Il Gruppo Volkswagen (VOW.DE) ha registrato un inizio stabile per il 2024, con consegne globali in crescita del 3% rispetto all'anno precedente a 2,1 milioni di veicoli nel primo trimestre. Nonostante il contesto difficile, i risultati operativi delle divisioni Autovetture e Veicoli Commerciali sono stati solidi, anche se la divisione Servizi Finanziari ha registrato un calo del 24% rispetto all'anno precedente. Il colosso automobilistico ha inoltre annunciato il passaggio a una rendicontazione trimestrale delle consegne, con l'obiettivo di ridurre le distorsioni dei dati mensili. Volkswagen rimane fiduciosa nelle sue prospettive per l'anno in corso, concentrandosi sul lancio di nuovi prodotti e sui programmi di performance per migliorare i risultati.
Punti di forza
- Le consegne globali di Volkswagen nel 1° trimestre 2024 sono aumentate del 3%, raggiungendo i 2,1 milioni di veicoli.
- L'azienda riporterà le consegne su base trimestrale anziché mensile a partire dal 2° trimestre 2024 per evitare distorsioni.
- I risultati operativi delle divisioni Autovetture e Veicoli Commerciali sono stati solidi, rispettivamente con 2,6 miliardi di euro e 1 miliardo di euro.
- Il risultato operativo della divisione Servizi Finanziari è diminuito del 24% rispetto all'anno precedente, attestandosi a 0,9 miliardi di euro.
- Volkswagen è ottimista sulle sue prospettive per il 2024, prevedendo un aumento del fatturato fino al 5% e un margine operativo tra il 7% e il 7,5%.
Prospettive aziendali
- Per l'intero anno si prevede una crescita dei ricavi di vendita fino al 5%.
- Il margine operativo dovrebbe rientrare in una fascia compresa tra il 7% e il 7,5%.
- Il flusso di cassa netto del settore automobilistico dovrebbe essere compreso tra 4,5 e 6,5 miliardi di euro.
- L'azienda intende concentrarsi sul lancio di nuovi prodotti e su programmi di efficienza per migliorare le prestazioni.
Punti salienti ribassisti
- La divisione Servizi Finanziari ha registrato un calo dei risultati operativi del 24% su base annua a causa della normalizzazione del business delle auto usate.
- Il risultato operativo della divisione Passenger Cars è diminuito di circa un terzo rispetto all'anno precedente, con un calo del margine di 1,7 punti percentuali.
Punti di forza rialzisti
- La divisione Veicoli Commerciali ha registrato una forte performance con un ritorno sulle vendite del 9%.
- L'azienda confida in un miglioramento dei margini nella seconda metà dell'anno grazie a fattori positivi quali il miglioramento dell'offerta, i miglioramenti dei costi dei materiali e le misure di efficienza.
- La forte acquisizione di ordini per i BEV in febbraio e marzo segnala la fiducia nel raggiungimento degli obiettivi di quota di mercato.
Mancanze
- Il flusso di cassa netto della Divisione Automotive è stato negativo per 3 miliardi di euro, principalmente a causa dell'accumulo di capitale circolante.
- Un accantonamento di 900 milioni di euro comporterà un deflusso di cassa soprattutto nel terzo trimestre.
Punti salienti della Q&A
- Volkswagen ha raggiunto il risultato operativo previsto in Cina per il 1° trimestre, nonostante le difficoltà nel segmento BEV a causa dei prezzi competitivi.
- L'azienda si sta concentrando sul miglioramento della posizione di costo dei BEV in Cina e sull'implementazione di misure relative ai costi e alla concorrenza.
- I valori residui sono stabili ma leggermente sotto pressione, in particolare nel segmento BEV.
- L'azienda si sta preparando al lancio dei modelli di Audi e Porsche, che hanno contribuito all'accumulo di scorte e a un free cash flow negativo nel 1° trimestre.
- Volkswagen sta investendo altri 2 miliardi di euro per assicurarsi le materie prime per la propria catena del valore, al fine di supportare la conformità alle emissioni di CO2 e la produzione di veicoli elettrici.
Il Gruppo Volkswagen sta attraversando un periodo di transizione, bilanciando la bilancia tra i veicoli tradizionali con motore a combustione e un portafoglio crescente di veicoli elettrici. Con investimenti strategici nelle materie prime e nelle capacità produttive, insieme a una chiara attenzione all'efficienza e al dinamismo dei prodotti, Volkswagen si sta dirigendo verso un futuro che promette sostenibilità e redditività. I prossimi importanti aggiornamenti dell'azienda saranno condivisi in occasione dell'Assemblea annuale degli azionisti il 29 maggio e della presentazione dei risultati semestrali il 1° agosto.
Approfondimenti di InvestingPro
Volkswagen Group (VWAGY) ha dimostrato una buona resistenza nella performance del primo trimestre del 2024 e un'analisi più approfondita attraverso InvestingPro Insights rivela ulteriori livelli di salute finanziaria e di posizione di mercato dell'azienda. In particolare, VWAGY è scambiata a un interessante multiplo prezzo/valore di 0,38, che indica che il titolo della società potrebbe essere sottovalutato rispetto al suo valore contabile. Questo potrebbe essere un punto di interesse per gli investitori value alla ricerca di titoli che scambiano al di sotto del loro valore patrimoniale netto.
Inoltre, il rapporto P/E di VWAGY è pari a 4,17, con un rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023 pari a 3,9. Questo basso rapporto P/E rispetto alla crescita degli utili a breve termine suggerisce che gli utili di VWAGY sono forti rispetto al prezzo delle azioni, il che può interessare gli investitori alla ricerca di società redditizie a valutazioni ragionevoli.
Gli investitori troveranno particolarmente interessante il dividend yield del 4,54% di VWAGY, che evidenzia l'impegno della società a restituire valore agli azionisti. VWAGY ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 33 anni consecutivi, sottolineando la sua posizione finanziaria stabile e il potenziale di generazione di reddito attraverso i dividendi.
I suggerimenti di InvestingPro sottolineano inoltre che VWAGY è un attore di primo piano nel settore automobilistico e gli analisti prevedono che l'azienda sarà redditizia quest'anno, essendo stata redditizia negli ultimi dodici mesi. Questi approfondimenti sono particolarmente importanti per gli investitori, considerando i cambiamenti strategici e le prospettive di mercato della società.
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