MKS Instruments, fornitore globale di tecnologie che consentono processi avanzati e migliorano la produttività, ha annunciato i risultati finanziari per il terzo trimestre del 2023, mostrando una forte performance con un fatturato di 932 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 235 milioni di dollari. Tuttavia, l'azienda prevede un calo dei ricavi per il quarto trimestre a causa della debolezza della spesa per la memoria del settore e di un calo sequenziale nel mercato dell'elettronica e dell'imballaggio.
I punti salienti della telefonata:
- MKS Instruments ha registrato nel terzo trimestre un fatturato di 932 milioni di dollari, un EBITDA rettificato di 235 milioni di dollari e un utile netto per azione diluita di 1,46 dollari - Il fatturato del mercato dei semiconduttori è stato in linea con le aspettative, mentre quello del mercato dell'elettronica e del packaging è cresciuto leggermente. L'azienda prevede che il fatturato del quarto trimestre diminuirà a causa della debolezza della spesa per la memoria del settore e di un calo sequenziale nel mercato dell'elettronica e dell'imballaggio.- MKS Instruments si concentra su una gestione rigorosa dei costi e sulla gestione finanziaria. MKS ha una solida posizione di bilancio e di liquidità, con oltre 1,3 miliardi di dollari di liquidità e un rapporto di leva finanziaria netta di 4,6 volte. MKS ha effettuato un pagamento anticipato volontario del debito di 100 milioni di dollari e ha completato il repricing del prestito a termine per ridurre le spese per interessi. L'azienda prevede un utile netto per azione diluita pari a 0,85 dollari.
L'azienda ha inoltre dichiarato un fatturato di 100 milioni di dollari per il mese di ottobre e ha sottolineato i propri sforzi per ottenere sinergie di costo comprese tra 45 e 55 milioni di dollari. L'azienda si è detta fiduciosa della consistenza del settore litografia, metrologia e ispezione dei semiconduttori e ha riconosciuto che il segmento industriale è meno ciclico rispetto al mondo delle spese di capitale dei semiconduttori.
Alla domanda sulla traiettoria dei ricavi per ciascun segmento nel 2024, l'azienda ha dichiarato che il segmento industriale specializzato ha avuto una buona tenuta, mentre il segmento dell'elettronica e del packaging ha registrato una certa ciclicità. L'azienda ha sottolineato che la ripresa dei segmenti dei semiconduttori e dell'elettronica e del packaging potrebbe andare di pari passo.
Per quanto riguarda la riduzione della leva finanziaria, MKS Instruments (NASDAQ:MKSI) ha dichiarato che si concentrerà sulla redditività dei ricavi, sull'efficienza del capitale circolante e sulla gestione, oltre a cogliere le opportunità in alcuni settori. La forte posizione di liquidità dell'azienda, che comprende 860 milioni di dollari in contanti e investimenti a breve termine e una linea di credito revolving non utilizzata di 500 milioni di dollari, sostiene questa strategia.
Indagini di InvestingPro
Secondo i dati in tempo reale di InvestingPro, MKS Instruments ha una capitalizzazione di mercato di 4420 milioni di dollari, un rapporto P/E di -2,45 e un fatturato di 3816 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2023. Questi dati sono particolarmente rilevanti alla luce della recente conferenza sugli utili e delle prospettive per il quarto trimestre della società.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che, sebbene il titolo di MKS Instruments sia attualmente in territorio di ipervenduto e sia stato piuttosto volatile, la società ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 13 anni consecutivi. Questo potrebbe essere considerato un segno di stabilità finanziaria, nonostante il calo dell'utile netto previsto per quest'anno. Inoltre, le attività liquide della società superano i suoi obblighi a breve termine, offrendo una certa rassicurazione ai potenziali investitori.
Oltre a questi approfondimenti, InvestingPro fornisce numerosi altri suggerimenti e dati che possono aiutare gli investitori a prendere decisioni informate. Ad esempio, sulla piattaforma di InvestingPro sono disponibili altri 9 suggerimenti relativi a MKS Instruments. Questi suggerimenti, combinati con le metriche in tempo reale, possono fornire preziose indicazioni sulla salute finanziaria e sulla posizione di mercato della società.
Trascrizione completa - MKSI Q3 2023:
Operatore: Buongiorno e grazie per essere rimasti in attesa. Benvenuti alla teleconferenza sugli utili del terzo trimestre 2023 di MKS Instruments. In questo momento, tutti i partecipanti sono in modalità di solo ascolto. Dopo la presentazione dell'oratore, ci sarà una sessione di domande e risposte. Vi informiamo che la conferenza di oggi viene registrata. Vorrei ora passare la parola al primo oratore di oggi. David Ryzhik.
