Greif, Inc. (GEF) ha comunicato i risultati del quarto trimestre dell'anno fiscale 2023, sottolineando la resistenza e i progressi strategici in un contesto macroeconomico difficile. L'azienda ha registrato il suo secondo miglior anno in termini di EBITDA rettificato e free cash flow rettificato, citando il miglioramento dei margini e della conversione del cash flow. Nonostante si preveda che i venti contrari a breve termine persisteranno anche nell'anno fiscale 2024, Greif ha dimostrato un impegno per la crescita, caratterizzato da investimenti significativi in acquisizioni e progetti organici, oltre che dal ritorno agli azionisti attraverso l'aumento dei dividendi e un programma di riacquisto di azioni per 150 milioni di dollari.
Punti di forza
- Greif ha raggiunto il secondo miglior EBITDA rettificato e free cash flow.
- L'azienda ha investito oltre 1 miliardo di dollari in crescita organica e acquisizioni.
- Il passaggio a operazioni basate su substrati dovrebbe migliorare l'efficienza.
- Si prevedono sfide a breve termine, con una previsione prudenziale di EBITDA per l'anno fiscale 2024 di 585 milioni di dollari.
- Dal 1° gennaio entreranno in vigore aumenti di prezzo per combattere l'inflazione.
- La domanda del quarto trimestre ha mostrato risultati contrastanti tra le varie linee di prodotto.
Prospettive aziendali
In prospettiva, Greif prevede il persistere di venti contrari nell'anno fiscale 2024, con una previsione prudenziale di un EBITDA di 585 milioni di dollari e un free cash flow di 200 milioni di dollari. Nonostante queste sfide, l'azienda è ferma nella sua strategia di crescita a lungo termine, concentrandosi sulla centralizzazione nell'ambito dell'iniziativa One Greif, sulla transizione verso operazioni basate su substrati e su attività mirate di fusione e acquisizione. Il cambiamento strategico dovrebbe snellire le operazioni e il processo decisionale, posizionando Greif come leader nel settore degli imballaggi ad alte prestazioni.
Punti salienti ribassisti
Greif si sta preparando a un'inflazione dei costi a breve termine, in particolare delle spese generali e amministrative, come risultato dei suoi cambiamenti strategici. L'azienda ha anche riconosciuto il potenziale impatto dei conflitti geopolitici e un'ipotesi di ripresa conservativa nella sua guidance. La chiusura della cartiera di Santa Clara fa parte di questo aggiustamento, anche se non sono stati resi noti dettagli specifici sul tonnellaggio.
Punti di forza rialzisti
L'azienda rimane ottimista sulla sua capacità di destreggiarsi in ambienti complessi e sulla gestione rigorosa delle sue attività. Con l'accordo con Ipackchem che dovrebbe chiudersi nel primo trimestre dell'anno solare e la volontà di fornire una gamma di indicazioni in caso di cambiamenti, Greif è fiduciosa nei suoi rapporti di indebitamento e nel potenziale di aggiustamenti positivi nei prezzi della carta e nella ripresa dei volumi. Inoltre, l'aumento dei volumi IBC e la prevista crescita del 12% su base annua nel 2024 segnalano la forza di questo segmento.
Mancanze
La performance del quarto trimestre ha mostrato un'inversione di tendenza nei settori delle lastre e di CorrChoice, con un lieve aumento dello 0,5%, mentre i segmenti del cartone, del tubo e del core hanno registrato un calo. L'azienda ha inoltre rilevato un lieve aumento dei cartoni riciclati non rivestiti importati sul mercato, che potrebbe implicare un aumento della concorrenza.
Punti salienti dell'AQ
Durante la sessione di domande e risposte, i dirigenti hanno affrontato vari aspetti dell'attività, tra cui l'impatto dell'acquisizione di Centurion sui volumi IBC, che sono aumentati del 2%. Hanno inoltre confermato che la crescita minore del cartone per container è inclusa nelle loro indicazioni prudenti. La telefonata si è conclusa con una nota positiva di Matt Leahy, che ha augurato ai partecipanti un felice periodo di vacanza.
Le iniziative strategiche e i cambiamenti operativi di Greif sottolineano l'attenzione dell'azienda verso la creazione di valore e il miglioramento del profilo di sostenibilità, anche quando si trovano ad affrontare le sfide del mercato a breve termine. L'approccio proattivo dell'azienda agli aggiustamenti dei prezzi e alle attività di fusione e acquisizione, unito all'enfasi sull'efficienza operativa, pone le basi per il suo percorso nell'anno fiscale 2024 e oltre.
Approfondimenti di InvestingPro
Greif, Inc. (GEF) ha dimostrato un forte impegno per il rendimento degli azionisti, come dimostra l'aggressiva strategia di riacquisto di azioni da parte del management. Ciò è in linea con la stabilità finanziaria dell'azienda, evidenziata da un importante suggerimento di InvestingPro che sottolinea l'elevata qualità degli utili, con il free cash flow che supera costantemente l'utile netto. Ciò è indicativo della capacità dell'azienda di generare liquidità e può rassicurare gli investitori sull'efficienza operativa e sulla disciplina finanziaria dell'azienda.
In termini di valutazione, Greif è scambiata a un interessante rapporto prezzo-utili (P/E) di 8,72, leggermente corretto a 8,87 se si considerano gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023. Questo potrebbe far pensare che il titolo sia sottovalutato, soprattutto se abbinato a un forte rendimento del free cash flow, un altro consiglio di InvestingPro che potrebbe catturare l'attenzione degli investitori value.
I ricavi dell'azienda hanno registrato una tendenza al ribasso, con un'accelerazione del -17,81% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023. Tuttavia, la capacità di Greif di mantenere il pagamento dei dividendi per 51 anni consecutivi, con una recente crescita dei dividendi del 13,04%, riflette l'impegno a restituire valore agli azionisti. Ciò è ulteriormente supportato da un buon dividend yield del 3,09%.
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