Segnali di media mobile
Considerando che il mercato tende ad anticipare l’economia di sei mesi o più, possiamo utilizzare i segnali di mercato a più lungo termine per aiutarci a gestire il rischio di una recessione.
Da diversi anni produciamo un “rapporto sulla fascia di rischio “ settimanale nel Bull Bear Report. Tale rapporto contiene diverse misure di analisi, come mostrato di seguito.
- La tabella mette a confronto la performance relativa di ciascun settore e mercato con l’indice S&P 500.
- “Il “MA XVE” (Moving Average Crossover) è determinato dall’incrocio positivo o negativo della media mobile settimanale a breve termine con la media mobile settimanale a lungo termine.
- L’intervallo di rischio è funzione del prezzo di chiusura di fine mese e della “scommessa” del settore o del mercato. (Gli intervalli si azzerano il 1° di ogni mese).
- La tabella mostra la deviazione dei prezzi sopra e sotto le medie mobili settimanali.
Per questa analisi ci concentreremo sulla colonna all’estrema destra. Tutti i principali mercati e settori (ad eccezione di US dollar) si trovano attualmente su un crossover rialzista delle medie mobili. Trattandosi di dati settimanali, i movimenti sono più lenti e tendono a fornire segnali migliori per aumentare e ridurre il rischio del portafoglio.
Un grafico semplice
Tuttavia, questi segnali sono utili per proteggersi dall’inizio di una recessione o solo da una flessione del mercato più prolungata come quella che abbiamo visto nel 2022? Il grafico seguente utilizza una semplice analisi di incrocio delle medie mobili settimanali per determinare dove gli investitori dovrebbero considerare di aumentare o ridurre il rischio dell’esposizione azionaria.
Nel 2000 e nel 2008, il segnale di crossover della media mobile ha avvertito gli investitori dell’arrivo di una recessione con 9 e 12 mesi di anticipo rispetto al suo effettivo manifestarsi. Anche i segnali delle medie mobili settimanali hanno innescato un segnale di vendita all’inizio del 2022, prima del calo di ~20, sebbene il NBER non abbia ancora riconosciuto una recessione.
In particolare, questi segnali non sono sempre perfetti. Il calo è stato così rapido nel 2020 durante la chiusura per pandemia che i segnali di riduzione e aumento dell’esposizione hanno coinciso con il mercato. Tuttavia, prestare attenzione a questi segnali delle medie mobili nel lungo periodo può fornire agli investitori una preziosa tabella di marcia da seguire.
I segnali di acquisto rialzisti tendono a essere corretti
Tornando al “risk range report” di cui sopra, un’analisi della fine del 2021 ha avvertito i nostri lettori che il deterioramento del mercato stava aumentando. Il rapporto che segue è tratto dal Bull Bear Report del 6 ottobre 2022:
“La pressione di vendita è continuata questa settimana, portando quasi tutti i settori e i mercati a deviazioni a due cifre sotto le medie mobili settimanali a lungo termine. Tali estremi non sono sostenibili e quando tutti i mercati e i settori sono così ipervenduti, un rally riflessivo diventa altamente probabile”.
La tabella seguente mostra che in quasi tutti i settori e mercati sono stati attivati segnali di vendita delle medie mobili ribassiste. All’epoca, tuttavia, i titoli dei media erano pieni di “morte del dollaro”, avvertimenti di recessione e allarmi di mercato orso. Tuttavia, tali estremi negativi spesso coincidono con i bottom dei mercati.
Inoltre, anche il sentiment e le allocazioni degli investitori erano estremamente negativi.
Naturalmente, come sappiamo ora con il senno di poi, l’ottobre 2022 ha segnato il fondo del mercato e le previsioni di recessione sono svanite nel nulla.
Da allora il mercato si è ripreso e i segnali di vendita delle medie mobili ribassiste si sono trasformati in segnali di acquisto rialzisti. Come discusso nel Bull Bear Report dello scorso fine settimana, sebbene il mercato sia ipercomprato e sia probabile un consolidamento o una correzione, con tutti i principali mercati azionari e obbligazionari con segnali di acquisto rialzisti, il mercato non prevede l’inizio di una recessione.
Inoltre, anche il sentimento e le allocazioni degli investitori sono rialzisti, il che sostiene l’aumento dei prezzi.
Le correzioni tendono alle opportunità
Questo significa che i mercati saranno privi di correzioni a breve termine? Certo che no. Abbiamo appena sperimentato una correzione del 5,5% in aprile. Inoltre, le correzioni durante le fasi di avanzamento dei mercati si verificano ogni anno e tendono ad essere opportunità per aumentare l’esposizione azionaria, se necessario.
Sebbene alcuni eventi inaspettati ed esogeni possano far precipitare i mercati, il mercato ha una lunga storia di anticipazione delle recessioni ben prima che gli economisti e i media tradizionali le riconoscano.
Con la pletora di “commentatori da poltrona” che puntano su ogni dato come indicatore di sventura economica per ottenere più click e visualizzazioni, suggeriamo di sedersi e prestare attenzione ai mercati. Dato che il mercato rappresenta un vasto gruppo di individui che analizzano ogni possibile dato, i segnali forniti dal mercato tendono a essere più affidabili da seguire.
Quando i segnali di acquisto delle medie mobili settimanali rialziste inizieranno a invertirsi, uno dopo l’altro, sapremo che è arrivato il momento di diventare sempre più consapevoli del rischio.
Al momento, il mercato suggerisce che rimanere in cash potrebbe essere un errore quando si tratta di raggiungere gli obiettivi pensionistici.