StepStone Group (NASDAQ:STEP) ha registrato una perdita netta GAAP di 23,4 milioni di dollari per il terzo trimestre fiscale del 2024, ma ha anche registrato un aumento dei guadagni legati alle commissioni e dell'utile netto rettificato.
La società di gestione degli investimenti, specializzata nei mercati privati, ha annunciato i suoi piani strategici per acquisire gradualmente le quote rimanenti delle sue attività nel settore delle infrastrutture, del debito privato e del settore immobiliare. Nonostante la perdita netta, la società ha registrato un aumento del 19% dei guadagni legati alle commissioni, raggiungendo 50,7 milioni di dollari, e un margine FRE del 33%.
StepStone ha inoltre lanciato nuovi prodotti e ampliato la sua piattaforma di private wealth, con nuovi impegni lordi che hanno raggiunto i 6 miliardi di dollari nel trimestre.
Punti di forza
- StepStone ha registrato una perdita netta GAAP di 23,4 milioni di dollari, ma un aumento dei guadagni legati alle commissioni a 50,7 milioni di dollari, con un incremento del 19% rispetto all'anno precedente.
- L'utile netto rettificato della società per il trimestre è stato di 42,1 milioni di dollari.
- Sono stati annunciati i piani per l'acquisizione di partecipazioni residue in infrastrutture, debito privato e attività immobiliari.
- I nuovi impegni lordi per il trimestre sono stati pari a 6 miliardi di dollari, con 17,5 miliardi di dollari di afflussi lordi di AUM negli ultimi 12 mesi.
- Lancio di StepStone Private Credit Income Fund e del prodotto infrastrutturale STRUX, e deposito del fondo di credito privato CredEx.
- Le commissioni di gestione e consulenza sono state di 152 milioni di dollari, con un aumento del 18% rispetto all'anno precedente e un margine FRE del 33%.
- È stata effettuata la vendita della controllata non core Greenspring Back Office Solutions, che dovrebbe aumentare i guadagni legati alle commissioni di 2 milioni di dollari all'anno.
- Le commissioni di performance lorde realizzate sono state pari a 33 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 19 milioni dell'anno precedente.
Prospettive aziendali
- La società è ottimista riguardo alle acquisizioni strategiche e al lancio di nuovi prodotti.
- StepStone è fiduciosa nelle opportunità del mercato e continua a raccogliere fondi per le sue strategie di private wealth.
- L'acquisizione di partecipazioni non di controllo è strutturata in modo da essere accrescitiva e sarà a sconto rispetto al multiplo di negoziazione di StepStone.
Punti salienti ribassisti
- La società ha registrato una perdita netta di 23,4 milioni di dollari nel trimestre.
- Una clausola dell'accordo di transazione prevedeva la sospensione dello scambio se il multiplo fosse stato inferiore a 16x.
Punti di forza rialzisti
- Sentiment positivo tra gli LP, con l'S&P 500 che ha toccato quota 5.000 e opinioni favorevoli sui tassi di interesse.
- Forti afflussi sulla piattaforma di private wealth, con oltre 300 milioni di dollari generati.
- La vendita di Greenspring Back Office Solutions e l'acquisto sistematico di partecipazioni non di controllo dovrebbero incrementare gli utili.
Mancanze
- Nonostante le metriche finanziarie complessivamente positive, la società ha dovuto affrontare una perdita netta GAAP in questo trimestre.
Punti salienti delle domande e risposte
- La struttura retributiva dei dipendenti rimarrà invariata, con un crescente utilizzo di RSU e azioni StepStone.
- Le strategie secondarie non rappresentano una componente significativa del capitale a pagamento non utilizzato.
- La performance finanziaria delle attività determinerà il valore nel tempo, con un'opzione di accelerazione dopo cinque anni.
- La prospettiva di StepStone in materia di fusioni e acquisizioni rimane invariata, con la flessibilità finanziaria necessaria per realizzare le opportunità strategiche.
Durante la telefonata di presentazione degli utili, StepStone Group ha illustrato i risultati finanziari e le iniziative strategiche, indicando una posizione mista ma orientata al futuro. Sebbene la perdita netta GAAP rappresenti una sfida, l'aumento dei guadagni legati alle commissioni e il lancio di nuovi fondi e prodotti suggeriscono un solido piano di crescita ed espansione. L'approccio sistematico della società all'acquisizione di partecipazioni non di controllo e il sentimento positivo del mercato, sottolineato dalla performance dell'S&P 500, offrono uno scenario favorevole per gli sforzi futuri dell'azienda. StepStone Group rimane impegnato nelle sue acquisizioni strategiche ed è pronto a capitalizzare le opportunità nel settore dei mercati privati. Si prevede che la prossima riunione trimestrale offrirà ulteriori informazioni sui progressi e sulla direzione strategica dell'azienda.
Approfondimenti di InvestingPro
I dati finanziari e le iniziative strategiche di StepStone Group delineano il quadro di una società che si muove attivamente tra le sfide del mercato e sfrutta le opportunità di crescita. Per contestualizzare ulteriormente la performance e il potenziale di StepStone, consideriamo alcune metriche chiave e gli approfondimenti di InvestingPro:
I dati di InvestingPro indicano che StepStone Group ha una capitalizzazione di mercato di 3,85 miliardi di dollari, che riflette la sua notevole presenza nel settore della gestione degli investimenti. Il rapporto prezzo/utili (P/E) dell'azienda è pari a 30,85, il che potrebbe suggerire una valutazione più elevata rispetto al potenziale di guadagno a breve termine. Tuttavia, il rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi, a partire dal secondo trimestre del 2024, è leggermente inferiore e si attesta a 28,15, indicando forse un migliore allineamento con la traiettoria degli utili dell'azienda.
Il rapporto prezzo/valore contabile, un'altra importante metrica di valutazione, è pari a 4,84 per lo stesso periodo, un valore che può essere considerato elevato e che indica che gli investitori sono disposti a pagare un premio per il patrimonio netto di StepStone. Ciò potrebbe essere attribuito alle iniziative strategiche dell'azienda e al suo potenziale di crescita futura.
Dal punto di vista della performance, la società ha registrato un forte rendimento negli ultimi tre mesi, con un rendimento totale del 30,72%. Questa solida performance a breve termine è in linea con gli sviluppi strategici positivi di StepStone e può segnalare la fiducia degli investitori nella direzione dell'azienda.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che StepStone ha aumentato il dividendo per tre anni consecutivi, il che potrebbe essere un segnale di fiducia da parte del management nei confronti della stabilità dei flussi di cassa della società e dell'impegno a restituire valore agli azionisti. Inoltre, gli analisti prevedono una crescita dell'utile netto quest'anno, in linea con le prospettive ottimistiche dell'azienda e con le acquisizioni strategiche volte a promuovere la redditività futura.
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