promozionale.
In conclusione, sebbene il nuovo orientamento promozionale possa portare a un miglioramento delle aggiunte nette per Cable One, JPMorgan rimane cauta. L'azienda ritiene che le preoccupazioni relative alla traiettoria dell'EBITDA della società e all'impatto dei cambiamenti strategici sull'ARPU si riflettano già nell'attuale valutazione del titolo, che viene scambiato a 5,4 volte l'EBITDA dell'esercizio 24 e offre un rendimento del 12% del flusso di cassa libero dell'esercizio 24. L'obiettivo di prezzo rivisto di 514 dollari riflette queste considerazioni.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.