Goldman Sachs (NYSE:GS) mantiene un outlook positivo sulle azioni europee anche per il 2022 con un target di prezzo cifrato a quota 530 per l’indice STOXX 600, che corrisponde a un total return di circa il 13%, nell’ambito di una prosecuzione dell’attuale mercato ‘Toro’, anche se a un passo più lento.
Nonostante i recenti ritorni record messi a segno quest’anno, sottolinea in una Portfolio Equity Research Goldman Sachs, le azioni europee sono ancora più a buon mercato anche rispetto a inizio 2021, con un rapporto tra prezzi e utili attesi di 16 volte e un rendimento da dividendi del 3%, che rappresenta un buon valore rispetto alle controparti USA e un valore ‘eccellente’ rispetto ad altri asset.
Gli investitori continuano a comprare
Gli investitori sono perfettamente consapevoli di questo trend positivo, come mostrano gli acquisti da parte dei fondi comuni azionari, bilanciati e multi-asset, ma anche degli investitori di private, di M&A e delle stesse società quotate, che utilizzano il crescente cash accumulato per operazioni di buy back, vale a dire l’acquisto sul mercato di azioni proprie.
I driver di questo trend positivo, secondo Goldman Sachs, sono rappresentati da tassi di interesse bassissimi, robusta ripresa economica e valutazioni ancora relativamente appetibili, e sono tuttora al lavoro. Inoltre, gli utili aziendali si sono mostrati resilienti alle strozzature delle catene globali di fornitura e agli aumenti dei costi alla produzione.
Inoltre, Goldman ritiene che i margini delle aziende siano probabilmente al loro picco, ma non si aspetta una contrazione significativa dai livelli attuali. Da una prospettiva top-down, il colosso dell'investimento prevede una crescita degli utili per azioni in prossimità del 60% nel 2021, seguita da un aumento ulteriore del 6% nel 2022 e del 4% nel 2023.
Nel corso di questo ciclo, gli utili sono attesi in crescita a un ritmo annuale del 4-5%, decisamente meglio rispetto alla crescita zero registrata nel ciclo precedente dall’Europa.
Liquidità accumulata sui depositi
Ad ulteriore supporto della sua visione positiva, la Equity Research di Goldman Sachs rileva che investitori e analisti sembrano sottostimare la necessità di maggiori investimenti Green, vale a dire legati al contrasto del cambiamento climatico e all’efficientamento energetico.
Proprio sulla scorta di attese di maggior spesa per investimenti e di maggior spesa pubblica, Goldman esprime favore per il proprio basket di azioni focalizzato sulle
infrastrutture e sulle rinnovabili, e ha migliorato a sovrappeso da sottopeso il giudizio sul settore dei titoli industriali.
Al tutto si aggiunge il fatto che le famiglie europee hanno risparmiato in eccesso durante la pandemia accumulando liquidità sui depositi bancari che pagano interessi zero se non negativi, per cu prevede che almeno in parte quest’accumulo di risorse finanziarie venga nel tempo canalizzato verso prodotti di investimento a lungo termine.
Anche le aziende fanno la loro parte con i programmi di buy-back con cui impiegano la liquidità accumulata, ma Goldman osserva che gli importi dell’acquisto di azioni proprie in Europa sono ancora molto più contenuti rispetto agli USA e rappresentano una componente crescente degli acquisti di titoli sul mercato.
Questo articolo è stato scritto in esclusiva da Financialounge.com per Investing.com. Ogni settimana, "Market View" di Financialounge.com propone interviste originali con case d'investimento sui temi centrali di mercato che verranno riportate esclusivamente sul nostro sito. Non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all'investimento