H&R REIT (TSX: HR.UN) ha pubblicato i risultati del quarto trimestre 2023, evidenziando i significativi progressi compiuti nel piano strategico quinquennale volto a trasformare la società in un trust di investimento immobiliare orientato alla crescita. La società ha registrato un aumento del reddito operativo netto degli stessi immobili in tutti i suoi segmenti, con miglioramenti nei settori residenziale, industriale, uffici e retail. I fondi delle operazioni (FFO) per il trimestre si sono attestati a 0,30 dollari per unità, contribuendo a un FFO di 1,33 dollari per unità per l'intero anno. Le distribuzioni in contanti per unità sono aumentate del 18,6% a 0,70 dollari. H&R REIT ha inoltre registrato una diminuzione del debito e un aumento della liquidità, posizionandosi in vista di continue vendite di immobili e potenziali acquisizioni nel prossimo anno.
Aspetti salienti
- H&R REIT ha completato importanti tappe del suo piano strategico, tra cui lo scorporo di Primaris REIT e investimenti sostenibili in immobili per un valore di 2,4 miliardi di dollari.
- La società ha riacquistato 27 milioni di unità per un valore di 340 milioni di dollari e ha ridotto in modo significativo il suo carico di debito.
- Il reddito operativo netto della stessa proprietà è aumentato in tutti i tipi di proprietà, con il residenziale in testa con un aumento del 18,7%.
- L'FFO per il quarto trimestre del 2023 ha raggiunto 0,30 dollari per unità, con un totale di 1,33 dollari per unità per l'anno.
- Le distribuzioni in contanti sono aumentate del 18,6% a 0,70 dollari per unità.
- La liquidità ha superato i 950 milioni di dollari, con un pool di proprietà non vincolate del valore di circa 4,2 miliardi di dollari.
Prospettive aziendali
- H&R REIT prevede di mantenere lo slancio vendendo proprietà per un valore di 293 milioni di dollari nel 2024.
- Si prevede che i tassi di capitalizzazione rimarranno bassi per gli asset multifamiliari di Sunbelt.
- La società punta ad ottenere un livello di vendite di immobili almeno simile a quello di 430 milioni di dollari raggiunto lo scorso anno.
Punti salienti ribassisti
- I valori degli immobili residenziali nella Greater Toronto Area (GTA) sono diminuiti del 40%-50%.
- Gli spread dei contratti di locazione misti sono stati negativi nel 4° trimestre 2023, con un leggero miglioramento nel 1° trimestre 2024.
- Il mercato delle acquisizioni è stato debole nel 4° trimestre 2023, ma si prevede una ripresa nella seconda metà del 2024 se i tassi di interesse diminuiranno.
Punti di forza rialzisti
- La divisione residenziale di Lantower ha registrato un aumento del 12,6% del reddito operativo netto a parità di attività.
- Si prevede una performance moderata per Lantower nel 2024, senza che vengano fornite indicazioni specifiche.
- Il mercato è attualmente meno liquido, con tutte le operazioni fuori mercato, il che potrebbe essere vantaggioso per le vendite strategiche.
Mancanze
- Non sono stati forniti obiettivi di vendita specifici per il 2024.
- Non sono state fornite indicazioni sui ricavi, le spese e il reddito operativo lordo di Lantower per il 2024.
- La fusione tra Hess e Chevron potrebbe avere un impatto sulla vendita della Hess Tower, ma non è ancora stato reso noto l'esito dell'operazione.
Punti salienti delle domande e risposte
- Emily Watson di H&R REIT prevede maggiori opportunità di acquisizione nel 1° e 2° trimestre del 2024, mentre la seconda metà dell'anno si prospetta più favorevole per le operazioni.
- Tom Hofstedter, CEO, ha confermato che le cessioni di immobili a uso ufficio hanno la precedenza su quelle al dettaglio, con un'attenzione particolare alle operazioni fuori mercato.
- NMHC non è una classe di attività che H&R REIT sta cercando di aggiungere al proprio portafoglio.
In sintesi, H&R REIT sta attraversando un periodo di trasformazione, con cessioni e investimenti strategici che ne definiscono la traiettoria di crescita futura. Sebbene le condizioni di mercato presentino alcune sfide, il miglioramento della salute finanziaria dell'azienda e la focalizzazione strategica sugli asset orientati alla crescita costituiscono la base per continuare a progredire nel 2024.
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