Martedì Genesco Inc. (NYSE:GCO) ha subito un downgrade da parte di B.Riley da Buy a Neutral, con un significativo aggiustamento del target di prezzo a $31 dai precedenti $43. La revisione arriva prima della pubblicazione degli utili del quarto trimestre della società, prevista per venerdì 8 marzo 2024. Il declassamento riflette la riduzione delle stime sull'EBITDA dei prossimi dodici mesi (NTM), scese da 85 a 61 milioni di dollari, che ha influenzato anche la riduzione dell'obiettivo di prezzo. B.Riley mantiene il multiplo di valutazione di 4,5x dell'EBITDA NTM utilizzato nel suo precedente obiettivo di prezzo.
L'analista della società ha citato diversi fattori che hanno contribuito alla revisione delle prospettive, tra cui un ritardo previsto nella realizzazione della tesi di investimento, inizialmente formulata il 14 dicembre. Si prevede che il punto di inflessione per la performance del titolo Genesco si estenda da sei a dodici mesi in più rispetto alle previsioni iniziali. Inoltre, è probabile che nei prossimi sei mesi si verifichi un processo di bottoming più profondo di quanto previsto in precedenza.
Genesco aveva già abbassato le sue previsioni sugli utili del quarto trimestre all'inizio di quest'anno, l'8 gennaio, prima della sua partecipazione alla conferenza ICR. In quell'occasione, l'azienda aveva indicato tendenze della domanda più deboli e volatili e un ambiente più promozionale all'interno del settore calzaturiero, anche per i marchi non tipicamente impegnati in forti promozioni.
L'analista ha inoltre espresso preoccupazione per le potenziali difficoltà della divisione Journeys nella prima metà del 2024, poiché i tempi di consegna delle calzature limitano la capacità dei rivenditori di adattarsi rapidamente ai cambiamenti del mercato. Le decisioni prese circa sei mesi prima potrebbero non allinearsi in modo ottimale con l'assortimento della stagione primaverile. Questi fattori, combinati con la persistente debolezza della domanda e le pressioni promozionali, dovrebbero portare a un calo dell'EBITDA trailing twelve months (TTM) di Genesco a circa 53 milioni di dollari, rispetto ai 78 milioni di dollari stimati in precedenza.
Inoltre, B.Riley non si stupirebbe se Genesco annunciasse ulteriori chiusure di negozi, il che potrebbe essere visto come uno sviluppo positivo a lungo termine. Nonostante il declassamento, l'azienda è ancora convinta che la nuova leadership di Journeys avrà un impatto positivo, anche se la sua piena influenza potrebbe non essere evidente fino al quarto trimestre del 2024 o alla prima metà del 2025.
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