Rassegna giornaliera sul mercato forex, 6 aprile 2020
Analisi realizzata alla chiusura del mercato statunitense a cura di Kathy Lien, Direttrice di FX Strategy per BK Asset Management.
I primi segni di un appiattimento della curva del COVID-19 in Europa ed USA hanno innescato un rally di sollievo delle valute e dei titoli azionari questa mattina. Il cambio USD/JPY è schizzato sopra 109, con la coppia AUD/USD ed il cambio NZD/USD che hanno segnato impennate di quasi il 2%. Questo rally in contemporanea è una conferma del fatto che gli investitori non solo sono rialzisti sul dollaro ma anche meno pessimisti sulle altre valute. La propensione al rischio sta migliorando, con il conto delle vittime in Spagna e Francia che sale più lentamente. In Italia i nuovi casi sembrano stare diminuendo ed a New York i nuovi casi confermati salgono ad un ritmo più lento.
Questi trend suggeriscono che le misure di isolamento stanno “funzionando” ma è ancora troppo presto per dire se tali miglioramenti siano sostenibili. Le ospedalizzazioni sono state di meno nel fine settimana e in alcuni paesi in Asia, dove sembrava che la curva si fosse appiattita, stanno aumentando i nuovi casi. Singapore ha annunciato nuove serrate la scorsa settimana, il Giappone pensa di dichiarare lo stato di emergenza a Tokyo ed in altre sei prefetture che consentiranno ai governatori di ordinare ai cittadini di stare a casa ed alle aziende di chiudere. La Corea del Sud, il paese che si era mosso più velocemente nel contenere il virus ed aveva allentato le misure di isolamento a marzo, sta ora vedendo una seconda ondata da cui emerge che le curve non restano piatte. Il lato positivo è che, dopo l’impennata della settimana scorsa, la Corea del Sud ha riportato solo 47 nuovi casi ieri rispetto agli 81 precedenti. Se questi trend continueranno, potremmo vedere un ulteriore rally di sollievo di valute e titoli azionari.
Curva del coronavirus a parte, il fatto che gli investitori si siano del tutto lasciati alle spalle i tremendi report della scorsa settimana sul mercato del lavoro è un altro motivo per cui le riprese sono sostenibili, almeno sul breve termine. Il biglietto verde sarebbe dovuto andare in forte selloff dopo che le richieste di sussidio di disoccupazione hanno superato i 6 milioni di unità e l’occupazione non agricola è scesa di oltre 700.000 unità ma, al contrario, valute e titoli azionari si sono lasciati facilmente alle spalle questi dati. Sebbene si possa affermare che era solo questione di tempo prima che i dati peggiorassero, non c’è dubbio che i dati di aprile saranno persino peggiori. Tuttavia, non essendo previsti altri report economici USA di rilievo oltre ai verbali del FOMC ed ai dati sull’inflazione, ci sarà una tregua dai dati. Non è un mistero che la Federal Reserve sia cauta, preoccupata dalle prospettive per l’economia ed intenzionata a fare di più per alleviare la sofferenza. Questa sarà anche una settimana solitamente leggera, con alcuni mercati chiusi per le vacanze pasquali, tuttavia non è chiaro se la liquidità sarà davvero tanto diversa con le misure sullo stare a casa/lavorare da casa in vigore in tutti i maggiori centri finanziari.
Le valute più forti oggi sono state dollaro Australiano e dollaro neozelandese. Il calendario dei dati australiani è fitto: PMI del settore terziario e bilancia commerciale attesi per stanotte, ma gli occhi restano puntati sull’annuncio di politica della RBA. La RBA ha tagliato i tassi di 50 punti base dall’inizio dell’anno. Due settimane e mezzo fa la banca ha sorpreso i mercati con un taglio di un quarto di punto percentuale che ha portato i tassi al minimo storico dello 0.25%. Inoltre hanno lanciato per la prima volta delle misure di quantitative easing. Stanotte dovranno capire se è necessario un terzo intervento. Vista la riluttanza dei membri verso tassi di interesse negativi, non prevediamo interventi questa notte. La banca sarà cauta, preoccupata per l’economia australiana e ben disposta a fornire ulteriore stimolo. potrebbe inoltre rivedere le previsioni di crescita innescando un’ondata di vendite per il dollaro australiano.
Il dollaro canadese è sorvegliato speciale questa settimana, visto il rilascio dell’indice IVEI PMI e dei dati sul mercato del lavoro. Il mese scorso il calo dell’indice IVEY è stato modesto, da 57,3 a 54,1. Il calo di questo mese dovrebbe essere molto più importante. I dati IVEI saranno rilasciati martedì. Con il petrolio che ha ripreso a scendere, prevediamo che il dollaro canadese resti in un trend ribassista. L’euro e la sterlina sono in leggero calo. L’euro è abbastanza stabile grazie alla riduzione della curva e alle notizie secondo cui la Germania starebbe provando a ridurre le misure di contenimento (sebbene non ci sia ancora alcuna data). Sulla sterlina pesa il ricovero del Primo Ministro, il discorso della Regina per rassicurare i suoi sudditi ed il governo che starebbe considerando maggiori misure di contenimento.