Wereldhave, guidata dal CEO Matthijs Storm e dal CFO Dennis de Vreede, ha registrato un aumento del 6,5% dei risultati diretti per l'anno 2023, raggiungendo 1,73 euro per azione. La società ha annunciato la proposta di un dividendo di 1,20 euro per azione per il 2023, che riflette un aumento del 3,5%, con una previsione di crescita a 1,25 euro per azione per il 2024.
Le vendite degli affittuari sono aumentate del 7% e l'azienda ha consegnato quattro Full Service Center rispettando il budget. Wereldhave ha effettuato la sua prima acquisizione significativa dal 2020 con il centro commerciale Polderplein e ha emesso con successo il suo primo Private Placement Paper statunitense dal 2017. Le prospettive per il 2024 prevedono un risultato diretto per azione di 1,75 euro, nonostante i maggiori costi di finanziamento e l'impatto diluitivo dell'emissione di azioni. La strategia della società, LifeCentral, ha registrato progressi con un aumento degli spazi a uso misto e trasformazioni di successo, che hanno portato a un aumento degli affitti lordi e del footfall.
Punti di forza
- Il risultato diretto per azione è aumentato del 6,5% a 1,73 euro nel 2023.
- Il dividendo proposto per il 2023 è di 1,20 euro per azione, con un aumento previsto a 1,25 euro per il 2024.
- Le vendite degli affittuari sono cresciute del 7%; il rapporto costi di occupazione è rimasto stabile.
- Quattro centri a servizio completo sono stati completati nei tempi e nei costi previsti.
- Acquisizione significativa: Centro commerciale Polderplein.
- Prima carta USPP emessa dal 2017; primo accesso al capitale dal 2015.
- Previsto un risultato diretto per azione di 1,75 euro per il 2024, nonostante i maggiori costi di finanziamento.
- Il rapporto prestito/valore ha chiuso l'anno in crescita di 30 punti base rispetto a dicembre 2022, ma in calo rispetto a giugno 2023.
- Tasso di occupazione stabile al 96,6%; l'esposizione al convenience retail è aumentata dal 51% al 66%.
- La crescita degli affitti nel portafoglio principale è stata dell'8% a parità di condizioni.
- I centri a servizio completo hanno superato i centri tradizionali per quanto riguarda il rendimento totale, lo spread di leasing, le vendite degli inquilini e l'affluenza.
- Dividendo per azione previsto in crescita del 4% a 1,25 euro nel 2024.
- La strategia LifeCentral ha registrato progressi con un aumento degli spazi a uso misto.
- La società sta esplorando le opportunità di crescita, compresi nuovi potenziali mercati al di fuori della regione del Benelux.
Prospettive della società
- Obiettivo del 2024: risultato diretto per azione di 1,75 euro.
- Dividendo per azione previsto a 1,25 euro nel 2024, con una crescita del 4%.
- La strategia di LifeCentral prevede l'esplorazione di nuovi mercati al di fuori della regione del Benelux.
- Concentrarsi su un'allocazione disciplinata del capitale e sulla riduzione del rapporto prestito/valore.
- La società sta esplorando le joint venture, in particolare per i centri di servizi completi.
Punti salienti negativi
- I maggiori costi di finanziamento e l'impatto diluitivo dell'emissione di azioni incidono sulle prospettive.
- La situazione economica si sta indebolendo e alcuni locatari si trovano in difficoltà.
- I mercati francesi degli investimenti sono relativamente chiusi e ciò influisce sulla tempistica delle cessioni.
- Eliminate le aspettative di crescita a lungo termine a causa delle mutate condizioni di mercato.
Punti di forza rialzisti
- Le vendite degli inquilini e la crescita degli affitti nel portafoglio principale sono forti.
- I centri a servizio completo stanno superando i centri commerciali tradizionali.
- Aumento dell'esposizione al convenience retail, con un obiettivo del 70-75%.
- Progressi negli spazi a uso misto e trasformazioni di successo dei centri.
- Una solida pipeline di operazioni dovrebbe incrementare l'occupazione nel 2024.
Mancanze
- L'occupazione di Vier Meren è diminuita a causa della trasformazione, nonostante l'aumento degli affitti.
- Eliminata l'aspettativa di crescita del risultato diretto per azione a lungo termine per il 2023 e il 2027.
Punti salienti delle domande e risposte
- Wereldhave è aperta a joint venture con investitori finanziari per i centri a servizio completo.
- I posti vacanti nel mercato olandese non sono più difficili da riempire; l'occupazione dovrebbe aumentare nel 2024.
- La società ha una certa flessibilità per quanto riguarda il rapporto di distribuzione dei dividendi.
- Non sono in corso discussioni su potenziali acquisizioni al di fuori dei mercati principali.
- Le previsioni per il 2024 non includono cessioni o acquisizioni, ad eccezione della vendita di Meriadeck a Bordeaux.
Wereldhave (ticker: WHA.AS) rimane impegnata nella sua strategia di crescita e trasformazione, con particolare attenzione al rafforzamento del bilancio, al mantenimento di un tasso di occupazione stabile e al perseguimento di opportunità strategiche per l'espansione e il miglioramento del suo portafoglio di attività.
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