David Ryzhik: Buongiorno a tutti. Sono David Ryzhik, vicepresidente delle relazioni con gli investitori. Questa mattina sono affiancato da John Lee, Presidente e Amministratore delegato, e da Seth Bagshaw, Vicepresidente esecutivo e Direttore finanziario. Ieri, dopo la chiusura del mercato, abbiamo pubblicato i risultati finanziari del terzo trimestre del 2023, pubblicati sul nostro sito web per gli investitori all'indirizzo investor.mks.com. Come promemoria, le varie osservazioni sulle aspettative future, sui piani e sulle prospettive di MKS comprendono dichiarazioni previsionali. I risultati effettivi potrebbero differire in modo sostanziale a causa di vari fattori importanti, tra cui quelli discussi nel comunicato stampa di ieri e nella relazione annuale sul modulo 10-K per l'anno conclusosi il 31 dicembre 2022. Queste dichiarazioni rappresentano le aspettative dell'azienda solo alla data odierna e non devono essere considerate come rappresentanti delle stime o delle opinioni dell'azienda in qualsiasi data successiva alla data odierna. La società declina qualsiasi obbligo di aggiornamento di tali dichiarazioni. Nel corso della telefonata verranno discusse diverse misure finanziarie. Se non diversamente indicato, tutti i riferimenti a misure finanziarie combinate riflettono i risultati combinati di MKS e Atotech Ltd, acquisita da MKS il 17 agosto 2022. Inoltre, se non diversamente indicato, tutte le misure finanziarie relative al conto economico saranno non-GAAP, ad eccezione dei ricavi. Per informazioni sui risultati aziendali combinati, sui risultati finanziari non-GAAP e sulla riconciliazione delle misure finanziarie GAAP e non-GAAP, si rimanda al nostro comunicato stampa e al materiale di presentazione pubblicato sul nostro sito web per gli investitori. Per una ripartizione dettagliata dei ricavi dell'azienda, sia quelli dichiarati che quelli combinati, per mercato finale e divisione, visitate il nostro sito web per gli investitori. Passo ora la parola a John.
John Lee: Grazie, David. Buongiorno a tutti e grazie per essere qui oggi. Prima di parlare dei risultati del terzo trimestre e delle principali tendenze aziendali, vorrei soffermarmi sulla devastante violenza che si è verificata in Medio Oriente nell'ultimo mese. Non ci sono parole per descrivere gli eventi che si sono verificati e la nostra principale preoccupazione è la salute e la sicurezza dei nostri dipendenti e delle loro famiglie nella regione. Come alcuni di voi sapranno, MKS ha tre stabilimenti in Israele che producono alcune delle nostre soluzioni di controllo, ottica e fotonica, che rimangono tutti operativi. La dedizione e la resistenza del nostro team israeliano sono impareggiabili e ci auguriamo un rapido ritorno alla pace. Per quanto riguarda i risultati del terzo trimestre, MKS ha conseguito una forte redditività nonostante la continua debolezza della domanda del mercato finale. Abbiamo registrato un fatturato di 932 milioni di dollari, un EBITDA rettificato di 235 milioni di dollari e un utile netto per azione diluita di 1,46 dollari. Il fatturato del mercato dei semiconduttori è stato in linea con le nostre aspettative, nonostante la flessione ciclica della spesa per le memorie del settore sia proseguita. Come previsto, la domanda dei nostri sottosistemi di vuoto critici per la deposizione e l'incisione è rimasta debole. Tuttavia, la domanda di soluzioni fotoniche per la litografia, la metrologia e l'ispezione è rimasta stabile. Per quanto riguarda il quarto trimestre, prevediamo un calo sequenziale dei ricavi dal mercato dei semiconduttori, a causa della continua debolezza della spesa per le memorie del settore, in particolare per le memorie nulle, che si trovano a un livello storicamente basso e in cui gli strumenti all'avanguardia contengono una quantità relativamente maggiore di contenuti MKS. Prevediamo inoltre che i clienti chiave continueranno a ridurre le scorte per adeguarsi alla domanda attuale. Il mercato dei semiconduttori avrà i suoi cicli, ma i fattori di crescita secolari a lungo termine sono abbastanza chiari. Il mondo connesso avrà bisogno di un maggior numero di semiconduttori con funzionalità avanzate, creando la necessità di miniaturizzare e aumentare la complessità. MKS è attivamente impegnata con i clienti in un'ampia gamma di inflessioni tecnologiche. Tra gli esempi vi sono le soluzioni di alimentazione di nuova generazione per le applicazioni di incisione avanzate, i sottosistemi ottici per la litografia, la metrologia