Telefonata di presentazione dei risultati: ATEC registra una forte crescita e un'espansione strategica

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC), un'azienda di dispositivi medici focalizzata sulla progettazione e lo sviluppo di prodotti per la chirurgia spinale, ha riferito di un forte inizio per il 2024 con una crescita significativa dei ricavi e dei piani di espansione durante la chiamata per i risultati finanziari del primo trimestre 2024. L'azienda ha evidenziato un aumento del 27% del fatturato totale, che ha raggiunto i 138 milioni di dollari, e una notevole crescita del 30% del fatturato chirurgico. L'EBITDA rettificato è aumentato di 450 punti base, grazie a una gestione operativa efficiente. L'amministratore delegato di ATEC, Patrick Miles, ha sottolineato la focalizzazione strategica dell'azienda sul mercato della colonna vertebrale e il suo impegno nell'innovazione del neuromonitoraggio e della prevedibilità chirurgica.

Punti di forza

• ATEC ha registrato un aumento del fatturato del 27% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 138 milioni di dollari nel primo trimestre del 2024.
• Il fatturato e il volume degli interventi chirurgici sono cresciuti rispettivamente del 30% e del 23%.
• L'EBITDA rettificato è aumentato di 450 punti base.
• L'azienda ha formato 150 chirurghi, con un aumento del 21% nell'adozione del sistema da parte dei chirurghi.
• ATEC si sta espandendo a livello internazionale, concentrandosi su Australia, Nuova Zelanda e Giappone.
• L'azienda prevede per l'intero anno 2024 un fatturato di circa 601 milioni di dollari.
• ATEC punta al pareggio del flusso di cassa nel 2025 e successivamente a un flusso di cassa positivo.

Prospettive aziendali

• ATEC prevede che il fatturato totale raggiungerà circa 601 milioni di dollari nel 2024.
• La crescita dei ricavi chirurgici prevista è di circa il 27%, per un totale di 536 milioni di dollari.
• Il fatturato dell'EOS è previsto a circa 65 milioni di dollari.
• L'azienda prevede di raggiungere il pareggio del flusso di cassa entro il 2025.

Punti salienti ribassisti

• L'influenza delle nuove assunzioni nel settore delle vendite sulla crescita dei ricavi è in ritardo.
• L'azienda non ha prevenduto l'intera piattaforma Insight dell'attività EOS.

Aspetti positivi

• ATEC confida nei fattori di crescita della chirurgia laterale, della piattaforma EOS e dei mercati internazionali.
• L'azienda sta sviluppando strumenti per l'allineamento preoperatorio e la pianificazione chirurgica.
• Detiene quasi 90 brevetti concessi o in corso di concessione in tutto il mondo per la sua tecnologia EOS.

Mancanze

• Nel riepilogo fornito non sono state discusse perdite specifiche.

Punti salienti delle domande e risposte

• L'azienda ha parlato del suo approccio metodico all'ingresso nel mercato giapponese.
• ATEC è ottimista sulle sue prospettive a lungo termine, in particolare con la piattaforma EOS Insight.
• Il CEO ha sottolineato la forte crescita organica nei principali mercati statunitensi e l'imminente incontro PTP con oltre 50 chirurghi.

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC) ha registrato una solida performance finanziaria nel primo trimestre del 2024, grazie al suo focus strategico sul mercato della colonna vertebrale e al suo impegno nell'innovazione. La robusta crescita dei ricavi e l'espansione in nuovi mercati, come quello giapponese, indicano una forte traiettoria di successo. L'investimento di ATEC in attività generatrici di reddito e l'approccio deliberato all'espansione della forza vendita sono alla base della sua fiducia nel raggiungimento del pareggio del flusso di cassa entro il 2025 e nella generazione di un flusso di cassa positivo negli anni successivi. Con un piano completo per la crescita e la redditività, ATEC sembra ben posizionata per capitalizzare le opportunità del mercato della chirurgia spinale.

Approfondimenti di InvestingPro

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC) ha avuto un inizio d'anno degno di nota, come dimostrano i suoi recenti risultati finanziari. Per fornire un ulteriore contesto alla performance e alle prospettive dell'azienda, ecco alcune metriche chiave e gli approfondimenti di InvestingPro:

Dati InvestingPro:

• Cap. di mercato (rettificato): 1,87 miliardi di dollari USA, a sottolineare la presenza significativa dell'azienda nel settore dei dispositivi medici.

• Crescita dei ricavi (trimestrale) per il 1° trimestre 2024: 30,23%, che indica un forte inizio d'anno in linea con l'aumento dei ricavi chirurgici riportato dall'azienda.

• Prezzo/valore contabile (al 4° trimestre 2023): 23,99, relativamente alto, che suggerisce che il mercato valuta gli asset dell'azienda e le prospettive di crescita futura.

Suggerimenti di InvestingPro:

• Gli analisti hanno recentemente rivisto al ribasso le loro aspettative sugli utili per il prossimo periodo, il che potrebbe avere un impatto sul sentiment degli investitori.

• Nonostante la forte crescita dei ricavi, gli analisti non prevedono che la società sarà redditizia quest'anno, in linea con le previsioni di ATEC di raggiungere il pareggio dei flussi di cassa entro il 2025.

InvestingPro fornisce ulteriori approfondimenti e consigli agli investitori che prendono in considerazione ATEC, con un totale di 8 consigli di InvestingPro disponibili su InvestingPro ATEC Q1 2024:

Operatore: Buon pomeriggio a tutti e benvenuti al webcast dei risultati finanziari del primo trimestre di ATEC. Vorremmo ricordare a tutti che i partecipanti alla telefonata rilasceranno dichiarazioni previsionali. Queste dichiarazioni si basano sulle aspettative attuali e sono soggette a incertezze che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente. Tali incertezze sono descritte in dettaglio nei documenti regolarmente depositati presso la SEC. Nel corso di questa telefonata, potreste sentire la società fare riferimento a misure non-GAAP o corrette. Le riconciliazioni delle misure non-GAAP con quelle U.S. GAAP sono riportate nelle tabelle finanziarie supplementari incluse nel comunicato stampa odierno, che identificano e quantificano tutte le voci escluse e forniscono il punto di vista del management sul perché queste informazioni sono utili agli investitori. La telefonata odierna sarà condotta dal Presidente e CEO di ATEC, Pat Miles, e dal direttore finanziario, Todd Koning. Passo ora la parola a Pat Miles. Prego, proceda pure.

