Sartorius AG (SRT), fornitore leader di attrezzature farmaceutiche e di laboratorio, ha riportato risultati contrastanti per il primo trimestre del 2024. Sebbene l'azienda abbia registrato un aumento degli ordini di quasi il 10%, il fatturato è diminuito del 7,5% rispetto all'anno precedente. Nonostante il contesto difficile, in particolare in Cina, Sartorius ha confermato la propria guidance per l'anno in corso, sostenuta da una solida redditività e da un rapporto book-to-bill positivo.
Punti di forza
- Nel 1° trimestre 2024 gli ordini di Sartorius sono aumentati di quasi il 10%, mentre il fatturato è diminuito del 7,5%.
- Il rapporto book-to-bill è rimasto leggermente superiore a 1, indicando una dinamica commerciale positiva.
- Le Americhe sono state in testa per quanto riguarda l'acquisizione di ordini, mentre la Cina ha mostrato una certa debolezza.
- Le attività ricorrenti, in particolare i materiali di consumo, hanno registrato una crescita significativa degli ordini.
- Gli investimenti in apparecchiature e strumenti sono stati modesti, con la Cina e l'Europa particolarmente fiacche.
- Il segmento delle soluzioni terapeutiche avanzate ha mostrato una forte dinamica commerciale.
- La redditività è stata solida, rimanendo al di sopra dei livelli pre-pandemici, anche se leggermente inferiore a quella del 1° trimestre 2023.
- Sartorius Stedim Biotech (SSB) ha registrato un aumento degli ordini del 14%, con un solido margine EBITDA.
- L'azienda ha mantenuto la sua guidance per il 2024, prevedendo una crescita percentuale del fatturato consolidato del gruppo a una sola cifra e un margine EBITDA sottostante superiore al 30%.
- I dirigenti prevedono una ripresa degli ordini di materiali di consumo e attrezzature nella seconda metà dell'anno.
- I programmi di efficienza diventeranno più ambiziosi, con l'obiettivo di ridurre ulteriormente il debito netto e migliorare la generazione di cassa.
Prospettive aziendali
- Sartorius prevede una prima metà del 2024 moderata, con un secondo semestre più forte grazie alle espansioni di capacità dei clienti e agli investimenti.
- L'azienda prevede una stabilizzazione e una ripresa dell'attività in Cina entro la fine dell'anno.
- Sartorius si concentra su una forte generazione di cassa e sull'ulteriore riduzione del debito netto.
Punti salienti dell'orso
- Nel 1° trimestre del 2024 i ricavi delle vendite in Cina sono rimasti invariati rispetto al 4° trimestre dell'anno precedente e lo sviluppo complessivo della regione è stato volatile.
- Gli investimenti in apparecchiature e hardware da parte dei clienti sono rimasti contenuti, incidendo sulle vendite in questi segmenti.
Punti di forza rialzisti
- Il settore dei materiali di consumo ha registrato un aumento degli ordini di circa il 15% nel 1° trimestre 2024.
- L'azienda prevede una ripresa degli ordini di apparecchiature nella seconda metà dell'anno, grazie a una buona pipeline e alle discussioni con i clienti.
- Sartorius sta attuando iniziative di efficienza più ambiziose, mirate alla riduzione dell'organico e al miglioramento degli approvvigionamenti.
Mancanze
- Nel 1° trimestre 2024 il fatturato è diminuito del 7,5% rispetto all'anno precedente.
- Ordini di apparecchiature inferiori nella seconda metà del T1 2024.
Punti salienti delle domande e risposte
- I dirigenti hanno discusso la visibilità delle loro indicazioni per l'intero anno, riconoscendo una maggiore chiarezza rispetto a qualche mese fa, ma rilevando ancora delle incertezze.
- L'azienda ha risposto alle domande sulla natura degli ordini di apparecchiature e sulla performance in Cina.
- Sartorius ha confermato la sua previsione di redditività leggermente superiore al 30%, attribuendola alla forte attività dei materiali di consumo e alle misure di risparmio dei costi.
- L'azienda ha discusso la sua strategia di M&A, sottolineando l'attenzione verso obiettivi tecnologici innovativi e di piccole dimensioni che completano il suo portafoglio prodotti.
Sartorius rimane cautamente ottimista per quanto riguarda la sua performance nel 2024, con l'obiettivo di mantenere una solida redditività e di sfruttare le opportunità di crescita nel segmento delle soluzioni terapeutiche avanzate e nel settore dei materiali di consumo. Nonostante le sfide attuali, in particolare in Cina e in Europa, l'azienda è fiduciosa nella sua capacità di navigare nel mercato e di mantenere le promesse fatte agli stakeholder.
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