e l'ispezione e il movimento di precisione per i processi di incollaggio avanzati che consentono applicazioni come le memorie ad alta larghezza di banda. Siamo orgogliosi di investire durante i periodi di crisi per posizionarci in modo da essere ancora più forti nella prossima ripresa. Questo è l'esatto schema di gioco che abbiamo adottato negli ultimi 60 anni e che ci ha permesso di diventare un fornitore fondamentale per l'industria dei semiconduttori, con la quota di segmento numero uno o due in più categorie di sottosistemi critici rispetto a chiunque altro nel settore. Per quanto riguarda il nostro mercato dell'elettronica e dell'imballaggio, i ricavi sono cresciuti su base sequenziale e leggermente meglio del previsto, grazie alla normale stagionalità associata al mercato dell'elettronica di consumo, nonché a una produzione leggermente superiore di PCB e substrati confezionati in vista delle festività della Golden Week in Asia all'inizio del quarto trimestre. Sono lieto di annunciare che abbiamo anche spedito una serie di sistemi laser HDI al settore delle comunicazioni satellitari in orbita bassa o LEO. Siamo lo strumento di processo registrato da diversi clienti che servono lo spazio LEO grazie alle capacità uniche della nostra tecnologia proprietaria HDI tramite perforazione, che consente di aumentare la produttività per una delle applicazioni emergenti più rapide del settore. Si tratta di una conferma della nostra leadership tecnologica e della nostra capacità unica di risolvere i problemi più difficili, affermandoci come fornitore chiave per i principali produttori di PCB. Inoltre, forniamo anche la nostra chimica proprietaria e le nostre apparecchiature di riproduzione [ph] a questo mercato, il che evidenzia le opportunità di un approccio integrato. Per quanto riguarda il quarto trimestre, prevediamo che il fatturato del mercato dell'elettronica e dell'imballaggio sia in calo su base sequenziale, soprattutto a causa dell'utilizzo stagionale più lento della chimica e della natura discontinua delle vendite di apparecchiature. Vediamo alcuni segnali di stabilizzazione nei mercati dei PC e degli smartphone. All'interno del mercato dei server, si registra una continua forza nel mercato dei substrati per applicazioni AI, ma questo è più che compensato da una più ampia debolezza nelle applicazioni server non AI. Per quanto riguarda il nostro mercato industriale specializzato, il fatturato è stato leggermente inferiore alle nostre aspettative. Nel complesso, l'attività è rimasta stabile in tutti i nostri mercati, ma abbiamo riscontrato una modesta debolezza nelle applicazioni solari e LED. Abbiamo sfruttato la nostra esperienza negli investimenti in R&S nei mercati dei semiconduttori e dell'elettronica e dell'imballaggio per creare opportunità nel nostro mercato industriale specializzato. Un esempio è l'investimento che abbiamo fatto nella tecnologia laser per applicazioni avanzate di microlavorazione, per le quali vediamo la portabilità in applicazioni industriali speciali come l'energia solare e le scienze della vita e della salute. Per quanto riguarda il quarto trimestre, prevediamo che i ricavi del nostro mercato industriale specializzato saranno leggermente inferiori rispetto ai livelli del terzo trimestre, mentre la domanda in tutti i nostri mercati finali rimane ciclicamente debole. Siamo molto impegnati con i clienti e riteniamo di essere ben posizionati per la ripresa. Sono orgoglioso di come il nostro team continui a eseguire e a fornire soluzioni tempestive ai nostri clienti, perseguendo al contempo l'efficienza operativa attraverso una gestione rigorosa dei costi discrezionali. Abbiamo una lunga storia di prudente controllo dei costi e di gestione finanziaria della nostra attività in varie condizioni di mercato, e oggi non fa eccezione. Molti di voi presenti alla telefonata conoscono la storia di crescita secolare pluridecennale del mercato dei semiconduttori. Noi siamo stati e continueremo a essere fondamentali per quel mercato. Tuttavia, i dispositivi elettronici di oggi e del futuro avranno bisogno di qualcosa di più della semplice scalatura dei transistor dei semiconduttori. Quando entreremo nell'era del packaging multi-chip o della scalabilità dei sistemi, MKS si troverà in una posizione unica. MKS è in una posizione unica per consentire questa nuova era di scalabilità con il più ampio portafoglio di tecnologie critiche tra attrezzature, chimica e servizi. Vorrei ora passare la parola a Seth.