Patrick Miles: Grazie mille Desiree e benvenuti alla telefonata sui risultati finanziari del 1° trimestre 2024. Faremo alcune dichiarazioni previsionali e vi invito a prenderne visione con calma. Un rapido riepilogo dei punti salienti del 1° trimestre 2024. Stiamo creando le basi per una crescita redditizia a lungo termine. È abbastanza chiaro. 138 milioni di dollari di fatturato totale, pari a una crescita del 27%. 450 punti base di espansione dell'EBITDA rettificato. 30% di crescita del fatturato chirurgico. 23% di crescita dei volumi chirurgici. 6% di crescita dei ricavi chirurgici medi per caso. Dal punto di vista dell'adozione, nel trimestre sono stati formati 150 chirurghi. Questo ha portato a un aumento del 21% dell'adozione da parte dei chirurghi. Dal punto di vista degli investimenti in attività generatrici di reddito, continuiamo a investire in un mercato che è apatico o in crisi. Senza un aumento del volume delle risorse, non è possibile sostenere un mercato che richiede chiaramente ATEC. Abbiamo quindi investito 60 milioni di dollari per consentire a un team di vendita in crescita di servire un volume chirurgico più ampio. A proposito del team di vendita, siamo fiduciosi nella solidità della crescita, in quanto continuiamo a registrare una crescita superiore soprattutto nei nostri territori consolidati, con una crescita del 28% delle vendite nello stesso punto vendita. Riteniamo che sia un'ottima statistica. Spesso parliamo di come il mercato della colonna vertebrale abbia bisogno di ATEC e di come ATEC sia diversa. Uno dei fattori chiave che ci rendono diversi è che siamo focalizzati al 100% sulla colonna vertebrale. Immaginate un po'. Come i nostri chirurghi, ci concentriamo solo sulla colonna vertebrale. Quindi, il fatto di essere focalizzati solo sulla colonna vertebrale si riflette in ultima analisi sul know-how. Quando parliamo di know-how, ci riferiamo alla sofisticazione e all'impareggiabile competenza in materia di imaging meccanico, navigazione e neuromonitoraggio. Quando si dispone di know-how, in ultima analisi si crea una distinzione clinica, che alla fine spinge all'adozione. Ciò spinge all'adozione da parte dei chirurghi e attira i venditori che sono interessati ad allinearsi con i vostri sforzi. Sappiamo che i chirurghi desiderano un'architettura di procedure, non di oggetti. Quindi quello che facciamo è assemblare procedure per la colonna vertebrale completamente contemplate dalle fondamenta. Il mondo della colonna vertebrale è un mondo in cui è necessario gestire molte variabili. La nostra convinzione è che la misurazione oggettiva attraverso l'informatica possa creare un ambiente in cui queste variabili siano gestite molto meglio. Ci troverete un gruppo intenzionato. Diciamo sempre che il nostro meglio deve ancora venire e non è una frase fatta. Quindi, quando si iniziano a considerare i fattori di crescita associati a un'azienda, è chiaro che le opportunità sono abbondanti. Quando si osserva il grafico e si comincia a considerare la nostra partecipazione al laterale, questo è stato davvero il motore di crescita della nostra attività. Tutto quello che c'è sopra, l'informatica EOS, Valence, International e la Salesforce statunitense, sono tutti fattori di crescita incrementali per la nostra strategia. La cosa bella è che le cose stanno andando avanti, come volevamo, e la nostra ambizione di perpetuare questo profilo di crescita è davanti a noi. Vorrei quindi aggiornare rapidamente ciascuna di queste aree e darvi una prospettiva di come vediamo il panorama. Penso che una cosa da apprezzare sia che il lateral è davvero il sotto-mercato più ambito nella spine. È per questo che la leadership laterale per noi è così importante. Sta crescendo più rapidamente del mercato complessivo della colonna vertebrale ed è stato verificato da 500 pubblicazioni peer-reviewed che ne riflettono i numerosi vantaggi. Il nostro team è il gruppo di persone che ha creato la chirurgia laterale. Siamo dunque immersi nella comprensione della tecnica e ci impegniamo a soddisfare i requisiti che ci consentono di ottenere il massimo impatto in questo settore. Il nostro entusiasmo per la chirurgia laterale è significativo e continuerà a essere un fattore di crescita. Credo che quando si crea qualcosa, si tende a comprendere molto meglio i suoi requisiti. E l'unica cosa che sappiamo con assoluta certezza è che il neuromonitoraggio, il neuromonitoraggio realmente automatizzato, è un requisito assoluto della chirurgia laterale. Quando si inizia a pensare all'anatomia rilevante per la chirurgia laterale, bisogna sapere che quando i chirurghi effettuano interventi laterali, la loro preoccupazione è il nervo femorale o il plesso nervoso. Ciò che si frappone tra la cute e la colonna vertebrale interessata è il nervo femorale e il plesso. Quindi, quando abbiamo dato origine alla chirurgia laterale, abbiamo usato gli EMG per identificare la posizione del nervo. Si trattava di un'informazione molto importante. Ma la domanda da porsi è se si è disposti a evolvere la tecnica in modo da poter non solo identificare la posizione del nervo, ma anche monitorarlo nel tempo. Quindi, quando si pensa di identificare la posizione del nervo, si parla di EMG. Quando si pensa al monitoraggio del nervo nel tempo, si parla di SSEP. Una delle caratteristiche principali di Alphatec Spine è la comprensione e l'applicazione costante del know-how per l'evoluzione del neuromonitoraggio. Abbiamo quindi automatizzato non solo gli EMG, ma anche la SSEP. Si tratta di una chiara distinzione nell'affrontare le aree di maggiore preoccupazione per i chirurghi. E si può notare che se si osserva il profilo delle complicanze della chirurgia laterale, questo si riflette nelle complicanze neurologiche. Se si vuole continuare a migliorare in questo spazio, è necessario che si cerchi un'obiettività sulle sfide che sono associate all'approccio. È affascinante guardare alla leadership storica, che in realtà era la leadership storica nel laterale, definita dalla neurofisiologia. La sfida è che la leadership storica nella chirurgia laterale non si è evoluta. La stessa modalità di monitoraggio che un azionista di mercato al 50% usa è la stessa che usava nel 2003. L'opportunità di distinguerci in questo spazio si è riflessa. Ecco perché siamo così ottimisti per quanto riguarda la nostra crescita continua. Ed è anche chiaro che il nostro profilo di crescita non è una coincidenza. SafeOp è quindi il fondamento della tecnica e il motivo per cui siamo così ottimisti in termini di crescita. Il motivo per cui altre aziende non hanno fatto cose sofisticate nel neuromonitoraggio della colonna vertebrale è che è molto, molto difficile. Gli SSEP sono segnali molto piccoli. Interpretarli tra gli altri rumori elettrici della sala operatoria è una sfida molto impegnativa. Per questo motivo gli algoritmi che li interpretano non solo sono ben protetti dal punto di vista della proprietà intellettuale, ma sono anche integrati nel know-how aziendale o nei segreti commerciali dell'azienda. Abbiamo le quattro maggiori competenze di progettazione e sviluppo di neuromonitoraggio del settore. Abbiamo più di 60 esperti di neuromonitoraggio che fanno progredire continuamente la tecnologia. Abbiamo 11 pubblicazioni cliniche peer-reviewed su SafeOp. Abbiamo 52 brevetti SafeOp concessi a livello globale e 45 in corso. Siamo quindi ricchi di know-how e abbiamo protetto quest'area perché credo che ne comprendiamo la rilevanza. Spesso le persone mi chiedono se qualcuno può copiare PTP e LTP. La mia risposta è che possono copiare alcuni elementi della procedura, ma ciò che non possono copiare è la sofisticatezza della comprensione della tecnica su come integriamo gli strumenti, ma anche l'aspetto del neuromonitoraggio non è replicabile. Questa è la grande distinzione. È la proxy dimostrata per i grandi risultati laterali e la leadership nel settore. Quindi, quando iniziate a pensare a noi come azienda, l'unica cosa che non faremo è stare con le mani in mano. Abbiamo il franchising laterale più evoluto del settore, ma non siamo affatto vicini alla fine. Stiamo applicando tutto ciò che abbiamo imparato a ciò che verrà dopo. Abbiamo più di 230 ingegneri addetti allo sviluppo dei prodotti, completamente impegnati nell'innovazione continua. Questo va a finire nella piattaforma EOS che, in ultima istanza, sarà il motore di un'influenza di allineamento. Sarà Valence, la nostra piattaforma robotica di navigazione, ad aumentare la precisione. Include l'evoluzione della nostra piattaforma SafeOp con MEP automatizzati, che consentiranno una migliore comprensione dei potenziali evocativi motori e della salute motoria del nervo durante l'intervento. Inoltre, amplia le indicazioni. Quando i chirurghi iniziano a conoscere l'utilità di una nuova tecnica, spesso partono dall'applicazione più semplice. Il bello del nostro profilo di crescita è l'espansione a settori come la corpectomia, un'influenza più ampia sulla deformità. E quindi l'opportunità di continuare a espandere lo spazio in un modo che, dal punto di vista delle applicazioni, è del tutto evidente per chi è in questo settore da molto tempo. L'altro fattore di crescita è che abbiamo parlato delle dimensioni del mercato e il mercato laterale è un settore in cui stiamo avendo un impatto. Ci consideriamo un azionista del mercato del 12% circa