Di Alessandro Albano
Investing.com - "I risultati commerciali e finanziari del primo trimestre mostrano un andamento positivo in linea con le aspettative". Così l'Ad di Leonardo (BIT:LDOF) Alessandro Profumo dopo i conti pubblicati mercoledì sera, che hanno confermato la guidance finanziaria per l'anno in corso.
Il mercato, però, sembra pensarla diversamente visto che il titolo della società della difesa sta facendo peggio di tutti sul FTSE MIB perdendo circa il 4,7% ad euro 10,44.
La società partecipata per il 30% dallo Stato ha fatto sapere di aver chiuso il trimestre con utile netto di 54 milioni di euro rispetto ai 56 milioni del primo trimestre 2022, con ricavi di circa 3 miliardi grazie ad "un incremento dell'Elettronica per la difesa e Sicurezza ed un lieve incremento delle Aerostrutture", ha specificato la società in nota.
Gli ordini sono aumentati del 29% circa a a 4,9 miliardi, il free operating cash flow è negativo per 688 milioni ma in miglioramento di circa 400 milioni rispetto al periodo di riferimento del 2022, con indebitamento netto in calo a 1,1 miliardi.
"Nei primi tre mesi - ha aggiunto l'Ad Profumo - abbiamo dimostrato ancora una volta la competitività nel business difesa/governativo e il continuo miglioramento della performance delle Aerostrutture. Il gruppo è solido e sostenibile nel lungo periodo, con la capacità di cogliere future opportunità di crescita"
Secondo i modelli di InvestingPRO, il fair value del gruppo della difesa implica un rialzo del 48% circa rispetto ai prezzi attuali (15,44 euro), con il target price medio degli analisti che coprono il titolo pari a 13,43 euro.
Stando ai dati Refinitiv, negli ultimi cinque anni, il total return del costruttore di elicotteri, inclusi i dividendi, è stato di appena il 19%, contro il 167% di Rheinmetall AG (ETR:RHMG) e il 104% della britannica BAE Systems (LON:BAES).
Nell'ultima Breakingviews sul titolo, Reuters scrive che il valore dell'equity, ritenuto 4 volte superiore a quello attuale, potrebbe essere raggiunto "attraverso uno scorporo o la vendita della divisione aerostrutture, in perdita, per concentrarsi sul business dell'elettronica a valore aggiunto".
Rispetto ai peers, ricorda l'agenzia, Leonardo scambia a circa 8 volte gli utili per l'anno prossimo, a sconto di circa il 50% rispetto ad un multiplo in media di 17 dei suoi principali concorrenti.
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