Nell'aggiornamento sulle partecipazioni azionarie dei gestori di fondi attivi inviato ai clienti venerdì scorso, gli analisti di Bank of America hanno dichiarato di ritenere che le grandi società tecnologiche ad alta capitalizzazione di mercato "potrebbero registrare buone performance a gennaio".
Bank of America riferisce che due fondi azionari attivi statunitensi a grande capitalizzazione su cinque hanno sovraperformato l'indice di riferimento nel 2023, un tasso di successo migliore rispetto alla media del 37%. L'analisi dei fondi con le performance più alte e più basse del 2023 ha mostrato che le decisioni di investimento cruciali hanno riguardato la preferenza per le società a grande capitalizzazione e la focalizzazione sulla crescita a lungo termine, i titoli con un'elevata sensibilità ai movimenti del mercato e i titoli di società con una salute finanziaria inferiore.
"I fondi che hanno guidato il mercato erano significativamente sovrainvestiti nel settore dei servizi di comunicazione (il secondo settore più performante, con guadagni superiori al 50% quest'anno), mentre i fondi che sono rimasti indietro erano investiti per l'80% in meno in quel settore", hanno scritto gli analisti di Bank of America.
Bank of America ha osservato che l'elevata concentrazione in alcuni titoli è considerata un rischio significativo per il 2024. "In particolare, la pratica di migliorare l'aspetto di un portafoglio alla fine dell'anno potrebbe aver portato i fondi attivi ad aumentare i loro investimenti in importanti società tecnologiche. Tuttavia, questi titoli potrebbero essere venduti per raccogliere capitali se l'economia eviterà una grave recessione e la gamma dei settori d'investimento principali si allargherà al di là di quelli con una crescita costante nel lungo periodo", hanno spiegato.
"Questa tendenza ha già iniziato a manifestarsi: da metà novembre, l'indice S&P 500 ponderato a parità di valore dei titoli ha superato l'indice S&P 500 ponderato per la capitalizzazione di mercato", hanno proseguito gli analisti di Bank of America. "Secondo le nostre discussioni con i clienti, una maggiore varietà di settori alla guida del mercato è ora un'opinione diffusa, simile alla forte preferenza per le obbligazioni rispetto alle azioni che era prevalente alla fine del 2022 (si veda il sondaggio sul sentiment di dicembre 2022). Pertanto, l'inatteso movimento del mercato a gennaio potrebbe comportare un aumento del valore dei titoli tecnologici, dei media e delle telecomunicazioni, nonché di quelli delle società a grande capitalizzazione".
La banca sottolinea inoltre che la direzione dei flussi di investimento nei fondi azionari a gestione passiva potrebbe sostenere la crescita delle società a grande capitalizzazione. Tuttavia, nonostante le proiezioni ottimistiche, le strategie di investimento rimangono caute.
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