Seth Bagshaw: Grazie, John. Prima di parlare dei risultati del terzo trimestre, vorrei illustrare le nostre prospettive per il quarto trimestre. Vorrei fare eco ai commenti di John riguardo alla nostra preoccupazione per la salute e il benessere dei nostri dipendenti in Israele. Siamo stupiti dalla dedizione e dalla forza d'animo del nostro team israeliano che opera in circostanze estremamente difficili. Questo è un punto di riferimento. Negli ultimi 12 mesi, il fatturato delle nostre attività produttive in Israele ha rappresentato circa il 7% del nostro fatturato totale. Passiamo ai risultati del terzo trimestre. Abbiamo realizzato un fatturato di 932 milioni di dollari, appena al di sopra del punto medio della nostra guidance. Come previsto, abbiamo recuperato sostanzialmente tutti i restanti ricavi impattati dall'incidente ransomware del primo trimestre, stimati in circa 30 milioni di dollari. Dopo aver escluso l'impatto del recupero dell'incidente ransomware dal secondo e dal terzo trimestre, il nostro fatturato è cresciuto leggermente su base sequenziale. Passiamo al mercato dei semiconduttori. Nel terzo trimestre il fatturato è stato di 367 milioni di dollari. Dopo aver riscontrato l'impatto del recupero degli incidenti ransomware nel secondo e terzo trimestre, il fatturato dei semiconduttori è rimasto relativamente stabile su base sequenziale. Il fatturato del mercato dell'elettronica e del packaging è stato di 243 milioni di dollari, con un aumento dell'8% su base sequenziale. Escludendo l'impatto del cambio del palladio, i ricavi del terzo trimestre sono diminuiti del 9% su base annua e il terzo trimestre del 2022 rappresenta i risultati di un'unica società. Passiamo al nostro mercato industriale specializzato. Il fatturato del terzo trimestre è stato di 322 milioni di dollari, con un calo del 5% su base sequenziale. Tuttavia, dopo aver escluso l'impatto dell'incidente ransomware nel secondo e terzo trimestre, il fatturato del settore industriale specializzato è rimasto relativamente stabile su base sequenziale. All'interno del mercato Specialty Industrial, le vendite delle nostre soluzioni di finitura generale dei metalli per l'industria automobilistica sono rimaste invariate su base sequenziale. Su base annua, il fatturato di Specialty Industrial è rimasto relativamente stabile, escludendo l'impatto dell'incidente ransomware, i cambi e il passaggio del palladio, mentre il terzo trimestre del 2022 rappresenta i risultati dell'azienda combinata. Nel terzo trimestre, anche i ricavi complessivi dei materiali di consumo e dei servizi sono rimasti invariati rispetto all'anno precedente, escludendo l'impatto dei cambi e il passaggio del palladio, e hanno rappresentato il 42% dei nostri ricavi totali. Prevediamo che il fatturato dei materiali di consumo e dei servizi rimarrà una fonte solida di ricavi e di redditività anche in futuro. Passiamo ai nostri margini. Il margine lordo del terzo trimestre è stato del 47,1%, con un aumento sequenziale di 20 punti base, superando la fascia alta della nostra guidance. L'efficiente utilizzo degli stabilimenti, la gestione disciplinata dei costi e il mix di prodotti favorevole hanno contribuito a questo risultato. Le spese operative del terzo trimestre sono state pari a 236 milioni di dollari, con una diminuzione sequenziale di 7 milioni di dollari e al di sotto della fascia bassa della nostra previsione, grazie alla continua gestione disciplinata dei costi. Il margine operativo del terzo trimestre è stato del 21,8% e il margine EBITDA rettificato del 25,2%, entrambi superiori alle nostre aspettative, a testimonianza della solidità del nostro modello operativo. L'integrazione di Atotech continua a procedere molto bene. Siamo ancora sulla buona strada per raggiungere il nostro obiettivo di sinergia dei costi di 55 milioni di dollari entro 18-36 mesi dalla chiusura. Abbiamo chiuso il terzo trimestre con sinergie annualizzate di quasi 45 milioni di dollari. Gli interessi passivi netti del terzo trimestre sono stati di 84 milioni di dollari, in linea con le nostre aspettative. L'aliquota fiscale del terzo trimestre è stata pari al 14%, in linea con le nostre aspettative, e riflette il successo di alcune iniziative di pianificazione fiscale successive alla chiusura dell'acquisizione di Atotech. Grazie a queste iniziative, ora prevediamo che l'aliquota fiscale per l'intero anno 2023 sarà del 19%. Guardando oltre il quarto trimestre, riteniamo che un'aliquota fiscale bassa del 20% sia il modo giusto di considerarla in questo momento; prevediamo di fornire un aggiornamento più formale sulla nostra aliquota fiscale a lungo termine nella nostra conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre. L'utile netto del terzo trimestre è stato di 98 milioni di dollari, pari a 1,46 dollari per azione diluita. Passiamo al bilancio e al flusso di cassa. Abbiamo chiuso il terzo trimestre con oltre 1,3 miliardi di dollari di liquidità, tra cui