nello spazio laterale. Ma stiamo anche espandendo lo spazio in modo da vedere la PTP utilizzata in quelle che storicamente sarebbero state tecniche di approccio posteriore. Quindi il mercato della TLIF e della XLIF viene sconvolto dalla PTP nel nostro contributo laterale alla chirurgia. Quando si crea fiducia nei chirurghi offrendo loro qualcosa che non hanno mai fatto prima, spesso si espande l'utilizzo di altri prodotti. Questo è ciò che chiamiamo "effetto alone". E uno degli aspetti positivi è che, se si guarda al profilo dei ricavi dell'azienda, si nota che questo accade. Si nota una forte utilità dei nostri prodotti laterali. E poi si assiste all'espansione, come ho detto, dell'effetto alone delle altre tecniche. Un altro fattore trainante, un fattore incrementale, è EOS, e sono entusiasta di ciò che stiamo facendo sul fronte EOS. Abbiamo il lancio di EOS Insight. Ci siamo impegnati per il Q2 '24. Il Q2 '24 si è concretizzato. Si tratta di una soluzione software in fase di sviluppo da quando siamo proprietari di EOS. Abbiamo quindi iniziato a definire il modo in cui integrare gli strumenti in chirurgia, e questo sta avvenendo proprio in questi giorni. Insight è un nuovo set di funzionalità che renderà possibili tutte le capacità non solo di allineamento chirurgico automatizzato, di pianificazione chirurgica automatizzata, ma anche di integrazione di impianti specifici per il paziente, di riconciliazione in sala operatoria e, infine, di valutazione e follow-up. In definitiva, si tratta di un assemblaggio di dati che, a mio avviso, è già in corso, ma che è decisamente poco apprezzato. Di recente ci siamo guadagnati una grande fiducia in una stazione che consente di ospitare e condividere i dati identificati. Siamo l'unica azienda che automatizza e acquisisce immagini e dati clinici standardizzati che riteniamo possano migliorare l'assistenza ai pazienti. Crediamo che questo porterà a una maggiore prevedibilità. Quindi EOS è anche un grande fossato. È una tecnologia quasi impossibile da replicare e abbiamo quasi 90 brevetti concessi o in corso di concessione in tutto il mondo. Quindi, almeno il modo in cui pensiamo a EOS è molto simile a quello in cui pensiamo a SafeOp. Dal punto di vista dell'influenza, SafeOp è il laterale che EOS è per l'allineamento. Riteniamo quindi che il neuromonitoraggio automatizzato fornirà in ultima analisi una fonte oggettiva di informazioni che guiderà il processo decisionale clinico. Crediamo che lo stesso valga per l'EOS, dove le informazioni sull'allineamento forniranno informazioni oggettive per migliorare il processo decisionale. C'è troppa Gestalt [ph] nella chirurgia spinale. E quindi l'opportunità di evolvere lo standard attuale, se lo si apprezza, è alquanto insoddisfacente. La maggior parte della pianificazione dell'allineamento è fatta letteralmente dalla Gestalt. Se qualcuno la pianifica, spesso richiede tempo, è faticosa e non è informata. Quindi, se si pensa che l'intervento di allineamento è il più importante per il successo a lungo termine e che le persone utilizzano la loro Gestalt storica, si può pensare che l'impegno sia inaccettabile. Perciò quello che stiamo portando avanti con l'EOS è uno standard. L'opportunità di automatizzare i calcoli e di creare una semplicità che alleggerisca il lavoro del chirurgo nel creare questa opportunità di allineamento ci sembra un'opportunità molto evidente per ridurre alcune delle variabili che alla fine determinano la prevedibilità. Siamo quindi molto entusiasti di questo. Il punto chiave, tuttavia, è l'integrazione nell'esperienza operativa. Abbiamo quindi uno strumento che ci permetterà di prendere l'allineamento automatizzato pre-operatorio, il piano chirurgico e di integrarlo nella sala operatoria. Quindi i due punti che saranno interessati dal punto di vista interoperatorio sono gli impianti specifici per il paziente che sono stati contemplati nel piano preoperatorio, ma anche uno strumento di riconciliazione automatizzato in sala operatoria per aiutare a perfezionare l'allineamento al piano riflesso. E poi vedremo l'opportunità di raccogliere tutti questi dati e di fornire una capacità analitica predittiva che, in ultima analisi, favorirà una maggiore obiettività. Quindi, se c'è una cosa che vogliamo farvi capire da ciò che stiamo descrivendo e da ciò che stiamo facendo è che stiamo cercando di mitigare la Gestalt delle ipotesi e di ottenere un livello di obiettività che si rifletta in ultima analisi in un migliore processo decisionale e in una maggiore prevedibilità della chirurgia. E credo che questo risuoni con le persone, ed è ancora una volta il motivo per cui siamo così ottimisti riguardo al profilo di crescita riflessivo dell'azienda. Un altro elemento che rappresenta una spinta in avanti per quanto riguarda lo sforzo incrementale che stiamo compiendo è la nostra piattaforma Valence. L'abbiamo acquisita poco più di un anno fa. Ci sentiamo a buon punto per quanto riguarda lo sforzo di progettazione e sviluppo. Abbiamo già iniziato a posizionare viti peduncolari con il sistema. In realtà, il valore finale si rifletterà sull'integrazione nel flusso di lavoro laterale, e il nostro entusiasmo in questo senso è molto alto. I progressi compiuti sono esattamente quelli che ci eravamo prefissati. Per questo motivo, il nostro entusiasmo nei confronti di questa tecnologia e dei vantaggi incrementali che ne derivano è molto evidente. Un'altra spinta alla nostra crescita è rappresentata dall'estero. L'impegno che Todd e io ci siamo assunti è stato quello di essere ristretti e profondi all'interno dei mercati. Se guardiamo ai mercati a cui stiamo partecipando, è proprio questo l'approccio che abbiamo adottato. L'Australia e la Nuova Zelanda stanno andando benissimo. Il team di Australia e Nuova Zelanda è eccezionale. Se si considerano i dati demografici, si tratta di un mercato di grandi dimensioni. Abbiamo iniziato a generare ricavi. Abbiamo oltre 40 chirurghi che tendono, in sostanza, a creare un think tank laterale. Abbiamo 20 chirurghi formati. Credo che la grande statistica di questa pagina sia rappresentata dalle 400 PTP eseguite fino ad oggi. E credo che rifletta il fatto di entrare in un mercato descrivendo i vantaggi di una tecnica, preparando i chirurghi ad avere successo con essa e riflettendo in modo molto ristretto. Riteniamo quindi che sia un indicatore per il Giappone. Il Giappone è il prossimo. Il Giappone è un grande mercato. Noi copriamo questo mercato. Siamo molto entusiasti di questo mercato. Abbiamo ottenuto l'autorizzazione per la fissazione dei poster in quel mercato. Il Dr. Pimentes [ph] è molto apprezzato in quel mercato e ci aspettiamo un grande successo. Quindi, a nostro avviso, si tratta di un'altra spinta incrementale. Per quanto riguarda le perturbazioni del mercato, ci troviamo di fronte a un'opportunità di mercato senza precedenti. L'inizio è stato lo scorso autunno con il consolidamento del settore, la capitolazione e il cambio di leadership. Se guardiamo al mercato, lo consideriamo perturbato al 35%. Oltre a noi, il resto è apatico. Un'opportunità, dunque. Spesso parliamo di queste cose e diciamo che si verificano nell'arco di un periodo di tempo. C'è una grande delega in merito alla Stryker K2M. È stata una dinamica che si è svolta nell'arco di diversi anni. E credo che tutti si aspettino che tutte le attività avvengano da un giorno all'altro, ma noi stiamo facendo tutti i progressi possibili. Ci aspettiamo che ciò continui nei prossimi anni e non possiamo che esserne entusiasti. Inoltre, abbiamo circa un terzo degli Stati Uniti ancora coperto o non coperto. Abbiamo quindi molte opportunità in cui espanderci. Abbiamo aggiunto strategicamente nuovi clienti nel Sud della California, nel Nord-Ovest, nel Midwest e chiaramente nel Nord-Est. E non possiamo che essere entusiasti del cammino che stiamo percorrendo. Ci sono moltissime opportunità. Ci sono moltissime opportunità a livello locale. Stiamo facendo progressi a livello locale. Abbiamo l'opportunità di avere una fluidità all'interno dell'azienda di persone che, in ultima istanza, realizzeranno la strategia della nostra azienda. Penso anche che, quando si inizia a considerare l'impatto sul mercato, si possa dire che il nostro impatto è stato notevole. In soli due anni, abbiamo iniziato a spostare l'ago della bilancia a New York, Houston, Phoenix e Chicago, solo per citarne alcuni. Per noi è estremamente entusiasmante. Negli Stati Uniti abbiamo una quota di mercato del 6% circa, ma nei nostri mercati migliori abbiamo letteralmente il 25% di quota di mercato. Per questo riteniamo che questa sia una previsione di un'ampia opportunità che speriamo di replicare nei prossimi anni. Perciò vi dico che siamo ben posizionati per creare valore e che ci sentiamo molto soddisfatti di ciò che stiamo facendo. Per ricordare a tutti gli impegni presi in occasione dell'LRP. E anche in questo caso, visto il punto in cui ci troviamo, continueremo a ricordarvi questi impegni. Ma si tratta di 1 miliardo di dollari nel 2027, 180 milioni di dollari di EBITDA rettificato, pari a un margine EBITDA rettificato del 18%, e un flusso di cassa libero di 65 milioni di dollari. In questo modo si prevede un CAGR del 20% dei ricavi, un'espansione del margine di 200 punti base e il pareggio del flusso di cassa nel 2025. Con questo, passo la parola a Todd.

