Galp Energia SGPS SA (GALP.LS), uno dei principali operatori del settore energetico, ha presentato i risultati del quarto trimestre e dell'intero esercizio 2023, sottolineando una solida performance operativa e la solidità finanziaria. L'impegno dell'azienda nella decarbonizzazione è stato sottolineato dai progressi nella realizzazione di progetti industriali, tra cui unità di biocarburanti e un elettrolizzatore di idrogeno verde. Nonostante una previsione di produzione conservativa per l'anno in corso, Galp è ottimista riguardo al suo portafoglio upstream a basse emissioni di carbonio e alle opportunità ad alto potenziale, come quelle in Namibia. Nel corso della conferenza stampa si è parlato anche dell'approccio cauto dell'azienda nei confronti delle attività midstream, viste le limitate condizioni di approvvigionamento del gas e l'incertezza del contesto macroeconomico.
Punti di forza
- Galp ha evidenziato una forte performance operativa e finanziaria, con un'attenzione particolare ai progetti di decarbonizzazione e di energia rinnovabile.
- L'azienda ha fornito una guidance di produzione conservativa per il 2023 e ha discusso le opzioni per le spese di capitale e le dismissioni.
- L'attenzione si è concentrata sui progressi del progetto Bacalhau, che dovrebbe produrre il primo petrolio a metà del 2025, e sull'avvio dei progetti di biocarburante e idrogeno, previsto per la fine del 2025.
- Galp prevede di mantenere un volume di commercializzazione stabile in Iberia e di aumentare l'integrazione del gas e dell'energia nelle sue attività a valle.
- L'azienda è impegnata in un'allocazione disciplinata del capitale, con l'obiettivo di distribuire un terzo del flusso di cassa operativo.
Prospettive aziendali
- Galp prevede di mantenere un orientamento conservativo sulla produzione per tutto l'anno.
- L'azienda sta valutando le opzioni per le spese in conto capitale lorde e le dismissioni per sostenere la sua strategia di decarbonizzazione.
- La guidance di Galp include le imposte straordinarie e i pagamenti contingenti relativi alla transazione con l'Angola.
Punti salienti ribassisti
- L'azienda rimane cauta riguardo al contesto macro e alle limitate condizioni di approvvigionamento di gas nel settore midstream.
- Galp non ha fornito dettagli specifici sui futuri cicli di spesa in conto capitale, sottolineando la necessità di una disciplina nei ritorni e nell'impiego del capitale.
Punti di forza rialzisti
- Il portafoglio upstream a basso costo e a basse emissioni di carbonio di Galp continua a registrare buone performance, con significative opportunità in Namibia.
- La società sta lavorando attivamente per portare la produzione online in Namibia il prima possibile, senza ritardi previsti.
Mancanze
- Non sono previsti volumi da Venture Global nella guidance midstream.
- La società prevede che i dividendi alle minoranze saranno leggermente inferiori ai livelli del 2023, circa 150 milioni di euro.
Punti salienti delle domande e risposte
- Tra gli argomenti trattati figurano la guidance sulla produzione, i CapEx non impegnati, l'attività midstream, le energie rinnovabili e il pozzo in Namibia.
- Galp ha discusso l'importanza della redditività e della disciplina nella crescita delle rinnovabili, puntando a un ritorno del 14% sul capitale investito nelle rinnovabili.
- Gli aggiornamenti sul progetto in Mozambico hanno indicato progressi significativi, con la revoca della causa di forza maggiore prevista per quest'anno e la FID per un progetto modulare prevista per il 2025.
In sintesi, la conferenza stampa di Galp ha delineato il quadro di un'azienda che sta navigando in un panorama energetico complesso con un'attenzione strategica alla sostenibilità e alla prudenza finanziaria. Con diversi progetti chiave in corso e una prospettiva cauta ma ottimista, Galp si sta posizionando come un interessante caso di investimento nel settore energetico.
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