liquidità e investimenti a breve termine per 860 milioni di dollari e una linea di credito revolving non utilizzata di 500 milioni di dollari. La posizione di cassa rappresenta un aumento rispetto ai 758 milioni di dollari della fine del secondo trimestre. Il free cash flow del trimestre è stato di 142 milioni di dollari, grazie soprattutto al forte controllo dei costi e al miglioramento sequenziale del capitale circolante. Abbiamo chiuso il terzo trimestre con un debito lordo di 5 miliardi di dollari. In ottobre abbiamo effettuato un pagamento anticipato volontario del debito di 100 milioni di dollari, in linea con la nostra strategia di riduzione della leva finanziaria. Sempre nel trimestre in corso, abbiamo completato con successo il repricing del prestito a termine garantito della tranche B da 3,6 miliardi di dollari. Il repricing ha ridotto lo spread sul nostro prestito a termine da SOFR più 275 punti base a SOFR più 250 punti base, e ha anche eliminato l'aggiustamento dello spread di credito rispetto al nostro prestito a termine, che era di 10 punti base al momento del repricing. Questo repricing, completato nonostante le difficili condizioni di mercato, è coerente con la nostra prassi a lungo termine di gestire in modo proattivo la nostra leva finanziaria e dimostra la fiducia che i finanziatori hanno nel nostro modello operativo. Ai tassi attuali, stimiamo che la combinazione del repricing e del pagamento anticipato ridurrà la nostra spesa annuale per interessi di circa 19 milioni di dollari. Il nostro rapporto di leva finanziaria netta al termine del terzo trimestre era pari a 4,6 volte sulla base di un EBITDA rettificato su 12 mesi. La nostra leva finanziaria netta, come definita nel nostro contratto di credito, include diversi altri aggiustamenti ed era pari a 4,2 volte al termine del terzo trimestre. Come nel trimestre precedente, abbiamo pagato un dividendo di 15 milioni di dollari, 0,22 dollari per azione. Passo ora alle prospettive per il quarto trimestre. Prevediamo per il quarto trimestre un fatturato di 840 milioni di dollari, più o meno 40 milioni, e le prospettive del mercato finale sono le seguenti. Ricavi dal mercato dei semiconduttori pari a 320 milioni di dollari più o meno 15 milioni di dollari. Ricavi dal mercato dell'elettronica e dell'imballaggio pari a 205 milioni di dollari più o meno 10 milioni di dollari. E ricavi da un mercato industriale speciale di 315 milioni di dollari più o meno 15 milioni di dollari. Sulla base del punto intermedio della nostra guidance, ora prevediamo che il fatturato della seconda metà del 2023 sarà leggermente inferiore a quello della prima metà, rispetto alla nostra precedente previsione di un leggero aumento rispetto alla prima metà. Ciò è dovuto principalmente alle previsioni di riduzione delle scorte dei clienti a breve termine nel mercato dei semiconduttori. Sulla base del mix di prodotti e dei livelli di fatturato previsti, stimiamo che il margine lordo del quarto trimestre sarà del 45,5%, più o meno un punto percentuale. Prevediamo spese operative pari a 235 milioni di dollari, più o meno 5 milioni, relativamente in linea con i livelli del terzo trimestre. Per il quarto trimestre, stimiamo un EBITDA rettificato di 185 milioni di dollari più o meno 20 milioni di dollari. Per il quarto trimestre prevediamo una spesa netta per interessi di 80 milioni di dollari, che riflette gli attuali tassi di interesse e il recente successo del riprezzamento del prestito a termine della tranche B e del pagamento anticipato volontario del debito. L'aliquota fiscale prevista per il quarto trimestre è del 16%, in linea con le previsioni aggiornate sull'aliquota fiscale per l'intero anno 2023, pari al 19%, di cui ho parlato in precedenza. Sulla base di queste ipotesi, prevediamo per il quarto trimestre un utile netto di 0,85 dollari per azione diluita, più o meno 0,27 dollari. Per concludere, siamo riusciti a mantenere la redditività e a generare un solido flusso di cassa nonostante la debolezza ciclica dei nostri mercati finali. Sono cose che non possiamo controllare. Rimaniamo fiduciosi nelle opportunità di crescita secolare a lungo termine del nostro portafoglio. Quando il mercato si riprenderà, siamo ben posizionati per uscire dall'attuale contesto ancora più forti di come eravamo all'inizio. Con questo, passo la parola all'operatore per le domande e le risposte.
Operatore: Grazie. [La prima domanda viene da Krish Sankar di TD Cowen. Krish, la tua linea è attiva.
Krish Sankar: Sì, salve. Grazie per aver risposto alla mia domanda. Ne avevo due. John, la prima. Mi sembra di capire che i vostri ricavi semilavorati siano peggiori di quelli di WFE, il che accade durante una flessione ciclica. Probabilmente è anche un po' più basso di quello di alcuni vostri colleghi. Sono curioso di sapere se ciò è dovuto esclusivamente all'esposizione al debito o se c'è qualcos'altro sul fronte della quota di mercato? E poi ho un'altra domanda.
