MTU Aero Engines AG (MTUAY), produttore leader di motori aeronautici, ha registrato un fatturato rettificato record di 6,3 miliardi di euro per l'intero anno 2023. Nonostante un onere significativo dovuto al piano di gestione della flotta GTF, l'azienda ha dimostrato una buona capacità di recupero del mercato, assicurandosi ordini consistenti e prevedendo un'ulteriore crescita in tutti i segmenti di business nel 2024.
Punti di forza
- MTU Aero Engines ha raggiunto un fatturato rettificato record di 6,3 miliardi di euro nel 2023.
- L'EBIT rettificato è stato di 818 milioni di euro, con un free cash flow di 352 milioni di euro.
- È stato registrato un onere di 1 miliardo di dollari a causa del piano di gestione della flotta GTF, che ha influito sui risultati finanziari complessivi.
- Il traffico aereo è tornato al 98% dei livelli pre-pandemia, con una crescita del 10% prevista per il 2024.
- L'azienda si è assicurata oltre 2 miliardi di dollari di ordini dalle fiere aeree internazionali.
- Sono stati effettuati investimenti strategici per l'ampliamento delle officine e per una nuova centrale geotermica.
- MTU prevede un fatturato di gruppo compreso tra 7,3 e 7,5 miliardi di euro nel 2024, con un margine EBIT rettificato superiore al 12%.
Prospettive aziendali
- I ricavi del gruppo previsti per il 2024 sono compresi tra 7,3 e 7,5 miliardi di euro.
- L'azienda punta a un margine EBIT rettificato superiore al 12%.
- Si prevede un free cash flow a 3 cifre, nonostante i pagamenti di compensazione AOG.
- All'assemblea generale annuale verrà proposto un dividendo di 2 euro per azione.
Punti salienti dell'orso
- Il piano di gestione della flotta GTF ha comportato un onere di 1 miliardo di dollari.
- La situazione di ritiro della GTF è in corso, con circa 350 aeromobili bloccati a terra.
- Il margine MRO dovrebbe scendere al 7-7,5% nel 2024 a causa dei maggiori volumi di GTF.
- La politica dei dividendi è stata modificata per conservare la liquidità per i prossimi 2-3 anni.
Punti di forza rialzisti
- Assicurati ordini significativi in occasione di fiere aeree internazionali.
- Espansione degli impianti in Cina e investimenti in nuove tecnologie.
- Forte ripresa del traffico aereo e crescita prevista nei settori militare e commerciale.
- Andamento positivo dell'EBIT rettificato e forte margine del 9,5% nel quarto trimestre.
Mancanze
- Ritardo nelle consegne dei motori per l'elicottero T408 a causa di carenze nella catena di fornitura.
- Mancanza di indicazioni specifiche sulla crescita delle revisioni indipendenti e sull'impatto delle ispezioni GTF.
- Incertezze sulla tempistica della stima delle esigenze di manutenzione della GTF.
Punti salienti delle domande e risposte
- Chiarimenti sull'obbligo contrattuale delle visite in officina della GTF: 30% di tutte le visite, non un aumento della quota del programma.
- Crescita prevista dai motori widebody nel 2023 e dai motori narrow-body nel 2024.
- Il programma di ispezione GTF contribuirà leggermente alla crescita dei ricambi.
- Preparazione a potenziali ritardi nel programma Advantage dovuti alla certificazione FAA.
- La strategia di copertura del nichel prevede contratti a lungo termine con i fornitori, mitigando il rischio.
MTU Aero Engines ha dimostrato una solida performance finanziaria nel 2023 e un approccio strategico alla crescita e agli investimenti. Le iniziative dell'azienda per espandere la propria impronta globale, investire in nuove tecnologie e assicurarsi un solido portafoglio ordini la posizionano bene per il successo futuro. Nonostante le sfide, come il piano di gestione della flotta GTF e la necessità di gestire con attenzione il flusso di cassa, MTU Aero Engines rimane ottimista sulle prospettive per il prossimo anno. Con una chiara attenzione al progresso tecnologico e all'espansione del mercato, l'azienda è pronta a sfruttare la ripresa del mercato dell'aviazione e la crescente domanda di prodotti e servizi per i motori.
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