Manulife Financial Corporation (MFC), gruppo internazionale leader nei servizi finanziari, ha annunciato i solidi risultati finanziari del quarto trimestre e dell'intero esercizio 2023, evidenziando una crescita a due cifre e un livello record di vendite APE. L'utile core per azione (EPS) della società è aumentato del 17%, mentre il rendimento core sul patrimonio netto (ROE) è salito al 15,9%. Inoltre, Manulife ha dichiarato un aumento del 9,6% del dividendo delle azioni ordinarie e ha annunciato l'avvio di un nuovo programma di riacquisto di azioni. Nonostante le sfide che ha dovuto affrontare, come i rendimenti inferiori al previsto dell'ALDA, in particolare nel mercato nordamericano degli immobili per uffici, la società è riuscita a compensare queste pressioni grazie alla forte performance in Asia e all'aumento dei rendimenti delle azioni pubbliche. Manulife ha sottolineato la sua attenzione strategica per la riorganizzazione del portafoglio, l'esplorazione di acquisizioni e l'impegno nella più grande operazione di riassicurazione dell'assistenza a lungo termine (LTC), con l'obiettivo di fornire un valore superiore agli azionisti.
Punti di forza
- Manulife ha registrato una crescita a due cifre della top-line e un aumento del 17% dell'EPS core.
- Il valore contabile rettificato per azione è cresciuto del 9% e il ROE core ha raggiunto il 15,9%.
- La società ha annunciato un aumento del 9,6% del dividendo delle azioni ordinarie e ha previsto un nuovo programma di riacquisto di azioni.
- La forte performance in Asia ha contribuito all'aumento delle vendite e degli utili.
- Il segmento Global Wealth and Asset Management (G-WAM) ha registrato modesti deflussi netti ma solidi utili di base.
- Manulife ha parlato della rimodulazione del portafoglio, delle acquisizioni e di uno storico accordo di riassicurazione LTC.
- La società ha dovuto far fronte a rendimenti inferiori al previsto su ALDA a causa delle pressioni sul settore immobiliare commerciale, parzialmente compensate da rendimenti più elevati delle azioni pubbliche.
- Manulife mantiene una posizione di aggiustamento del rischio conservativa rispetto ai suoi colleghi, soprattutto in Asia.
- La società è aperta a opportunità di fusione e acquisizione strategiche e di valore finanziario.
- L'obiettivo di un contributo agli utili del 50% da parte dell'Asia ha subito un ritardo, influenzato dai venti contrari legati al COVID, dalla transizione all'IFRS 17 e dalla crescita in Nord America.
- Manulife ha ridotto l'esposizione agli uffici nordamericani a causa dei venti contrari secolari e dell'aumento dei tassi di interesse.
Prospettive aziendali
- Manulife mira a continuare a fornire un valore superiore e a sbloccare il valore per gli azionisti attraverso azioni organiche e inorganiche.
- L'azienda prevede un impatto modesto sugli utili core a causa dell'aggiustamento del rischio all'interno dell'intervallo comunicato.
- Manulife si impegna a raggiungere un contributo agli utili del 50% dall'Asia, nonostante i ritardi a breve termine.
Punti salienti ribassisti
- La società ha riportato rendimenti inferiori alle attese su ALDA a causa della continua pressione sul settore immobiliare commerciale, in particolare in Nord America.
- Manulife ha riconosciuto la ripresa non uniforme di alcuni mercati asiatici a causa della pandemia.
Punti di forza rialzisti
- La forte performance di Manulife in Asia, con un aumento delle vendite e degli utili, è un indicatore positivo.
- Il segmento statunitense ha registrato un aumento delle vendite e un forte utile di base, contribuendo al successo complessivo della società.
Mancanze
- Il segmento Global WAM ha registrato modesti deflussi netti, che potrebbero essere considerati un aspetto negativo nonostante i solidi utili core.
- L'aggiustamento del rischio della società è più elevato rispetto ai concorrenti, il che potrebbe avere un impatto sulla competitività.
Punti salienti delle domande e risposte
- I dirigenti hanno chiarito che Manulife ha aggiustamenti per il rischio più elevati per rischi simili rispetto ai colleghi, il che non indica una maggiore assunzione di rischi.
- È stata discussa la potenziale convergenza delle pratiche del settore nel corso del tempo, in particolare con la transizione all'IFRS 17.
- Sono state sottolineate la posizione patrimoniale di Manulife e le priorità per l'impiego del capitale, tra cui dividendi, crescita organica, riacquisti e potenziali opportunità di M&A.
- L'azienda ha affrontato il tema del recente cambiamento di base, affermando che è meno probabile che si ripeta in futuro e che di solito viene rivisto durante i cambiamenti di base del terzo trimestre.
- Il direttore finanziario Colin Simpson ha fornito indicazioni sull'aliquota fiscale della società, spiegando l'ampio intervallo dovuto alla volatilità dei risultati degli investimenti.
- L'amministratore delegato Roy Gori ha parlato del mercato della riassicurazione per l'assistenza a lungo termine, rilevando un aumento dell'attività e dell'interesse da parte di nuovi operatori.
- Scott Hartz, responsabile dell'Asset Liability and Debt Management, ha sottolineato la ridotta propensione al rischio della società per quanto riguarda gli immobili commerciali ad uso ufficio e la strategia volta a ridurre l'importanza degli immobili ad uso ufficio in Nord America.
Approfondimenti di InvestingPro
Manulife Financial Corporation (MFC) è balzata agli onori della cronaca per le sue impressionanti performance finanziarie e i dati di InvestingPro sottolineano la forte posizione di mercato della società. Con una capitalizzazione di mercato di 44,69 miliardi di dollari, Manulife si distingue come attore significativo nel settore assicurativo, come evidenziato da uno dei suggerimenti di InvestingPro: è riconosciuta come un attore di primo piano nel settore assicurativo. Ciò è particolarmente rilevante se si considerano le mosse strategiche dell'azienda e i solidi risultati ottenuti in vari segmenti, tra cui l'ottima performance in Asia.
Il multiplo degli utili della società è un altro aspetto che gli investitori potrebbero trovare interessante. Attualmente scambiata a un rapporto P/E di 11,75, con un rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi al terzo trimestre del 2023 pari a 4,53, Manulife sembra essere scambiata a un basso multiplo degli utili. Ciò potrebbe suggerire che il titolo della società sia sottovalutato rispetto al suo potenziale di guadagno, un'indicazione che si allinea con le prospettive positive dell'articolo sulla crescita finanziaria e sulle iniziative strategiche della società.
Inoltre, l'impegno di Manulife nei confronti del valore per gli azionisti si riflette nella costanza dei pagamenti dei dividendi, che ha aumentato per 10 anni consecutivi e mantenuto per 24 anni consecutivi. Il rendimento da dividendo al 2024 si attesta a un solido 4,29%, un valore degno di nota per gli investitori orientati al reddito.
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