John Lee: Sì, Krish, grazie per la domanda. Credo sia piuttosto semplice. Noi siamo un facilitatore per le NAND verticali. Credo che ne abbiamo già parlato in passato. E come penso abbiamo sentito e avete sentito da molti dei nostri clienti, la NAND è uno dei segmenti WFE che è particolarmente in calo. E quindi la nostra esposizione in questo settore, e di conseguenza la nostra abilitazione in questo settore, è davvero la causa della nostra situazione leggermente peggiore rispetto a quella di alcuni nostri colleghi. Come voglio ricordare a tutti, ci piace essere un abilitatore di VNAND nel settore con le nostre soluzioni di alimentazione RF. E naturalmente non credo che qualcuno possa dire che le VNAND non torneranno. È certamente in una fase di flessione ciclica. Ma quando tornerà, godremo di nuovo della leadership di mercato.
Krish Sankar: Capito. Grazie. E poi... E poi volevo fare un'osservazione sul packaging avanzato: lei ha evidenziato l'esposizione ad Atotech, ma sembra che negli ultimi due trimestri la percentuale di Atotech sul fatturato si sia attestata intorno al 30%. Non state vedendo i benefici del packaging avanzato? O è troppo presto per questo?
John Lee: Sì, credo che sia ancora presto, Krish, ma una delle cose di cui parliamo sono i substrati confezionati. Questo è il packaging avanzato di cui abbiamo parlato. C'è molto interesse, molta accelerazione, soprattutto nel settore dell'elaborazione ad alte prestazioni. Stiamo quindi assistendo a un forte interesse in tal senso. Ma si tratta ancora di una percentuale relativamente piccola. Ma ci aspettiamo che cresca come percentuale del packaging avanzato e del packaging in generale.
Krish Sankar: Capito. Grazie, John.
John Lee: Grazie, Krish.
Operatore: [La prossima domanda viene da Joe Quatrochi di Wells Fargo (NYSE:WFC). Joe, la sua linea è aperta.
Joe Quatrochi: Sì, grazie per aver risposto alle domande. Sembra che il fatturato dei prodotti chimici sia aumentato in modo significativo nel trimestre. Mi chiedo se, quanto di questo sia solo normale stagionalità o forse qualche passaggio attraverso i costi del palladio?
John Lee: Sì, Joe, sicuramente una parte è dovuta alla stagionalità, ma è stato un po' meglio di quanto ci aspettassimo, anche tenendo conto della stagionalità. Come abbiamo detto nelle nostre osservazioni preparatorie, c'è stato un po' di ritardo, a causa della settimana di vacanza nel primo trimestre del Q4, ma è stato un po' meglio. Siamo quindi soddisfatti di questo risultato.
Joe Quatrochi: Capito. Per quanto riguarda i semilavorati, uno dei vostri colleghi ha parlato di prepararsi a un 2024 un po' piatto e di parlare con i loro clienti, sono curioso di sapere come la pensate. E forse, nel contesto in cui avete parlato di un mercato nullo decisamente più debole, come state pensando all'assetto per il prossimo anno.
John Lee: Sì, ovviamente leggiamo le stesse cose che leggete voi e la visibilità è scarsa per il settore in questo momento. Credo che ci stiamo preparando per continuare a supportare i nostri clienti nella ricerca e sviluppo, in modo che, quando tornerà, godremo di una posizione ancora più forte e, nel frattempo, stiamo controllando molto attentamente i costi, come potete vedere dai nostri numeri. Credo che l'industria consideri il primo semestre relativamente in sordina, un po' come la seconda metà del 2023, e poi credo che dopo ci siano opinioni diverse. Quindi direi che leggiamo le stesse cose che leggete voi e anche a noi sembra che la situazione sia piuttosto piatta per i prossimi trimestri.
Joe Quatrochi: Grazie.
John Lee: Grazie Joe.
Operatore: Attendiamo la prossima domanda. La prossima domanda viene da Steve Barger di Keybanc Capital Markets. Steve, la sua linea è attiva.
Steve Barger: Steve Barger: Grazie. John, credo che tutti capiamo che questo è stato un ciclo davvero difficile, ma il titolo si sta ovviamente comportando come se ci fossero rischi e problemi maggiori. Può quindi ripetere perché è convinto che MKS sia migliore con ATC in portafoglio e magari discutere ulteriormente di come vede la situazione nei prossimi trimestri e anni?
John Lee: Sì. Steve, grazie per la domanda. Abbiamo parlato di packaging avanzato e di quanto sarà fondamentale per la prossima generazione di elettronica. Come ho detto nelle nostre osservazioni preparatorie, non è più solo un semiconduttore a consentire l'elettronica avanzata. Credo che tutti parlino di chiplet packaging o systems packaging se vogliamo continuare a spingere il concetto economico della Legge di Moore. Per questo ci piace avere Atotech nel nostro portafoglio. Non c'è nessun'altra azienda che abbia la leadership di mercato nel packaging, nella chimica e nelle attrezzature di Atotech, nonché la leadership di mercato nell'ampio insieme di tecnologie dei sottosistemi critici per i semiconduttori, come abbiamo detto in passato, che consentono il dep e l'etch, nonché la litografia, la metrologia e l'ispezione. Siamo quindi fermamente convinti che la combinazione di entrambe le cose costituisca per MKS un'opportunità unica per il futuro.
