Alcoa Corporation (NYSE: AA) ha annunciato l'intenzione di acquisire Alumina Limited, puntando alla piena proprietà della joint venture Alcoa World Alumina and Chemicals. L'operazione proposta, valutata circa 2,2 miliardi di dollari, prevede che gli azionisti di Alumina Limited detengano il 31,25% dell'entità combinata e che gli azionisti di Alcoa detengano il restante 68,75%. La transazione dovrebbe concludersi nel terzo trimestre del 2024, previa approvazione degli azionisti e delle autorità competenti.
Nella sua ultima conferenza stampa, Alcoa ha riportato un fatturato piatto di 2,6 miliardi di dollari, una perdita netta di 252 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 132 milioni di dollari per il primo trimestre. Nonostante il capitale circolante e il flusso di cassa libero siano stati negativi, il saldo di cassa della società è salito a 1,4 miliardi di dollari, grazie all'emissione di un green bond da 750 milioni di dollari.
Alcoa prevede un aumento dei costi nel segmento dell'allumina, ma si aspetta che il segmento dell'alluminio benefici di costi più bassi nel secondo trimestre. L'azienda rimane positiva sulle prospettive a medio termine per l'allumina e l'alluminio, sostenute dai prezzi elevati dell'allumina e dal miglioramento della domanda di alluminio.
Aspetti salienti
- La proposta di acquisizione di Alcoa di Alumina Limited valuta quest'ultima circa 2,2 miliardi di dollari.
- L'operazione porterebbe gli azionisti di Alumina Limited a detenere il 31,25% della società risultante dalla fusione.
- Alcoa ha registrato nel primo trimestre un fatturato di 2,6 miliardi di dollari, una perdita netta di 252 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 132 milioni di dollari.
- La posizione di cassa della società è migliorata con un saldo di 1,4 miliardi di dollari, compresi i proventi dei green bond.
- Alcoa prevede che il secondo trimestre sarà influenzato dall'aumento dei costi nel segmento dell'allumina e dalla riduzione dei costi nel segmento dell'alluminio.
- I prezzi dell'allumina hanno raggiunto i massimi da due anni a questa parte e la domanda di alluminio è in ripresa in diversi settori.
Prospettive aziendali
- Alcoa prevede di completare l'acquisizione di Alumina Limited nel terzo trimestre del 2024.
- L'azienda punta a ridurre il capitale circolante a 1 miliardo di dollari entro la fine del 2024.
- Alcoa prevede di superare gli obiettivi di risparmio grazie ai costi favorevoli delle materie prime.
Punti salienti ribassisti
- La società ha registrato un capitale circolante negativo e un free cash flow negativo nel trimestre.
- Si prevede che i maggiori costi di manutenzione e di estrazione avranno un impatto sul segmento dell'allumina nel secondo trimestre.
- Ci sono sfide in corso per migliorare le prestazioni dello smelter di Alumar.
- Alcoa potrebbe esaurire la liquidità nella seconda metà dell'anno, anche se questo potrebbe essere ritardato dai recenti miglioramenti dei prezzi.
Punti di forza rialzisti
- Alcoa ha emesso un green bond da 750 milioni di dollari per migliorare la propria posizione di cassa.
- Il segmento dell'alluminio dovrebbe beneficiare della riduzione dei costi delle materie prime e della produzione.
- I prezzi dell'allumina hanno raggiunto i massimi di due anni, segnalando forti condizioni di mercato.
- La domanda di alluminio mostra segni di miglioramento in vari settori industriali.
Perdite
- Perdita netta di 252 milioni di dollari nel 1° trimestre.
- Progressi più lenti del previsto nel riavvio dello smelter di Alumar.
Punti salienti delle domande e risposte
- Il direttore finanziario William Oplinger ha parlato dell'eliminazione delle unità russe dalla definizione del prezzo indice per tutte le vendite di metallo, suggerendo che ciò potrebbe portare ad azioni simili da parte dell'UE.
- Oplinger ha espresso ottimismo sul ruolo dell'alluminio nella transizione energetica, prevedendo un aumento dell'80% della domanda entro il 2050.
- Le preoccupazioni sulla disponibilità di energia verde rinnovabile potrebbero limitare la crescita dell'offerta di alluminio.
Alcoa rimane fiduciosa nelle prospettive di mercato a medio termine sia per l'allumina che per l'alluminio, con i recenti prezzi dell'allumina che hanno raggiunto i massimi di due anni e i segnali di ripresa della domanda di alluminio. L'azienda sta inoltre investendo attivamente in nuove tecnologie come ELYSIS e la Raffineria del futuro, che potrebbero beneficiare di iniziative governative, anche se l'implementazione è prevista dopo il 2030. Nonostante le sfide attuali, tra cui l'andamento dello smelter Alumar e la vendita delle attività spagnole, Alcoa è ottimista sulle prospettive a lungo termine dell'industria dell'alluminio, considerata parte integrante della transizione energetica.
Approfondimenti di InvestingPro
La mossa strategica di Alcoa Corporation (NYSE: AA) di acquisire Alumina Limited arriva in un momento in cui le metriche finanziarie e le performance di mercato della società stanno attirando l'attenzione. Secondo i dati di InvestingPro, Alcoa vanta una capitalizzazione di mercato di 6,38 miliardi di dollari. In particolare, la società ha registrato un significativo rialzo dei prezzi, con un rendimento del 14,57% nell'ultimo mese e un rendimento ancora più impressionante del 33,38% negli ultimi tre mesi.
I suggerimenti di InvestingPro indicano che, nonostante la debolezza dei margini di profitto lordo, attualmente al 7,28%, e l'assenza di profitti negli ultimi dodici mesi, gli analisti prevedono che Alcoa sarà redditizia quest'anno. Ciò è in linea con le previsioni ottimistiche della società sulle prospettive a medio termine dell'allumina e dell'alluminio. Inoltre, il forte rendimento recente del titolo potrebbe riflettere la fiducia degli investitori nella redditività futura di Alcoa e nella sua potenziale crescita post-acquisizione.
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