ENGLEWOOD CLIFFS, N.J. - Nitor Capital Management LLC, che detiene circa l'1,75% di Tejon Ranch Company (NYSE:TRC), ha inviato oggi una lettera agli azionisti esprimendo la propria insoddisfazione per la performance a lungo termine della società e per le pratiche di remunerazione del management. Nitor Capital ha evidenziato la persistente incapacità di fornire valore agli azionisti, con le azioni di Tejon Ranch in calo su periodi di 1, 3, 5, 10 e 20 anni, nonostante l'apprezzamento degli asset della società.
La società di investimento, che ha investito in Tejon Ranch dal 2021, ritiene che l'incapacità della società di fornire rendimenti sia in parte dovuta a incentivi manageriali non allineati e alla mancanza di una comunicazione efficace sul valore degli asset. Nitor Capital intende non votare per alcuni membri del consiglio di amministrazione e votare contro la retribuzione dei dirigenti all'assemblea annuale di Tejon Ranch del 14 maggio 2024.
L'analisi di Nitor Capital suggerisce che il valore patrimoniale netto di Tejon Ranch supera i 44 dollari per azione, quasi tre volte il prezzo attuale del titolo. L'azienda attribuisce la sottovalutazione alla struttura retributiva del consiglio di amministrazione, che consente ai dirigenti di raggiungere gli obiettivi senza che il prezzo delle azioni si apprezzi a lungo termine. Nitor Capital critica la pratica di assegnare bonus per le pietre miliari del progetto, indipendentemente dalla sua performance, e suggerisce che questo ha portato a pagamenti significativi per i dirigenti in mezzo alle perdite degli azionisti.
La lettera mette inoltre in discussione le decisioni del consiglio di amministrazione in materia di allocazione del capitale, in particolare per quanto riguarda gli sviluppi di comunità pianificate, che hanno visto investimenti sostanziali con scarsi ritorni. Nitor Capital esorta il consiglio di amministrazione a rivalutare la propria strategia di investimento e a concentrarsi su sviluppi come il Grapevine MPC, che dovrebbe aggiungere valore in futuro per gli azionisti.
In termini di qualità degli asset, Nitor Capital riconosce il valore degli asset di Tejon Ranch che producono reddito e che includono oltre 11 milioni di metri quadrati di diritti di sviluppo industriale completamente approvati. L'azienda ritiene che con un migliore impiego del capitale e un messaggio più chiaro, il potenziale di crescita della società potrebbe essere realizzato, a vantaggio degli azionisti.
L'appello di Nitor Capital al cambiamento arriva prima del pensionamento dell'amministratore delegato di Tejon Ranch, previsto per la fine dell'anno, e segna un momento critico per l'azienda. La società di investimento incoraggia gli azionisti a chiedere ai dirigenti della società di assumersi le proprie responsabilità in occasione dell'imminente assemblea annuale.
Questo articolo si basa su un comunicato stampa di Nitor Capital Management LLC.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Tejon Ranch Company (NYSE:TRC) si trova ad affrontare l'esame di Nitor Capital Management LLC per quanto riguarda la sua performance e le sue pratiche di gestione, uno sguardo più attento ai dati in tempo reale di InvestingPro fornisce un ulteriore contesto per gli investitori. L'azienda ha una capitalizzazione di mercato di 398,59 milioni di dollari e viene scambiata con un multiplo degli utili elevato, con un rapporto P/E di 122,13 negli ultimi dodici mesi, fino al quarto trimestre del 2023. Questo multiplo elevato può destare preoccupazioni circa la valutazione della società rispetto ai suoi utili.
I dati di InvestingPro rivelano anche un calo significativo della crescita dei ricavi, con una variazione del -43,52% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023. Questo potrebbe essere un punto di interesse per gli investitori, considerando le critiche di Nitor Capital all'allocazione del capitale e alla performance dei progetti dell'azienda. Inoltre, il margine di profitto lordo della società si attesta al 13,8%, in linea con le osservazioni di Nitor Capital sulla debolezza dei margini di profitto lordo.
Un suggerimento di InvestingPro indica che le attività liquide di Tejon Ranch superano gli obblighi a breve termine, il che suggerisce un certo grado di flessibilità finanziaria. Tuttavia, un altro suggerimento di InvestingPro sottolinea che la società non paga dividendi agli azionisti, il che potrebbe essere un fattore da considerare per gli investitori orientati al reddito.
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