Steve Barger: Può parlarci del feedback dei clienti mentre uscite e di come vedete il ciclo CapEx del prossimo anno e di cosa pensate che possa tradursi in MK?
John Lee: Beh, i clienti sono sicuramente molto ricettivi all'idea che MKS porti loro più soluzioni che includono laser, attrezzature per la chimica e altri tipi di soluzioni di imballaggio. Per quanto riguarda i costi di investimento, penso che sia simile alla domanda di Joe. Sarà qualcosa che sembra un po' in sordina per il packaging. Penso che l'anno prossimo, se le cose si stabilizzeranno, i confronti saranno buoni, ma la vostra ipotesi è buona quanto la mia per quanto riguarda il ritorno. Ma vorrei anche dire che per noi il mercato degli imballaggi è meno ciclico. Ci sono sicuramente dei cicli, ma l'ampiezza è molto minore rispetto al semi-capex, come avete visto nei nostri numeri.
Steve Barger: Capito. E Seth, posso fare una domanda veloce? Scusa se mi è sfuggito. Ha parlato del flusso di cassa libero nel quarto trimestre e possiamo aspettarci un'ulteriore riduzione del debito nel resto dell'anno?
Seth Bagshaw: Sì, non abbiamo divulgato o fornito indicazioni sul flusso di cassa libero nel quarto trimestre. Avete visto che il terzo trimestre è stato piuttosto forte. A proposito, Steve, il nostro obiettivo è certamente quello di far crescere il flusso di cassa libero. Dipenderà dalle esigenze del capitale circolante. Ma non abbiamo fornito questo tipo di indicazioni per il quarto trimestre. In termini di riduzione del debito, abbiamo tirato molto le leve, come avete visto nelle osservazioni preparatorie. Abbiamo fatto 100 milioni di dollari in ottobre, e i nostri giocatori fanno leva in modo aggressivo in questo momento, e lo fanno man mano che l'anno avanza. Il repricing ha tolto 11 milioni di dollari dal tavolo. Anche in questo caso, con Atotech abbiamo abbassato l'aliquota fiscale a lungo termine. Questo è un importante fattore di valore. E poi le sinergie di costo sono tra i 45 e i 55 milioni di dollari in un anno. Sono cose che possiamo controllare, come si legge nelle osservazioni preparate. Abbiamo già fatto molto in un breve periodo di tempo. Ci sono altre opportunità anche in futuro. Non c'è alcun cambiamento nella nostra filosofia di ridurre il flusso di cassa libero e di guidare le attività di integrazione, che sono andate molto bene.
Steve Barger: Grazie per il tempo che ci ha dedicato. Grazie.
Seth Bagshaw: Sì, grazie. Grazie, Steve.
Operatore: Un momento per la prossima domanda. La prossima domanda è di James Ricchiuti di Needham & Company. La sua linea è aperta.
James Ricchiuti: Grazie. Volevo concentrarmi sulla parte delle soluzioni fotoniche del settore dei semilavorati, che sembra reggere meglio. John, potresti parlare della tua visibilità, della tua linea di vista in quell'area del business? È più ottimista sul fatto che quella parte del business sia in grado di resistere in questa fase di contrazione ciclica?
John Lee: Sì, Jim, credo che crediamo che ci sia una minore ciclicità nella parte del business dei semilavorati che riguarda la litografia e l'ispezione metrologica, e lo abbiamo visto in diversi trimestri. Siamo in costante contatto con i nostri clienti chiave e possiamo vedere cosa dicono pubblicamente riguardo alle loro entrate anche nei prossimi trimestri. Riteniamo quindi che questa sia un'area dei semilavorati molto più consistente rispetto alla parte dep etch. Questa è la nostra visibilità al momento e crediamo che continuerà.
James Ricchiuti: Per quanto riguarda le specialità industriali, si tratta ovviamente di un'area più recente per voi. Siete più preoccupati per l'impatto che l'ambiente macro generale potrebbe avere su questa parte del business nel 2024? In altre parole, è più preoccupato per le prospettive a breve termine di quell'area di attività?
John Lee: Sì, Jim, in passato abbiamo visto che la parte industriale è stata piuttosto stabile, con i nostri ricavi, ma teniamo sempre d'occhio alcuni dei mercati chiave, come quello automobilistico, ed è per questo che abbiamo fatto un commento sull'automotive nelle nostre osservazioni preparatorie. Ma, come ho già detto in passato, i due settori industriali sono certamente meno ciclici rispetto al mondo dei semiconduttori. Inoltre, abbiamo notato che gran parte dei nostri ricavi industriali dipendono dall'utilizzo della chimica. Quindi questo aggiunge un po' più di stabilità. Ma per quanto riguarda la tua osservazione, Jim, teniamo sempre d'occhio l'ambiente macro per vedere come questo possa o meno influenzare la nostra attività industriale.
