Acerinox (ACX.MC), azienda leader nella produzione di acciaio inossidabile, ha riportato risultati soddisfacenti nel primo trimestre in un contesto difficile, tra cui un importante sciopero nello stabilimento spagnolo e prezzi bassi in Asia. Nonostante questi ostacoli, la società ha raggiunto un EBITDA di 111 milioni di euro e ha generato liquidità per 188 milioni di euro, riducendo l'indebitamento netto di oltre il 30% rispetto al trimestre precedente. Le prospettive per il secondo trimestre sono cautamente ottimistiche, con una certa ripresa prevista in Europa e in America, anche se l'impatto dello sciopero continua. Il settore delle leghe ad alte prestazioni ha registrato una performance migliore, con un EBITDA di 31 milioni di euro, mentre l'azienda sta valutando le opzioni strategiche per il suo stabilimento di Bahru in Malesia in condizioni di mercato sfavorevoli.
Principali risultati
- Acerinox ha raggiunto un EBITDA di 111 milioni di euro nel 1° trimestre 2024.
- Lo sciopero nello stabilimento spagnolo ha avuto un impatto significativo sulla performance, con una perdita diretta stimata in 16 milioni di euro.
- Il debito netto è stato ridotto di oltre il 30% rispetto al trimestre precedente.
- L'azienda ha generato 188 milioni di euro in contanti e dispone di 1,9 miliardi di euro di liquidità.
- I prezzi in Asia rimangono bassi, mentre l'Europa mostra segni di ripresa e l'America mantiene prezzi robusti.
- Il settore delle leghe ad alte prestazioni ha registrato una buona performance, soprattutto nei settori del petrolio e del gas, dell'aerospazio e dei processi chimici.
- Acerinox Europa ha registrato una perdita EBITDA di 31 milioni di euro a causa dello sciopero e dei bassi prezzi europei.
- Lo stabilimento di Bahru, in Malesia, cesserà la produzione nel secondo trimestre e Acerinox sta valutando la vendita o la cessione parziale dell'attività.
Prospettive aziendali
- Acerinox ha una previsione cautamente ottimistica per il secondo trimestre, leggermente migliore rispetto al primo, ma ancora influenzata dallo sciopero in corso in Spagna.
- L'azienda prevede una certa ripresa in Europa e in America, mentre i mercati asiatici rimangono difficili.
- Acerinox rimane fiduciosa nella sua divisione Leghe ad alte prestazioni e nel mercato nordamericano.
- L'acquisizione di Haynes sta procedendo, con le approvazioni normative previste per il secondo trimestre e la chiusura dell'operazione nel terzo.
Punti salienti ribassisti
- Lo sciopero in corso in Spagna dovrebbe continuare nel 2° trimestre, con un impatto sulla produzione e sulle vendite.
- La domanda apparente in Europa è scesa del 4%, con un mercato che rimane debole.
- La produzione dell'impianto di Bahru in Malesia si fermerà nel 2° trimestre a causa dei bassi prezzi in Asia.
- Il margine EBITDA della divisione Leghe ad alte prestazioni è sceso all'8% nel 1° trimestre.
Punti di forza rialzisti
- Il settore Leghe ad alte prestazioni ha raggiunto un EBITDA di 31 milioni di euro, superando le aspettative.
- In Europa si è verificata una correzione delle importazioni, che dovrebbe avere un impatto positivo.
- Il mercato statunitense mostra stabilità con un leggero aumento delle importazioni e delle scorte.
Mancanze
- Lo sciopero nello stabilimento spagnolo ha causato una perdita di circa 16 milioni di euro nel 1° trimestre.
- Acerinox Europa ha registrato una perdita EBITDA di 31 milioni di euro, attribuita allo sciopero e ai prezzi bassi.
- L'azienda non sta accettando nuovi ordini in Europa per mancanza di visibilità sul mercato.
Punti salienti delle domande e risposte
- I dirigenti hanno espresso il loro disappunto per la gestione dello sciopero e stanno esplorando soluzioni, tra cui l'arbitrato volontario vincolante.
- Non si intravede un miglioramento significativo della domanda nel mercato statunitense, anche se si prevedono volumi migliori nel secondo trimestre.
- L'azienda ha chiarito che l'impianto di Bahru non ha rappresentato una significativa perdita di liquidità e che sta valutando diverse opzioni strategiche.
I risultati del primo trimestre di Acerinox riflettono la capacità di resistenza di fronte alle molteplici sfide del mercato. La focalizzazione strategica dell'azienda sul settore delle leghe ad alte prestazioni e la prudente gestione finanziaria le hanno permesso di superare la controversia sindacale in corso e la volatilità del mercato. Mentre Acerinox continua ad adattarsi all'evoluzione del panorama siderurgico mondiale, gli investitori e gli stakeholder seguiranno con attenzione le sue prossime mosse, in particolare in relazione allo stabilimento di Bahru e all'integrazione di Haynes. La prossima relazione sugli utili è prevista per il 24 luglio e fornirà ulteriori informazioni sulla performance e sulla direzione strategica dell'azienda.
Approfondimenti di InvestingPro
La costante performance di Acerinox, evidenziata nella recente relazione sugli utili, può essere confrontata con le metriche e gli approfondimenti di InvestingPro. Con una capitalizzazione di mercato di 2,75 miliardi di dollari, Acerinox è un attore significativo nel settore dell'acciaio inossidabile. Il rapporto P/E della società è pari a 17,44 e riflette la valutazione degli investitori sui suoi utili. In particolare, il rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi, a partire dal primo trimestre del 2024, è considerevolmente più basso e si attesta a 7,08, suggerendo che il potere di guadagno dell'azienda potrebbe essere più forte di quanto suggerisca il rapporto P/E standard.
I suggerimenti di InvestingPro per Acerinox (ANIOY) indicano diversi punti di forza che potrebbero rassicurare gli investitori. Il titolo dell'azienda è noto per la sua bassa volatilità dei prezzi, che può interessare gli investitori in cerca di stabilità nei loro portafogli. Inoltre, Acerinox ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 39 anni consecutivi, dimostrando un impegno nei confronti degli azionisti anche in condizioni di mercato difficili.
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In sintesi, sebbene Acerinox debba affrontare venti contrari come lo sciopero in corso e la volatilità del mercato, la sua affidabilità storica dei dividendi e la valutazione di InvestingPro che implica un forte rendimento del flusso di cassa libero sono indicatori positivi della stabilità finanziaria dell'azienda e del suo potenziale di redditività futura.
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