Stanley Black & Decker (SWK) ha riportato una performance stabile nel suo primo trimestre 2024, nonostante un contesto macroeconomico difficile. I ricavi organici dell'azienda hanno registrato un leggero calo dell'1%, ma l'azienda è in linea con il suo programma di riduzione dei costi a livello globale, con l'obiettivo di ottenere risparmi per 1,5 miliardi di dollari entro la fine del 2024. Sono in corso investimenti per cogliere le opportunità di crescita e migliorare la redditività, soprattutto nelle linee di prodotti DEWALT e outdoor.
Dal punto di vista finanziario, Stanley Black & Decker ha ottenuto 145 milioni di dollari di risparmi sui costi al lordo delle imposte nel primo trimestre e prevede 1,5 miliardi di dollari di risparmi entro la fine del 2024, con un obiettivo di 2 miliardi di dollari entro la fine del 2025. L'azienda prevede inoltre di ridurre le scorte di 400-500 milioni di dollari nel 2024 e mantiene la sua fascia di EPS rettificato per l'intero anno, prevedendo un margine EBITDA rettificato totale dell'azienda di circa il 10% per l'anno.
Aspetti salienti
- Ricavi organici in calo dell'1% in un contesto macro negativo.
- Il programma globale di riduzione dei costi è in linea con l'obiettivo di realizzare risparmi per 1,5 miliardi di dollari entro la fine del 2024.
- DEWALT e i prodotti per l'outdoor in crescita nonostante il calo complessivo dei ricavi nel segmento Tools & Outdoor.
- Investimenti mirati alle opportunità di crescita e al miglioramento della redditività.
- L'azienda ha ottenuto 145 milioni di dollari di risparmi sui costi al lordo delle imposte nel 1° trimestre; l'obiettivo è di raggiungere 2 miliardi di dollari di risparmi entro la fine del 2025.
- Il margine lordo rettificato è migliorato nel 1° trimestre e si prevede un aumento sequenziale nel 2024.
- Mantenuto l'intervallo di EPS rettificato per l'intero anno; margine EBITDA rettificato previsto al 10%.
- Riduzione delle scorte da 400 a 500 milioni di dollari prevista per il 2024.
Prospettive aziendali
- Nel 2° trimestre si prevede una crescita organica del fatturato da piatta a leggermente negativa.
- Le spese previste per l'intero anno si aggirano intorno al 21,5%, ma potrebbero aumentare fino al 22% o oltre a causa degli investimenti per la crescita.
- Si prevede una crescita del mercato contenuta, con mercati professionali che offrono opportunità.
- Le attività industriali saranno valutate per una potenziale riduzione nei prossimi 18-24 mesi.
- La domanda del mercato outdoor dovrebbe riprendersi gradualmente, rimanendo al di sotto dei livelli del 2019.
Punti salienti ribassisti
- Il calo dei ricavi del segmento Tools & Outdoor è attribuito alla debolezza della domanda dei consumatori e del fai-da-te.
- Il mercato dell'outdoor, del fai-da-te e dell'edilizia in generale dovrebbe rimanere sottotono.
- Esitazione dei consumatori nei confronti di articoli più costosi a causa della sensibilità al budget.
Punti di forza rialzisti
- Crescita di DEWALT e dei prodotti per esterni nonostante il calo dei ricavi del segmento.
- L'inizio positivo della stagione outdoor potrebbe portare a una traiettoria di crescita.
- Ambiente competitivo stabile e trasformazione della catena di fornitura che riduce la dipendenza dalla produzione cinese.
Mancanze
- Leggero calo dei ricavi organici dell'1%.
- Calo dei ricavi nel segmento Industriale, anche se con livelli di produzione superiori a quelli dei clienti nel settore del fissaggio ingegnerizzato.
Punti salienti delle domande e risposte
- Si prevede che nel secondo trimestre le vendite saranno da piatte a leggermente in calo, con un margine operativo intorno al 9%.
- Il flusso di cassa dovrebbe essere da piatto a leggermente in crescita, grazie alla riduzione delle scorte e all'espansione dei margini.
- Investimenti incrementali di 60-70 milioni di euro destinati al settore degli utensili e dell'outdoor, con una parte significativa destinata a DEWALT.
- Il business degli utensili manuali sta procedendo bene, con scorte al dettaglio a livelli storici.
Stanley Black & Decker rimane fiduciosa nella sua strategia per superare le attuali difficoltà economiche. L'attenzione dell'azienda all'innovazione, in particolare con il marchio DEWALT, e gli sforzi per ottimizzare la struttura dei costi sono fattori chiave per mantenere la stabilità e porre le basi per la crescita futura.
Mentre i mercati globali continuano a presentare sfide, le misure proattive di Stanley Black & Decker, come la trasformazione della catena di fornitura e gli investimenti mirati per la crescita, consentono all'azienda di capitalizzare le opportunità e migliorare le prestazioni finanziarie.
Approfondimenti di InvestingPro
Stanley Black & Decker (SWK) ha mantenuto un forte impegno nei confronti dei rendimenti per gli azionisti, come dimostra il suo impressionante record di aumento dei dividendi. L'azienda ha aumentato il dividendo per 54 anni consecutivi, sottolineando la sua stabilità finanziaria e la sua dedizione a fornire valore ai suoi investitori. Questa striscia colloca Stanley Black & Decker in un gruppo selezionato di società note per l'affidabilità dei dividendi, un segnale rassicurante per gli azionisti orientati al reddito.
I consigli di InvestingPro per Stanley Black & Decker evidenziano che l'utile netto dovrebbe crescere quest'anno, con quattro analisti che hanno rivisto al rialzo le stime sugli utili per il prossimo periodo. Questo consenso suggerisce una visione ottimistica sulla redditività dell'azienda, in linea con le previsioni di riduzione dei costi e di miglioramento dell'efficienza della stessa Stanley Black & Decker.
Dal punto di vista della valutazione, il rapporto P/E rettificato di SWK per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023 si attesta su un valore relativamente elevato di 66,77, che potrebbe riflettere le aspettative del mercato sulla crescita futura degli utili. Il rendimento da dividendo dell'azienda, secondo gli ultimi dati, è un interessante 3,53%, che offre un flusso di reddito significativo per gli investitori. Inoltre, Stanley Black & Decker viene scambiata a un rapporto prezzo/valore contabile di 1,44, il che indica che il titolo potrebbe essere ragionevolmente valutato in termini di valore patrimoniale netto.
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