James Ricchiuti: Ne aggiungo un'altra. Mi chiedevo se, per quanto riguarda la geo, sembra che stiate ottenendo un certo successo. Come dobbiamo pensare al potenziale contributo di questo settore nel breve termine?
John Lee: Sì, credo che in questa telefonata si sia parlato di applicazioni in orbita bassa e dei circuiti stampati necessari per supportare sia i satelliti che le stazioni di terra. E questo aveva un requisito tecnologico che il nostro strumento era in grado di soddisfare in modo unico. Si tratta quindi di un'altra prova della tecnologia che abbiamo sviluppato. E credo che continueremo a fare progressi anche in altre aree. Quindi volevamo solo sottolineare che continuiamo a ricevere segnali che indicano che ciò che abbiamo sviluppato e la tecnologia è davvero unica.
James Ricchiuti: Grazie.
John Lee: Grazie, Jim.
Operatore: Un momento per la prossima domanda. La prossima domanda viene da Sidney Ho della Deutsche Bank (ETR:DBKGn). La sua linea è aperta.
Sidney Ho: Bene, grazie. Buongiorno. Non voglio chiedere indicazioni specifiche per il prossimo anno. Come pensate la traiettoria dei ricavi per ciascun segmento nel 2024? Pensa che ci sarà un'altra flessione nel primo semestre in uno qualsiasi dei segmenti, sia a livello ciclico che stagionale? Sembra che pensiate che i semilavorati saranno piatti per alcuni trimestri, ma per quanto riguarda gli altri segmenti, che tipo di visibilità avete al momento? Qualsiasi indicazione per segmento o anche per mercato finale sarebbe ottima.
John Lee: Sì. Grazie, Sidney. Sì, credo che abbiamo parlato di semi e che stiamo rimbalzando sul fondo, come abbiamo detto. Direi che la Specialty Industrial ha resistito ed è stata molto stabile per tutta la durata della crisi dei semi. Questa è l'aspettativa. Il settore dell'elettronica e dell'imballaggio ha registrato una certa ciclicità, come avete visto nel trimestre. C'è anche una certa stagionalità, ma certamente meno ciclica in termini di ampiezza rispetto al settore dei semi. Ed è molto più dipendente dall'utilizzo. Quindi, credo che osserviamo la domanda macro di PC e server e tutto il resto, e che questo guida alcune delle attività dell'Elettronica e dell'Imballaggio. Quindi, credo che la ripresa dei semilavorati e quella dell'elettronica e dell'imballaggio possano andare di pari passo, ma le loro ampiezze sono molto diverse, molto diverse tra i due mercati.
Sidney Ho: Ok, è corretto. Ora, la mia seconda domanda è: voi avete un buon curriculum di acquisizioni con riduzione della leva finanziaria. Considerata la debolezza della domanda, qual è il rapporto di leva lorda realistico che dovremmo aspettarci per la fine del 2024 e come dovremmo pensare alle leve, oltre ad aspettare che l'attività si riprenda? Grazie.
Seth Bagshaw: Sì, grazie. Abbiamo chiesto una guida per il 2024. Quindi probabilmente non possiamo fornirvi questo tipo di dettagli. Ma ovviamente il Q3 fornisce un'istantanea dei livelli di fatturato e del tipo di flusso di cassa dell'azienda. Quindi bisogna avere questa visione in mente. Come ha detto John, pensiamo che i semilavorati siano ai livelli minimi o almeno ai livelli più bassi, storicamente parlando, sicuramente nell'ambiente NAND. Pensiamo quindi che questo possa rappresentare un'opportunità per noi. Ma direi che fondamentalmente sarà guidato dai ricavi. Lavoreremo sodo sull'efficienza del capitale circolante. Pensiamo di avere maggiori opportunità in alcune aree su cui stiamo lavorando sodo. Ma direi che la redditività dei ricavi e la gestione del capitale circolante sono davvero fondamentali. E come avete visto nei risultati del terzo trimestre, abbiamo lavorato duramente per ottenere risultati davvero molto buoni, considerato il contesto. Quindi, credo che questi siano gli aspetti su cui mi concentrerei, gli aspetti su cui stiamo lavorando duramente e che sono stati il nostro libro di giochi storicamente parlando.
Sidney Ho: Ok, grazie.
Seth Bagshaw: Si. Grazie, Sidney.
Operatore: Non ci sono altre domande al momento. Con questo si conclude la sessione di domande e risposte. Vorrei ora passare la parola a David Ryzhik per le osservazioni conclusive.
David Ryzhik: Grazie per esservi uniti a noi oggi e per il vostro interesse per MKS. Operatore, può chiudere la chiamata, per favore.
Operatore: Grazie per aver partecipato alla conferenza di oggi. Con questo si conclude il programma e ora potete disconnettervi.
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