Todd Koning: Grazie, Pat, e buon pomeriggio a tutti. Vi ringraziamo per la vostra partecipazione alla telefonata di oggi. Inizierò con i ricavi. Il fatturato del primo trimestre è stato di 138 milioni di dollari, con una crescita del 27% rispetto all'anno precedente e un andamento sequenziale piatto. I 138 milioni di dollari di ricavi sono composti da 123 milioni di dollari di ricavi chirurgici e 16 milioni di dollari di ricavi EOS. I ricavi chirurgici del primo trimestre, pari a 123 milioni di dollari, sono aumentati del 30% rispetto all'anno precedente. Questa crescita è avvenuta a fronte di una forte crescita del 55% nel primo trimestre dello scorso anno. È stato il confronto con la crescita più alta che abbiamo mai raggiunto, a parte il trimestre dell'influenza di rimbalzo della pandemia nel 2021. Sebbene il settore laterale sia stato ancora una volta quello che ha contribuito maggiormente, la crescita continua a essere forte in tutto il nostro portafoglio. I ricavi chirurgici sono stati trainati da una robusta crescita del volume procedurale del 23%, che riflette l'aumento del numero di chirurghi che hanno adottato procedure ATEC e l'incremento dell'utilizzo dei chirurghi. I ricavi medi per caso sono cresciuti del 6% rispetto all'anno precedente, a causa di un mix più elevato di interventi laterali e di una maggiore complessità dei casi, compensati in parte dal miglioramento del mix di interventi chirurgici. Il fatturato di EOS nel primo trimestre è stato di 16 milioni di dollari, con un aumento del 5% rispetto all'anno precedente. Analogamente ai ricavi chirurgici, EOS ha registrato una notevole crescita del 47%, la più forte dalla chiusura dell'acquisizione. Passiamo ora ai risultati del resto del conto economico. Il margine lordo non-GAAP del primo trimestre è stato del 71%, con un aumento di 50 punti base rispetto all'anno precedente. L'aumento rispetto all'anno precedente è stato determinato principalmente dal miglioramento del margine lordo di EOS, che sta beneficiando di iniziative di prezzo, di un mix statunitense in crescita e di un miglioramento delle operazioni di assistenza, oltre che di forti volumi o dell'effetto leva del nostro impianto di distribuzione di Memphis. Le attività di R&S non-GAAP del primo trimestre sono state pari a 14 milioni di dollari e a circa il 10% delle vendite, rispetto ai 12 milioni di dollari e all'11% delle vendite dell'anno precedente. L'aumento su base assoluta è stato determinato dai continui investimenti nell'innovazione organica e nello sviluppo di Valence, la piattaforma di navigazione robotica acquisita nell'aprile del 2023. Le spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) non-GAAP sono state pari a 101 milioni di dollari e a circa il 73% del fatturato nel primo trimestre, rispetto agli 81 milioni di dollari e al 74% del fatturato del periodo precedente, con un aumento di 90 punti base. Nelle SGAV è incluso l'aumento previsto dell'ammortamento relativo all'acquisto di set di strumenti, le nostre attività generatrici di reddito. In percentuale del fatturato, l'ammortamento è aumentato di circa 200 punti base rispetto all'anno precedente. Escludendo questo impatto, le SGAV sono migliorate di 300 punti base in percentuale del fatturato. Il significativo miglioramento è stato determinato, come previsto, dalla leva infrastrutturale e dai miglioramenti del nostro tasso di vendita variabile. Le spese operative totali non-GAAP sono state pari a 115 milioni di dollari e a circa l'83% delle vendite nel primo trimestre, rispetto ai 93 milioni di dollari e all'85% delle vendite del periodo precedente, con una leva operativa di 200 punti base rispetto all'anno precedente. L'EBITDA rettificato è stato negativo per 3 milioni di dollari e pari a circa il 2% del fatturato nel primo trimestre, contro una perdita di 7 milioni di dollari e pari al 7% del fatturato nell'anno precedente, con un miglioramento di 450 punti base. La leva finanziaria è stata determinata principalmente dai 300 punti base di leva sulle SGAV, seguiti dai 100 punti base di leva sulla R&S e dai 50 punti base di leva sul margine lordo. La consistente espansione del margine EBITDA rettificato che stiamo ottenendo è in linea con le nostre aspettative e ci dà grande fiducia nella nostra capacità di rispettare gli impegni di redditività a lungo termine che abbiamo illustrato nel piano a lungo termine di marzo. Passiamo al bilancio. Abbiamo chiuso il primo trimestre con 144 milioni di dollari in contanti. Il debito al valore contabile era di 527 milioni di dollari. L'utilizzo della liquidità libera è stato di 70 milioni di dollari, di cui circa 60 milioni sono stati impiegati, come previsto, nell'inventario e negli strumenti a sostegno dell'espansione della nostra rete di distribuzione e del lancio di nuovi prodotti. Il grafico in fondo a questa diapositiva mostra che gli investimenti in attività generatrici di reddito sono aumentati e hanno rappresentato la maggior parte del flusso di cassa utilizzato negli ultimi trimestri. Abbiamo raccolto fondi nel 2023 per capitalizzare l'innovazione del settore, dotando il nostro team di vendita in espansione delle risorse necessarie per servire gli interventi chirurgici e far crescere i loro territori. Ora stiamo mettendo a frutto questo capitale e continueremo a farlo nel corso dell'anno. Continuiamo a prevedere un utilizzo di cassa di circa 100 milioni di dollari per l'intero anno, con una riduzione dal primo al secondo trimestre e un avvicinamento al pareggio del flusso di cassa nel secondo semestre. La prossima diapositiva illustra il contesto dei nostri investimenti in attività generatrici di reddito. In generale, il rapporto tra l'investimento in attività e i dollari di crescita dei ricavi chirurgici del primo anno è di circa 0,75 dollari per dollaro. Nel corso della loro vita utile di 5 anni, gli investimenti in queste attività hanno generato un rendimento pari a 3 volte. E guardando al 2022, il quadro del 75% era intatto. L'EBITDA rettificato era negativo, quindi avevamo bisogno di liquidità per finanziare sia l'EBITDA rettificato negativo che gli investimenti in set e