- Arriva la stagione delle trimestrali e gli investitori cercano segnali di un atterraggio morbido nonostante i forti dati economici che stanno contribuendo a rinviare i tagli dei tassi
- La crescita degli EPS del Q1 per l’S&P 500® dovrebbe attestarsi al 3,2%, il terzo trimestre consecutivo di crescita
- Attesi i risultati delle banche questa settimana: gli investitori sperano in un miglioramento dei prestiti e delle condizioni di investment banking, ma le difficoltà persistono
- Le settimane di picco per la stagione del Q1 vanno dal 22 aprile al 10 maggio
Dopo aver battuto i record nel Q1, i principali indici iniziano il Q2 in modo tiepido
Il secondo trimestre inizia in modo un po’ burrascoso, con i principali indici che sono scesi la scorsa settimana. L’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average hanno chiuso la settimana in calo dello 0,1%, mentre il Nasdaq Composite è sceso dello 0,04%. Gli investitori erano irrequieti per l’impennata dei prezzi del petrolio e i dati più forti del previsto sull’occupazione emersi dal report JOLTs di marzo pubblicato lunedì 1° aprile e dal report sull’occupazione non agricola, la disoccupazione e la crescita dei compensi di venerdì 5 aprile.Gli ultimi dati sul lavoro hanno spinto gli investitori a mettere in dubbio il ritmo e le tempistiche dei tagli dei tassi quest’anno, con la probabilità di soli due tagli in aumento, secondo lo strumento FedWatch del CME Group.
I mercati sono scesi ancora questa settimana, in risposta all’indice sui prezzi al consumo (IPC) di marzo più alto del previsto, che ha mostrato un rialzo dello 0,4%. Questo aumento porta il tasso di inflazione a 12 mesi al 3,5%, ben al di sopra dell’obiettivo del 2% che la Fed vorrebbe vedere prima di tagliare i tassi.
La stagione delle trimestrali del Q1 farà cambiare rotta ai mercati?
Gli investitori hanno alcuni eventi positivi su cui concentrarsi questa settimana, però, mentre la stagione dei risultati del Q1 inizia con stime che sembrano buone.
Al momento, la crescita degli EPS dell’S&P 500 per il Q1 2024 dovrebbe attestarsi al 3,2%, secondo FactSet. Sarebbe il terzo trimestre di crescita di fila, dopo tre trimestri di calo. In testa troviamo gli stessi settori che abbiamo visto nel secondo semestre dell’anno scorso: utenze (23,7%), IT (20,4%) e servizi di comunicazione (19,4%) e beni di consumo discrezionali (15%). Indietro troviamo energetici (-25,8%), materiali (-24,1%), sanità (-7,2%) e beni di prima necessità (-0,7%).
Le compagnie restituiscono valore agli azionisti
Un altro aspetto positivo nel mondo aziendale? Riacquisti e aumenti dei dividendi sono saliti nel Q1. Come abbiamo visto la scorsa settimana, i due principali modi in cui le compagnie restituiscono i profitti agli investitori hanno registrato un miglioramento lo scorso trimestre, suggerendo che le compagnie sono fiduciose nella loro capacità di restare redditizie.
Gli annunci di riacquisti per il primo trimestre del 2024 ammontano a 228, il massimo dal Q4 2021, quando erano stati annunciati 376 riacquisti (nel nostro universo di 10.000 titoli). È anche il primo trimestre a registrare più di 200 annunci di riacquisti, con ogni trimestre del 2022 e del 2023 che ne ha visti meno.
Fonte: Wall Street Horizon
Gli aumenti dei dividendi nel Q1 2024 sono al massimo da prima del 2018. Nel Q1 2024, un totale di 1.639 compagnie (nel nostro universo di 10.000) ha alzato i dividendi, contro le 542 che invece li hanno abbassati. Non si tratta solo del numero di aumenti più alto in oltre 7 anni, ma anche della maggiore percentuale di aumenti (39%) rispetto ai tagli (13%) dal Q1 2022.
Gli annunci di riacquisti per il primo trimestre del 2024 ammontano a 228, il massimo dal Q4 2021, quando erano stati annunciati 376 riacquisti (nel nostro universo di 10.000 titoli). È anche il primo trimestre a registrare più di 200 annunci di riacquisti, con ogni trimestre del 2022 e del 2023 che ne hanno visti meno.
Questa settimana tocca alle grandi banche
Come al solito, la stagione delle trimestrali del Q1 si aprirà con le grandi banche: questo venerdì sono attesi i risultati di JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup Inc (NYSE:C) e Wells Fargo & Company (NYSE:WFC). Gli investitori seguiranno i commenti dei CEO per continui segnali di un’economia resiliente e di una conferma di un atterraggio morbido nel 2024.
Per le banche, quest’anno sono in atto gli stessi problemi e venti di coda del 2023. I tassi di interesse elevati aiutano ancora le banche a mantenere sani livelli di entrate nette da interessi, ma hanno implicazioni negative quando portano a default sui prestiti da parte dei debitori che non ce la fanno con i costi più alti. La promessa di tassi di interesse più bassi aveva alimentato un rally delle banche quest’anno, ma un mercato del lavoro teso e le letture sull’inflazione ostinatamente alte hanno fatto saltare le aspettative.
L’investment banking è un’altra area che sta lentamente vedendo una ripresa, in parte grazie al successo dell’IPO di Reddit del mese scorso. Tuttavia, malgrado l’entusiasmo, sia l’attività di M&A che di IPO sono state minori all’inizio dell’anno. Ci sono stati solo 88 annunci di M&A nel Q1, poco sopra gli 87 del Q3 2023, ma il livello più basso dal Q2 2020. Le IPO sono state anche peggio, con soli 51 annunci, il minimo in oltre 5 anni.
Fonte: Wall Street Horizon
Pioggia di trimestrali del Q1
Le settimane di picco saranno tra il 22 aprile e il 10 maggio: ogni settimana vedrà oltre 1.000 report. Al momento, il 9 maggio dovrebbe essere il giorno più attivo, con 1.278 compagnie che comunicheranno i risultati. Finora solo il 42% delle compagnie ha confermato la data dei risultati (nel nostro universo di oltre 10.000 titoli globali), quindi ci saranno dei cambiamenti. Le restanti date sono stimate in base ai dati storici.
Fonte: Wall Street Horizon