SCA (Svenska Cellulosa Aktiebolaget), fornitore leader di prodotti forestali sostenibili, ha riportato un primo trimestre misto per il 2024, con un miglioramento sequenziale nel mercato dei prodotti a base di fibre. Nonostante un calo delle vendite del 5% e dell'EBITDA del 22% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente, l'azienda ha iniziato ad applicare aumenti di prezzo in tutti i settori. Il segmento forestale ha registrato una forte performance, mentre il segmento del legno ha affrontato le sfide dovute alla lentezza del mercato e all'aumento dei costi delle materie prime. Il segmento della pasta di legno ha registrato prezzi più bassi, ma ha visto un aumento della domanda, in particolare in Europa e negli Stati Uniti. Il segmento dei cartoni ha dovuto far fronte a volumi più elevati ma a prezzi più bassi, mentre il segmento delle energie rinnovabili ha registrato una forte crescita redditizia. SCA prevede ulteriori aumenti dei prezzi e sviluppi positivi in futuro.
Punti di forza
- Le vendite di SCA sono diminuite del 5% e l'EBITDA del 22% rispetto al 1° trimestre 2023.
- Il segmento forestale ha registrato un aumento delle vendite e dell'EBITDA grazie all'elevata domanda di materie prime legnose.
- Il segmento del legno ha dovuto fare i conti con volumi inferiori e costi più elevati delle materie prime.
- I prezzi della pasta di cellulosa sono in aumento, con conseguente miglioramento della domanda.
- Il settore del cartone per container ha registrato volumi più elevati ma prezzi più bassi.
- Il segmento dell'energia rinnovabile ha registrato una forte crescita in termini di profitto.
- Il fatturato netto della società è stato di poco inferiore a 4,6 miliardi di dollari, con un flusso di cassa operativo di 677 milioni di dollari.
- SCA ha un debito netto di 11,7 miliardi di dollari.
- La società sta per completare i principali progetti di investimento e non prevede ulteriori costi di ristrutturazione.
- SCA si aspetta prezzi più alti nel primo trimestre e un ulteriore aumento dei prezzi.
- L'avvio dello stabilimento di Obbola è in corso e la piena capacità è prevista per il 2026.
- I prezzi dei Kraftliner sono aumentati e sono previsti ulteriori aumenti.
Prospettive aziendali
- SCA prevede ulteriori aumenti dei prezzi in tutte le aree di prodotto.
- Nel secondo trimestre si prevede un aumento dei costi del legno.
- L'azienda è il più grande proprietario privato di foreste in Europa e contribuisce all'autosufficienza delle materie prime.
- Si prevede un forte aumento della domanda da parte del mercato statunitense.
- SCA intende concentrarsi sul potenziamento dei progetti esistenti piuttosto che su nuovi investimenti.
Punti salienti ribassisti
- Il calo dei prezzi e l'aumento dei costi delle materie prime e dell'energia hanno avuto un impatto negativo sugli utili.
- Il segmento del legno ha registrato un mercato lento.
- I prezzi dei Kraftliner sono diminuiti rispetto al trimestre precedente.
Punti di forza rialzisti
- Il segmento forestale ha beneficiato di una domanda elevata.
- La domanda del segmento della cellulosa è migliorata in Europa e negli Stati Uniti.
- Il segmento delle energie rinnovabili ha registrato un trimestre forte.
- I prezzi del Kraftliner sono aumentati grazie ai bassi livelli di scorte e alla buona domanda.
Mancanze
- Il margine EBITDA si è attestato al 10%, in calo rispetto ai trimestri precedenti.
- È stato effettuato un accantonamento di 26 milioni di dollari per una riorganizzazione in corso.
- Il contributo all'utile netto della raffineria di Göteborg dovrebbe essere inferiore a causa delle condizioni di mercato.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Ulf Larsson ha parlato dell'avvio dello stabilimento di Obbola, che prevede di raggiungere una capacità di 725.000 tonnellate entro il 2026.
- I prezzi del Kraftliner sono aumentati di 60 euro per tonnellata in aprile e un altro aumento è stato annunciato per giugno.
- L'allocazione del capitale della società darà priorità al ramp-up dei progetti esistenti.
- I bassi volumi del 1° trimestre sono attribuiti ai bassi livelli delle scorte, ma si prevede un aumento dei prezzi e dei volumi nel 2° trimestre.
- L'azienda non prevede un impatto significativo dalle attività di fusione e acquisizione nel mercato del cartone per container.
- I costi dei prodotti chimici dovrebbero rimanere stabili, mentre i costi di manutenzione seguiranno la normale inflazione.
- L'impatto dell'aumento delle esportazioni di Kraftliner dagli Stati Uniti all'Europa è incerto, ma SCA non prevede un effetto significativo sulle proprie attività.
- L'offerta limitata di pasta di legno tenero e un mercato più consolidato per la pasta di legno duro sono considerati positivi dal punto di vista del produttore.
I risultati contrastanti del primo trimestre di SCA riflettono le sfide e le opportunità del settore dei prodotti forestali sostenibili. Grazie agli aumenti strategici dei prezzi e alla forte posizione di autosufficienza delle materie prime, SCA rimane ottimista sui risultati futuri nonostante gli attuali venti contrari. La presentazione della prossima relazione semestrale della società è prevista per luglio.
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