inventario. Nel 2023 e nel 2024, il nostro piano a lungo termine prevedeva una crescita dei ricavi chirurgici di oltre 200 milioni di dollari e il passaggio a un EBITDA rettificato positivo. In questi due anni, stiamo investendo molto di più di quanto faremmo di solito per sostenere la crescita accelerata del team di vendita. L'entità degli investimenti in questo arco di tempo supererà la crescita dei ricavi in dollari, ponendoci in una posizione di vantaggio rispetto al 75% del quadro normativo. E dalla fine del 2025 al 2027, il nostro piano a lungo termine prevede una crescita dei ricavi di poco inferiore ai 400 milioni di dollari. Si prevede che in questo periodo l'EBITDA rettificato supererà ampiamente l'investimento in set e scorte. Questa svolta nel nostro profilo finanziario è incredibilmente importante. Siamo sulla soglia di una crescita autosufficiente, con una generazione di profitti in grado di coprire più che bene l'investimento in asset che la crescita a lungo termine della nostra attività richiede. Questo spiega come raggiungeremo il pareggio del flusso di cassa nel 2025 e la positività del flusso di cassa negli anni successivi. Un altro punto importante è che con investimenti superiori al nostro quadro generale del 75% nel 2023 e nel 2024, stiamo creando una base di asset in grado di sostenere maggiori entrate rispetto a quelle previste dal piano a lungo termine. E dal punto di vista degli asset, siamo ben posizionati per sostenere una crescita incrementale dei ricavi. Passiamo ora alle nostre previsioni aggiornate per l'intero anno 2024. Prevediamo che l'espansione continua della quota di mercato porterà a una crescita totale dei ricavi del 25%, fino a circa 601 milioni di dollari. Questo include una crescita del fatturato chirurgico del 27% circa, pari a 536 milioni di dollari, e un fatturato EOS di circa 65 milioni di dollari. La crescita del volume degli interventi chirurgici sarà il fattore che contribuirà maggiormente alla crescita dei ricavi chirurgici e ora prevediamo un aumento del 20% circa per l'intero anno, un po' più alto di quanto previsto in precedenza. Anche la crescita dei ricavi per intervento contribuisce alla crescita dei ricavi chirurgici. Continuiamo a prevedere un aumento a una cifra media per l'intero anno. Vorrei sottolineare che prima del nostro aumento di capitale di ottobre, il consenso era di circa 555 milioni di dollari per l'intero anno 2024. A soli sei mesi di distanza, la previsione è ora di 600 milioni di dollari, ovvero 45 milioni di dollari in più rispetto alla cifra precedente al nostro aumento. I nuovi rappresentanti che stiamo attirando sono di lunga data e in aree geografiche strategiche. Anche se i benefici dell'interruzione del mercato non si rifletteranno da un giorno all'altro, è chiaro che stiamo realizzando l'intento dell'aumento. Passiamo ora ai progressi della redditività. La crescita delle vendite continua ad alimentare la leva finanziaria in tutta la nostra attività. Ora prevediamo un EBITDA rettificato per l'intero anno 2024 di circa 23 milioni di dollari, pari a 570 punti base di espansione del margine. Ciò implica un calo del 27% circa rispetto alla crescita annuale dei ricavi in dollari, un'accelerazione rispetto al calo del 22% registrato nel 2023. Il grado di progresso che abbiamo già ottenuto con i fattori di leva previsti che contribuiscono come previsto ci dà grande fiducia negli impegni di redditività aggiornati che abbiamo condiviso nell'ambito dell'aggiornamento del nostro piano a lungo termine. In particolare, dal 2023 al 2027, prevediamo di ottenere altri 2.000 punti base di leva operativa. La maggior parte di questa cifra, ovvero circa 1.000 punti base, sarà determinata da miglioramenti dei tassi di vendita variabili basati sul tempo. Altri 700 punti base saranno alimentati dalla leva infrastrutturale delle SGAV e i restanti 300 punti base deriveranno dai miglioramenti della R&S in percentuale delle vendite. Si noti che la R&S continuerà ad aumentare in termini di dollari assoluti, posizionandoci come leader nell'innovazione della colonna vertebrale. I continui progressi operativi consentiranno all'azienda di raggiungere il pareggio del flusso di cassa nel 2025. L'aumento deliberato della redditività sosterrà i continui investimenti per la crescita a lungo termine della nostra attività, consentendo al contempo un'inflessione verso una solida generazione di flussi di cassa. Concludo con ciò che contraddistingue ATEC in termini di opportunità di creazione di valore. Con un CAGR dei ricavi del 40% negli ultimi cinque anni, la nostra crescita si distingue non solo per l'entità, ma anche per la costanza, in particolare con l'aumento della nostra base di ricavi. Abbiamo dimostrato chiaramente l'esecuzione e l'integrità della domanda per la distinzione clinica di ATEC. Siamo il pure play più differenziato e focalizzato sulla colonna vertebrale e un grande mercato della colonna vertebrale negli Stati Uniti. Questa consistente crescita dei ricavi ha aperto la strada alla prossima fase di creazione di valore, ovvero la redditività. Abbiamo già dimostrato i nostri progressi e abbiamo una chiara linea di vista verso un futuro autofinanziato. Ad alimentare la nostra storia di crescita finanziaria a lungo termine ci sono catalizzatori che rendono la storia di ATEC particolarmente interessante. Stiamo coltivando il nostro franchising laterale con l'innovazione per continuare a guadagnare quote del mercato laterale e convertire un maggior numero di interventi tradizionali in interventi laterali. Il nostro settore sta subendo un'interruzione senza precedenti e noi ne stiamo approfittando. Ci stiamo preparando a lanciare una tecnologia abilitante che si integra in modo unico nei flussi di lavoro della colonna vertebrale, anche nella deformità, dove stiamo costruendo una soluzione procedurale intorno all'EOS, e stiamo gettando le basi in mercati internazionali interessanti dove possiamo replicare la curva di adozione degli Stati Uniti. C'è davvero molto di cui essere entusiasti e non vedo l'ora di condividere i progressi con voi. Con questo, passo la parola a Pat.

Patrick Miles: Grazie mille, Todd. Credo che con tutto quello che sta succedendo nel settore della colonna vertebrale, l'opportunità di migliorare la chirurgia della colonna vertebrale sia significativa e questo sarà il nostro motore di valore. Quando i tassi di revisione si aggirano tra il 10% e il 15% nelle patologie degenerative e tra il 25% e il 30% nelle deformità degli adulti, la durata della chirurgia vertebrale viene messa in discussione. È chiaro che ATEC si trova in una posizione unica di leadership e non vediamo l'ora di farlo. A questo punto, passiamo la parola alle domande.

Operatore: [La prima domanda proviene da Joshua Jennings di TD Cowen. La linea è aperta.

Joshua Jennings: Salve, buon pomeriggio. Grazie per aver risposto alle domande e complimenti per l'ottimo inizio del 2024. Pat, speravo di poterti chiedere dell'opportunità della deformità. So che ne avete parlato più volte negli ultimi sei-dodici mesi. Ma una cosa, magari aiutarci a pensare alla quota di ATEC nella deformità, potrebbe essere difficile da analizzare. E poi, oltre a questo, speravo di potervi chiedere dell'evoluzione di SafeOp e dell'integrazione dei potenziali del libro motore nella piattaforma di monitoraggio e quanto sia importante per la procedura di deformità, solo per l'esecuzione di una delle procedure che ATEC sta prendendo in futuro? E poi ho un'altra domanda su EOS.

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Josh, credo che l'opportunità di influenzare la deformità sia molto evidente. Penso che lo strumento più ambito per valutare la deformità sia un'immagine EOS. E penso che portare l'analisi predittiva in un campo che ne è completamente sprovvisto sia un'opportunità per distinguersi. È stato così entusiasmante vedere le misure automatizzate, la pianificazione, la comprensione del cambiamento reciproco dei livelli, portare tutto ciò in un'esperienza operativa e capire che è possibile perfezionare un impianto specifico per il paziente e poi perfezionarlo in sala operatoria sulla base delle informazioni fornite. E poi la capacità di prendere queste informazioni e di avere l'esatto post-operatorio, è quasi un'analisi predittiva per descrizione. Se si pensa ai tassi di revisione che si riscontrano nelle deformità, si pensa a quali sono le variabili che si cerca di controllare e noi pensiamo che il grande strumento per controllare le variabili sia l'immagine EOS e, in ultima analisi, il modo in cui la utilizziamo durante l'intervento. Siamo quindi un attore importante nel grande schema della deformità. Riteniamo che questo strumento ci porti all'avanguardia sia nell'adulto che nell'idiopatico. Abbiamo ancora molta strada da fare dal punto di vista dello sviluppo del design in termini di alcuni sistemi implantari in questo campo. Stiamo facendo un buon lavoro, ma le opportunità non mancano. Quindi, dal punto di vista di EOS, direi che è lo strumento più ambito del settore. Dal punto di vista degli impianti, direi da buono a molto buono. Diventeremo grandi. Abbiamo l'attitudine meccanica per diventarlo. Ritengo che il grande assente sia SafeOp. E penso che, soprattutto se si pensa alla deformità idiopatica e a quanto siano dannosi i MEP oggi, la possibilità di fare cose come la facilitazione in modo da non aver bisogno del voltaggio per testare gli elementi motori del midollo e poterli valutare senza interrompere l'intervento chirurgico, sia un altro vantaggio significativo. Riteniamo quindi che sia nell'ambito dell'adulto che in quello dell'idiopatico vi siano significative opportunità tecnologiche per distinguerci; in definitiva, si tratta di un gruppo immerso nella ricerca e che non prende facilmente decisioni di cambiamento. Ma il nostro portafoglio tecnologico, credo, ci darà questo impulso.

Joshua Jennings: Ottimo. Un'altra domanda sulla tecnologia. Solo sull'allineamento interop e sullo strumento di riconciliazione automatica. Può aiutarci a capire a che punto siete del processo di sviluppo? Da una delle diapositive sembra che ci sia almeno un prototipo o forse è già in corso. E io sono solo indietro. Ma quanto è importante questa tecnologia? A che punto siete con lo sviluppo? Sembra che possa essere l'unico pezzo della piattaforma EOS Insight non autorizzato dalla FDA, credo, e forse è solo una mia lettura eccessiva della diapositiva.

Patrick Miles: No, credo che sia l'affermazione giusta. La riconciliazione interoperativa non è qualcosa che è stato fatto storicamente. Quindi, in sostanza, stiamo creando un mercato. E siamo ancora all'inizio dell'esperienza. Ci aspettiamo l'autorizzazione della FDA entro la fine del secondo trimestre. Ma vi dirò che si tratta di uno sforzo piuttosto lungo in termini di creazione di utilità, semplicità e continuità nella sala operatoria. Si tratta quindi del nostro elemento più immaturo del portafoglio di prodotti Insight, ma che riteniamo molto valido nel tempo. Attenderò con ansia ulteriori aggiornamenti, ma la sua è un'ottima intuizione.

Joshua Jennings: Grazie mille, Pat.

Operatore: La prossima domanda è di David Saxon di Needham. La linea è aperta.

David Saxon: David Saxon: Ottimo. Buon pomeriggio e grazie per aver accettato la mia domanda. Mi piacerebbe parlare del rafforzamento della concorrenza che avete riscontrato negli ultimi trimestri, ma in particolare di ciò che state vedendo in termini di perdite nei territori coperti da questi rappresentanti della concorrenza? Quanto è stata efficace la copertura incrociata nelle regioni che hanno un impatto o sono coperte da, immagino, non-competizioni? E poi qualcosa che aggiorni le assunzioni, che credo siano state 50 l'anno scorso, comunicate a metà marzo. E poi, solo per Todd, qualche impatto dei giorni di vendita nel trimestre? Grazie mille per aver risposto alla mia domanda.

Patrick Miles: Inizio io e poi lascio Todd. Odio dire "pulire", ma è una decisione. È il modo in cui lavoriamo insieme. Comunque, l'assunzione sta andando molto, molto bene. È divertente. Ho l'opportunità di partecipare al nostro corso di formazione sulle vendite e ieri mi sono seduto lì con 30 persone, uomini e donne. E non c'è un'azienda che non sia rappresentata dalle persone che vengono all'ATEC. Una delle cose che ci siamo impegnati a fare, ed è quasi come il focus internazionale, è che andremo in profondità. Faremo crescere la nostra forza vendita in modo molto deliberato. Il nostro responsabile delle vendite è un uomo molto disciplinato, Dave Sponsel, e credo che abbia fatto un lavoro eccellente in termini di metodologia per quanto riguarda le aree geografiche in cui ci addentriamo e il numero di persone all'interno di tali aree, in grado di supportarle da un punto di vista impiantistico, strumentale e procedurale. Ci sono quindi molti aspetti da tenere in considerazione. Cercare di essere deliberati e precisi in questi sforzi è estremamente importante, ma continuiamo a far crescere la forza vendita. Continua ad esserci un ritardo in termini di influenza, ma vi dico che si stanno facendo grandi progressi. La differenza tra il punto di vista di un banchiere e quello di un investitore è che ci si aspetta che i risultati arrivino da un giorno all'altro. E credo di aver cercato di utilizzare il proxy del K2 Stryker per suggerire che queste cose richiedono tempo. E quando le riguarderemo, ci sembreranno veloci. Quando si lavora su di loro, non sono così veloci. In ogni caso, rimaniamo ottimisti. È una coda lunga e siamo entusiasti delle nostre prospettive.

Todd Koning: E David, vorrei aggiungere qualcosa. È chiaro che stiamo vedendo l'impatto delle assunzioni che abbiamo fatto. Ne ho parlato in modo specifico nei miei commenti preparati. Quindi credo sia chiaro che queste assunzioni hanno avuto l'impatto che ci aspettavamo. Ognuno è diverso e ognuno si trova in una situazione unica. Quindi c'è una certa variabilità da una zona all'altra. Ma direi che non c'è nulla al di fuori dei limiti che ci saremmo aspettati. Quindi direi che è tutto come previsto. Per quanto riguarda Pat, c'è molto interesse. Se si considerano le persone che stanno entrando nell'edificio, sono rappresentati tutti i principali attori. E quindi credo che la nostra convinzione sia che stiamo assolutamente portando a termine l'accordo così come l'abbiamo definito. E la cosa bella è che c'è ancora molto da fare e che non vediamo l'ora di farlo. Per quanto riguarda la sua domanda specifica sui giorni di vendita, nel trimestre abbiamo registrato 64 giorni di vendita. Non c'è stato alcun impatto sull'anno precedente e credo che siano circa due giorni in più rispetto al quarto trimestre.

David Saxon: Ottimo. Grazie mille.

Operatore: La prossima domanda è di Vik Chopra di Wells Fargo. La linea è aperta.

Vik Chopra: Buon pomeriggio e grazie per le domande. Sono stato un po' in giro per le telefonate, quindi mi scuso se è già stato chiesto. Ma potrebbe parlare di ciò che ha visto... di quali tendenze ha visto durante il trimestre per quanto riguarda i volumi dei pazienti? E poi avrei un'altra domanda, per favore.

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Credo sia Pat. Penso che abbiamo visto un flusso abbastanza costante per tutto il trimestre. C'è... sì, credo che ci siano alcune vacanze nella parte finale di marzo, ma ancora una volta, niente che possa creare un interesse particolare. Quindi è sembrato molto, molto normale.

Todd Koning: Mi è sembrato buono, Vik, comunque. Come potete vedere, abbiamo chiaramente superato le nostre aspettative. Inoltre, la velocità di uscita ci dà la certezza di poter aumentare anche le previsioni per il futuro, soprattutto per quanto riguarda i ricavi chirurgici. Per quanto riguarda il punto di vista di Pat, le vacanze del 1° trimestre e la tempistica dei vari tipi di festività sono sempre un problema. Ma nel complesso mi sento molto soddisfatto delle tendenze e della direzione che stanno prendendo.

Vik Chopra: Ok. E poi, come follow-up. Magari ci parli della cadenza dei ricavi e dei margini in vista del resto dell'anno, in particolare del secondo e terzo trimestre. Grazie mille.

Todd Koning: Sì, certamente. Se consideriamo la crescita complessiva dei ricavi del 25%, pari a 601 milioni di dollari, penso che, in ultima analisi, il nostro obiettivo sia quello di ridurre i costi di produzione. Credo che, in ultima analisi, la nostra visione sia quella di una crescita media del 25%. Credo che vedremo qualcosa di simile nel secondo e terzo trimestre, più o meno. Se consideriamo la guida, abbiamo probabilmente battuto le nostre aspettative rispetto a EOS nel primo trimestre. Fondamentalmente, credo che si tratti di un piccolo spostamento temporale dal secondo al primo trimestre. E poi, alla fine, quando si guarda alla redditività, credo che la nostra visione della redditività sia -- l'EBITDA rettificato, abbiamo aumentato la guidance di 1 milione di dollari, passando da 22 a 23 milioni di dollari. Questi 23 milioni di dollari significano 570 punti base di espansione del margine sull'intero anno. Ne abbiamo fatti 450. E credo che, come abbiamo detto, la prima metà dell'anno sarà forse inferiore di 100 punti base di espansione del margine rispetto all'intero anno, quindi tra i 450 e i 500 punti base. Il secondo semestre sarà probabilmente 100 punti base più a nord. Quindi, in totale, pensiamo a 650-700 punti base. Quindi, in termini assoluti di EBITDA rettificato, credo che il primo semestre sia vicino al pareggio, mentre il saldo si avrà nel secondo semestre. Nel complesso, quindi, è così che vediamo la tempistica dei ricavi e della redditività nel corso dell'anno.

Operatore: La prossima domanda è di Caitlin Cronin di Canaccord Genuity. La linea è aperta.

Analista non identificato: Ciao, sono George [ph] in linea per Caitlin. Volevo approfondire le indicazioni di EOS. Ovviamente avete alzato la vostra guidance per l'intero anno, ma vorrei sapere qualcosa di più sul perché avete ribadito i ricavi di EOS quando il trimestre sembrava piuttosto forte da parte nostra, soprattutto con il lancio di Insight. Magari ci può dire se... quanto di questo si basa sulle aspettative e se c'è un ulteriore margine di miglioramento? E poi ho un'altra domanda.

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Credo che inizierò io. L'unica cosa che è assolutamente vera nel settore dei beni strumentali è che c'è un ritardo. E non abbiamo ancora venduto l'intera piattaforma Insight. Abbiamo quindi molto lavoro da fare per vendere Insight. Siamo estremamente ottimisti in termini di prosperità a lungo termine generata da EOS Insight. Ma, onestamente, poche persone lo conoscono. Quindi la nostra opportunità di gettare le basi per la nostra futura attività di grandi dimensioni riflette, credo, la nostra ponderatezza sul fronte delle linee guida.

Todd Koning: Grazie, Pat. E penso che l'altra cosa che vorrei aggiungere, solo un paio di cose contestuali. I 65 milioni di dollari rappresentano una crescita del 9% rispetto all'anno precedente. Se ricordate, l'anno scorso abbiamo avuto circa 2 milioni di dollari di acquisti una tantum associati all'uscita dal mercato. Quindi, se si esclude questo aspetto, a parità di condizioni, si arriva a una crescita della metà degli anni. Se si considerano i 65 milioni di dollari, negli ultimi due o tre anni abbiamo registrato una crescita del 20% su base annua. Quindi la forza di fondo dell'attività EOS, a mio avviso, è piuttosto forte. Se si considera che la nostra guida era di 65 punti all'inizio dell'anno e che i risultati ottenuti quest'anno sono stati mantenuti a 65, direi che riflette un livello di prudenza associato al mercato dei beni strumentali e che probabilmente siamo stati un po' prudenti su questo punto. E alla sua domanda su come il lancio di EOS Insight influisce sulla nostra visione? Penso che le riporto le osservazioni fatte in passato: credo che questo si rifletterà in ultima analisi nell'interesse per gli ordini. E se si pensa che il ciclo di vendita del capitale è un ciclo di 12 mesi, credo che ci sia un po' di tempo prima che EOS Insight inizi a influenzare le entrate. Certamente, penso che inizieremo a vedere alcuni ordini maturare e arrivare con il tempo. Ma questo è il modo in cui consideriamo l'assetto dei ricavi di EOS per il 2024.

Analista non identificato: Sì. È davvero un ottimo colore. E poi una cosa veloce per me. È ancora presto per Valence, ovviamente. Ma può parlare un po' dell'appetito tra i vostri attuali utenti di EOS e di quanti dei vostri attuali utenti statunitensi utilizzano attualmente i robot e i concorrenti? Grazie.

Patrick Miles: Sì, è una domanda difficile. Credo che la nostra base di clienti rifletta il pubblico generale degli utenti di robot. E credo che abbiamo sempre avuto una visione un po' diversa del valore della robotica così come si riflette attualmente. La nostra strategia Valence punta quindi sull'integrazione della tecnologia nella chirurgia laterale e sull'aumento della precisione associata a questa tecnica. E pensiamo che ci siano moltissime opportunità. Per noi sono molto evidenti. Le attività di progettazione e sviluppo stanno procedendo come previsto, e condivideremo alcune informazioni in termini di utilità della robotica solo per motivi di interesse nel corso dell'anno. Ma l'anno prossimo cominceremo a vederne l'influenza clinica, che, di nuovo, sarà un po' più limitata dal punto di vista numerico. In ogni caso, si tratta di un bel vento di coda che deve ancora riflettersi.

Operatore: La prossima domanda proviene da Sean Lee di H.C. Wainwright. La linea è aperta.

Sean Lee: Buon pomeriggio ragazzi. Grazie per aver accettato le mie domande. Solo una domanda veloce sul mercato internazionale. Dalle slide sembra che il lancio completo del PTP in Giappone non sia previsto prima del 2026. Mi chiedevo quindi quali siano i passi ancora da compiere prima di poter lanciare il prodotto in quel Paese. Inoltre, avete in programma ulteriori espansioni a livello internazionale prima di allora?

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Apprezzo la domanda. La dinamica è che il mercato giapponese è un mercato molto attento. La dinamica storica è che la JSSR, la Società giapponese per la colonna vertebrale, si pronuncia sull'autorizzazione delle aziende in questo mercato. Di recente siamo stati al JSSR e abbiamo avuto un incontro molto produttivo e molto stimolante. Inizialmente ci consentiranno di entrare in gioco con alcuni prodotti più convenzionali. Avete visto che il nostro portafoglio InVictus è stato autorizzato e cominceremo a farlo. Inizieremo con la chirurgia laterale in quel mercato e la nostra LTP sarà davvero la prima cosa che raccoglierà [ph] esperienza in Giappone. Poi, pian piano, entreranno in scena con la PTP. Stiamo quindi cercando di essere prudenti per quanto riguarda le nostre aspettative dal punto di vista del contributo in quel mercato, rendendoci conto che si tratta di un mercato molto conservativo e che le cose andranno a rilento. Ciò che ci entusiasma è che, se si guarda ai dati - e consideriamo l'Australia come un'ottima proxy, l'Australia e la Nuova Zelanda - e si guarda alle 400 PTP eseguite in Australia, ciò dimostra la prevedibilità e la riproducibilità di una tecnica che viene introdotta in un nuovo mercato e la nostra capacità di ottenere un risultato come 400 se non è prevedibile e riproducibile. E quindi il nostro entusiasmo nell'entrare in Giappone, che è un mercato molto più ampio. E ancora, un gruppo di persone molto coerente con gli americani per quanto riguarda la tendenza alle procedure e l'interesse ad applicare le procedure alle patologie e a non essere un mercato di widget. In ogni caso, probabilmente più di quanto vi interessasse, ma questo è il nostro entusiasmo, questa è la spinta, questo è il motivo per cui abbiamo detto 2026 sul PTP. Sarà solo un cammino metodico.

Sean Lee: È molto utile. Grazie ragazzi.

Operatore: La prossima domanda proviene da Young Li di Jefferies. La linea è aperta.

Young Li: Ottimo. Grazie per aver risposto alla nostra domanda. Mi scusi, ho saltato un po' di chiamate. Ma credo che la domanda riguardi la classifica dei 10 principali mercati statunitensi. Una crescita molto forte in due anni, dal 2% al 6%. Volevo sapere quali sono le ragioni principali di questa crescita e penetrazione. Si tratta di assunzioni di rappresentanti competitivi, di crescita organica, di utilizzo dei rendimenti per aprire i conti, di PTP? Vorrei solo sapere quali sono le ragioni di questa crescita. E quali sono gli altri mercati strategici statunitensi su cui vi state concentrando per il 2024 e il 2025?

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Fornirò alcune opinioni sui mercati in cui ritengo che stiamo facendo grandi progressi. Probabilmente mi asterrò dal descrivere quali saranno i prossimi mercati. Probabilmente, l'altra telefonata a cui lei ha partecipato sta ascoltando. Sto scherzando. Probabilmente, se guardo ai mercati molto, molto grandi, vedo un profilo di crescita più organico, come quello di Chicago. Alcune chiare aggiunte di persone che hanno fatto differenze significative nel nostro tasso di esecuzione, ad esempio, a Chicago. New York e il New Jersey sono stati uno scenario di assunzioni competitive e straordinarie. Si trattava di un grosso blocco di persone arrivate a pieno titolo nel quarto trimestre dell'anno scorso. Stanno iniziando a fare progressi e saranno in grado di fare un ottimo lavoro per un lungo periodo di tempo in quel mercato. Quindi direi che l'impatto negli spazi di crescita più immediati o apparenti, come New York e Chicago, due dei principali, è stato... inorganico a New York, più organico a Chicago. Direi organico a Los Angeles, che sta iniziando a dimostrare una forte organicità a Houston. Houston è la capitale mondiale del PTP. Ma no, credo che stiamo vedendo che le persone che hanno esperienza in questo spazio, soprattutto quelle che hanno esperienza in ambito laterale, hanno ottenuto risultati straordinari. Phoenix è un altro mercato in cui abbiamo un team davvero eccezionale. E quando abbiamo persone che hanno sposato la tesi dell'azienda e si sono impegnate a fondo in ciò che stiamo cercando di costruire, stiamo facendo progressi significativi. E credo che questo si rifletta nella crescita del fatturato.

Young Li: Penso che ciò si rifletta anche nelle statistiche sottostanti, dove continuiamo a vedere un'impennata della crescita, ma anche un aumento consistente dell'adozione dei chirurghi. E credo che questo rifletta l'adozione sempre più ampia del nostro franchise laterale principale, il PTP, pensando al modo in cui è possibile applicarlo a patologie sempre più complesse nel corso del tempo, man mano che lo si adotta. E poi si pensa all'effetto alone. E, in ultima analisi, all'impatto che ha sulla nostra capacità non solo di andare più a fondo in un'area geografica aggiungendo altri chirurghi, ma anche di andare più a fondo all'interno dello studio di un chirurgo.

Patrick Miles: Patrick Miles: Sì. Un'ultima osservazione: abbiamo in programma un incontro PTP a cui parteciperanno più di 50 chirurghi. C'è il tutto esaurito. Mi fa pensare a diversi anni fa, quando abbiamo iniziato a parlarne e siamo stati completamente ignorati dal resto del mercato, per poi avere ragione. Ed è... direi che ciò che rende divertente questa cosa è un gruppo di persone che si occupano di chirurgia spinale da anni e che alla fine stanno applicando le loro esperienze in modi che alla fine creano un progresso. Stiamo vivendo un momento positivo in questo settore e non possiamo che essere entusiasti delle opportunità che ci si presentano.

Young Li: Va bene. Grazie mille. Apprezzo i dettagli.

Patrick Miles: Beh, vorrei ringraziarla per l'interesse dimostrato nei confronti di ATEC. Abbiamo appena iniziato e la tagline è molto chiara. Comunque, grazie mille per l'interesse.

Operatore: Signore e signori, con questo si conclude la teleconferenza di oggi. Potete ora disconnettervi.

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